FX.co ★ USD/JPY: нужны новые драйверы

Пара USD/JPY сохраняет позитивную динамику. В то же время инвесторы опасаются наращивания длинных позиций, в то время как котировки пары находятся в непосредственной близости от психологической отметки 150.00.

Как заявил сегодня глава валютного департамента правительства Японии и заместитель главы Минфина страны Масато Канда, правительство будет принимать соответствующие меры на валютном рынке, когда это потребуется. Это заявление стало напоминанием недавнего вмешательства со стороны ЦБ Японии в валютные торги, когда в начале месяца USD/JPY превысила отметку 150.00. Ранее, в октябре прошлого года японский ЦБ уже предпринимал подобные действия. Тогда котировки USD/JPY вплотную подобрались к отметке 152.00, и действия Банка Японии с покупками иены и продажами иностранных валют смогли отбросить USD/JPY от этих рекордных уровней. Впоследствии же пара USD/JPY и вовсе перешла к снижению, но уже в основном за счет ослабления доллара и после того, как на заседании в декабре руководство банка расширило коридор доходности 10-летних государственных облигаций, до диапазона от -50,0 пунктов до +50,0 пунктов относительно целевого показателя в 0,0%. По итогам же декабрьского заседания пара USD/JPY снизилась почти на 4%, потеряв за день 520 пунктов, и в итоге достигла в начале 2023 года минимума с июня 2022 года на отметке 127.20.

А пока что Банк Японии сохраняет выжидательную позицию, контролируя ситуацию с ослаблением иены. Стоит также отметить, что многие экономисты ожидают начала разворота вектора кредитно-денежной политики Банка Японии уже в первой половине следующего года. Так, рейтинговое агентство S&P Global сообщило на прошлой неделе, что Япония достаточно устойчива для повышения ставок, и они будут повышаться с 2024 года.

В то же время, как стало известно из недавних сообщений СМИ, Банк Японии рассматривает возможность повышения целевого значения базового индекса потребительских цен на 2023 – 2024 финансовый год с текущих 2,0% и прогнозировавшихся в июле 2,5% до уровня около 3,0%. Это значит, что Банк Японии будет терпимо относиться к росту инфляции в стране, которая, по его мнению, все еще далека от целевого уровня, в то время как «есть признаки ослабления повышательного ценового давления», по мнению членов правления Банка Японии.

При этом, Банк Японии в проведении своей мягкой денежно-кредитной политики активно пользуется другими инструментами, не используя повышения процентной ставки, чтобы не допустить чрезмерного ускорения инфляции, но при этом не навредить экономике. Здесь речь может идти о, так называемом, допустимом диапазоне YCC или коридоре доходности государственных облигаций.

«Когда инфляционные ожидания находятся на стадии роста, необходима определенная гибкость для продолжения смягченной политики в рамках YCC», - заявил в минувший четверг член руководства Банка Японии Асахи Ногучи, добавив, что «повышение допустимого диапазона YCC не означает ужесточения денежно-кредитной политики».

Другими словами, Банк Японии все же намерен удерживать процентную ставку на текущем уровне в -0,1%, сохраняя политику мягкой, поддерживая тем самым ориентированную на экспорт экономику и находя подтверждение правильности своих действий от поступающей из страны неуверенной макро статистики.

Так, опубликованные сегодня данные указали на сокращение объёмов промышленного производства в августе на -0,7% (против нулевого значения в июле и такого же прогноза). В годовом выражении в августе индикатор еще сильнее ускорил снижение (с -3,8% в июле до -4,4%).

Опубликованные на прошлой неделе японские макро данные также, скорее усилили доводы в пользу сохранения текущих параметров экстра-мягкой политики центрального банка, чем в сторону ужесточения политики.

Так, индекс цен производителей товаров опустился в сентябре на -0,3% (против прогноза в +0,1%), показатель внутренних цен на корпоративные товары замедлился с +3,3% до +2,0% (против прогноза в +2,3%), а объемы заказов на продукцию машиностроения снизились в августе на -7,7% (в годовом выражении) после еще большего падения в предыдущем месяце (на -13,0%).

Таким образом, сильного укрепления иены пока ждать все же не стоит. Но и роста выше отметки 150.00 пока что тоже, учитывая риски валютных интервенций со стороны Банка Японии.

Другими словами, пара USD/JPY, скорее всего, останется торговаться в образовавшемся текущем диапазоне между уровнями 148.00 и 150.00 еще какое-то время, пока не появятся новые драйверы для движения в ту или иную сторону. Это могут быть либо важные новости геополитического или экономического характера, либо активные действия со стороны ФРС или Банка Японии в вопросах, связанных с монетарной политикой (подробнее о динамике USD/JPY и технический анализ см. в «USD/JPY сценарии динамики на 16.10.2023»).

*) о важных событиях недели см. в Важнейшие экономические события недели 16.10.2023 – 22.10.2023

**) наш торговый счет в системе ForexCopy - > Insta7

***) открыть торговый счет в Instaforex -

https://www.ifxtrade.center/ru/fast_open_live_acco...

или https://www.ifxinvestment.com/ru/open_live_account...