FX.co ★ EUR/USD. Итоги недели. Доллару огласили приговор

Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,0732, обновив тем самым 6-недельный ценовой максимум. Этот раунд завершился убедительной победой покупателей eur/usd, которые, наконец-то, смогли вырваться из ценового диапазона 1,0550-1,0650. Забегая вперёд, следует отметить, что это победа не тактическая, а стратегическая, которая вполне может привести к перелому тренда.

Взгляните на недельный график eur/usd. Пара с середины июля до начала октября планомерно и последовательно снижалась – с годового максимума 1,1276 до таргета 1,0490. Но после того как продавцы не смогли закрепиться в рамках 4-й фигуры, она несколько недель фактически топталась на месте, совершая круговые виражи между 5 и 6 фигурами. В конце концов инициативу перехватили покупатели eur/usd. Примечательно, что это произошло на фоне общего ослабления евро. Европейский Центробанк сохранил выжидательную позицию, а опубликованные после октябрьского заседания данные по росту инфляции в еврозоне лишь усилили уверенность в том, что ЕЦБ не вернётся к вопросу повышения ставок. Поэтому следует помнить, что текущий рост цены обусловлен исключительно ослаблением американской валюты.

До определённого момента долларовые быки возлагали определённые надежды на Федрезерв. Даже противоречивые итоги ноябрьского заседания ФРС многие трейдеры и эксперты интерпретировали в пользу доллара, указывая на то, что регулятор оставил дверь открытой для дальнейшего повышения процентной ставки. Но октябрьские Нонфармы, опубликованные в минувшую пятницу, фактически захлопнули эту дверь.

Обнародованный отчёт говорит об охлаждении рынка труда в США. Он отразил рост безработицы, замедление темпов роста числа рабочих мест и снижение темпов роста заработной платы. Релиз полон антирекордов: уровень безработицы поднялся до самого высокого значения с января 2022 года, темпы прироста числа занятых в несельскохозяйственном секторе снизились до минимального значения с декабря 2020 года, а в обрабатывающей промышленности – до минимального значения с апреля 2020 года. Зарплаты выросли в октябре на 4,1% – это самый слабый темп роста с августа 2021 года.

По итогам ноябрьского заседания ФРС Джером Пауэлл дал понять, что регулятор не снимает с повестки дня вопрос дополнительного ужесточения монетарной политики, но это произойдёт в случае ускорения инфляции, роста экономики и роста рынка труда. Пятничный отчёт сломал один из компонентов этой гипотетической конструкции. На данный момент вероятность повышения процентной ставки в декабре составляет 4% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool), в январе – 8%. При этом шансы на снижение ставки весной (на майском заседании) подскочили до 49,8%! Это весьма показательно, учитывая постоянно повторяемую Пауэллом мантру о том, что ФРС будет держать ставку на достигнутом уровне «на протяжении длительного времени – столько, сколько потребуется».

Другими словами, октябрьские Нонфармы стали своеобразным «приговором» доллару. Амбициям долларовых быков. Хотя, по большому счёту, ключевую роль в вопросе возобновления ужесточения ДКП будет играть инфляция, некоторые индикаторы которой, к слову, в последнее время демонстрировали восходящую динамику (общий индекс потребительских цен, индекс цен производителей). Поэтому окончательная точка в дискуссии относительно судьбы ДКП будет поставлена чуть позже, в середине ноября, когда будут опубликованы ключевые инфляционные показатели за октябрь.

Но рынок поспешил вынести «приговор» доллару, лишь на основании слабых Нонфармов. Безусловно, это серьёзный аргумент против повышения ставки, но всё же решающую роль здесь будет играть инфляция. Кстати, об этом же заявил и глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин, комментируя пятничные данные. По его словам, охлаждение рынка труда является «долгожданным сигналом нормализации ситуации», однако дальнейшие действия Федрезерва будут зависеть от динамики инфляции. Баркин подчеркнул, что делать прогнозы на следующее заседание «ещё слишком рано».

Как видим, рынок в данном случае сделал самостоятельные и весьма категоричные выводы.

Дополнительное давление на гринбек оказали индексы ISM, которые были опубликованы на прошедшей неделе. Отчёты вышли в «красной зоне», дополнив и без того мрачную для доллара фундаментальную картину. Так, производственный индекс ISM после трёх месяцев последовательного роста в октябре резко снизился – с 49-ти пунктов до 46,7. Индекс деловой активности в секторе услуг также вышел в «красной зоне», снизившись до отметки 51,8 при прогнозе роста до 53 пунктов.

Таким образом, осторожный, но нарастающий скепсис относительно дальнейших шагов ФРС по ужесточению ДКП резко усилился после публикации данных по росту рынка труда в США. Шансы на повышение ставки в декабре или январе рухнули до 4-8%, тогда как вероятность снижения ставки в мае возросла почти до 50%. Доллар оказался под сильнейшим давлением, позволив покупателям eur/usd закрепиться в рамках 7-й фигуры. Сложившийся фундаментальный фон и техническая картина способствуют дальнейшему росту цены (вероятно, после коррекционного отката). Основной целью северного движения выступает отметка 1,0810 – это верхняя граница облака Kumo на таймфрейме D1.