logo

FX.co ★ Евро вернули к реальности

Евро вернули к реальности

Отчет об американской инфляции за сентябрь вернул «быков» по EUR/USD с небес на землю. В годовом исчислении CPI рос теми же темпами, что и в августе, на 3,7%. Базовая инфляция, как и ожидалась, замедлилась до 4,1%. Однако рост показателей в месячном исчислении убедил инвесторов, что закрывать дверь для повышения ставки по федеральным фондам до 5,75% еще слишком рано. Шансы такого исхода в декабре взлетели с 28% до 40%, а доллар и доходность казначейских облигаций вновь дружно пошли вверх.

Динамика американской базовой инфляции

Евро вернули к реальности

В октябре чиновники Федрезерва начали рассуждать о том, что ралли ставок по долгам привело к ужесточению финансовых условий. То есть рынок казначейских облигаций выполнил за центробанк часть работы. Инвесторы восприняли подобную риторику как сигнал об окончании цикла монетарной рестрикции. Деривативы CME выдавали 91%-ю вероятность сохранения стоимости заимствований в ноябре и 72%-ю в декабре.

Более того, на Forex вновь заговорили о «голубином» развороте. В частности, BNP Paribas отмечал, что чтобы ставка по федеральным фондам осталась на плато 5,5% нужно, чтобы с инфляцией долгое время вообще ничего не происходило. Если она будет замедляться так же стремительно, как делала это до сих пор, шансы на ослабление денежно-кредитной политики ФРС в 2024 вырастут как на дрожжах.

Отчета об инфляции в США за сентябрь внес в эту теорию серьезные коррективы. Потребительские цены необязательно будут замедляться. Они могут и ускорится. В результате на рынок возвращается тема дивергенции в монетарной политике, которая лежит в основе нисходящего тренда по EUR/USD.

Действительно, протокол последнего заседания Европейского центробанка показал опасения по поводу состояния ВВП еврозоны. Дескать, инфляцию будет сложно вернуть к таргету 2%, не причинив боль экономике. ЕЦБ теперь считает, что риски перегнуть палку с ужесточением денежно-кредитной политики больше, чем сделать слишком мало и вновь выпустить инфляционного джина из бутылки. Регулятор отметил, что инфляционные ожидания закреплены. Это является еще одним доказательством завершения цикла монетарной рестрикции.

Динамика европейских инфляционных ожиданий

Евро вернули к реальности


Евро вернули к реальности

Таким образом, на стороне «медведей» по EUR/USD отыграл старый-добрый козырь в виде расхождения в денежно-кредитной политике. Рынки не исключают возможности повышения ставки по федеральным фондам и практически уверены в потолке 4% по ставке по депозитам ЕЦБ. Наряду с дивергенцией в экономическом росте США и еврозоны этот драйвер может подтолкнуть основную валютную пару к 1,02. Если не к паритету.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место реализация стратегии Святой Грааль. Неудачные попытки «быков» закрепиться выше красной EMA и справедливой стоимости говорят об их слабости. Возврат к минимуму бара пробоя вблизи отметки 1,0575, как правило, используется для формирования шортов. Пока пара торгуется ниже данного уровня, делаем акцент на продажи.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт