FX.co ★ GBP/USD. Отчёт по росту британской экономики, прогноз МВФ и общая неопределённость

Фунт в паре с долларом слабо отреагировал на опубликованный сегодня отчёт по росту британской экономики. Релиз оказался противоречивым, но пара gbp/usd буквально застыла на месте – в состоянии анабиоза находятся как продавцы, так и покупатели.

Полагаю, такая пассивность и осторожность связана с ожиданием другого отчёта – по росту инфляции в США. Вчера мы узнали значение индекса цен производителей (который превзошёл ожидания и отразил ускорение инфляции), сегодня узнаем значение индекса потребительских цен. Если и этот релиз окажется в «зелёной зоне», доллар может вновь напомнить о себе, очухавшись от тяжёлого нокдауна. Удар по гринбеку нанес Федрезерв, который засомневался в целесообразности дальнейшего ужесточения монетарной политики. Вторую неделю подряд члены ФРС один за другим заявляют о том, что регулятору могут не потребоваться дополнительные раунды повышения процентной ставки. Но если вслед за PPI в сентябре ускорится и CPI, данный факт будет служить серьёзным противовесом «голубиным» комментариям представителей ФРС. Поэтому трейдеры и осторожничают в преддверии публикации ключевого релиза недели.

Но вернёмся к событиям на Туманном Альбионе. Согласно обнародованным сегодня данным, объём ВВП Великобритании в августе увеличился на 0,2% в месячном исчислении после сокращения на 0,6% в предыдущем месяце. В квартальном выражении британская экономика увеличилась на 0,3% – это самый сильный результат с мая 2022 года. Стоит отметить, что данный отчёт вышел на прогнозном уровне, полностью оправдав ожидания большинства экспертов.

Чего не скажешь о других макроэкономических показателях, которые также были опубликованы сегодня. Например, объем промышленного производства в месячном выражении сократился на 0,7% при прогнозе спада на 0,2%. В годовом исчислении показатель вышел на отметке 1,3% при прогнозе роста на 1,7%. Объем производства перерабатывающей промышленности снизился в августе на 0,8% м/м (при прогнозе спада на 0,3%).

Другими словами, общий результат не впечатляет, несмотря на фактический рост объёма ВВП. В качестве первой реакции пара gbp/usd снизилась на 40 пунктов, но при этом осталась на границе 22 и 23 фигур.

Стоит отметить, что фунт держит оборону теперь не только за счёт слабости гринбека. На помощь британской валюте неожиданно пришел Международный валютный фонд, который спрогнозировал дальнейшее ужесточение монетарной политики в Великобритании. Согласно опубликованному прогнозу, Банку Англии придется вновь поднять процентную ставку «из-за сохраняющейся инфляции в стране». По мнению специалистов Фонда, в 2023 году инфляция в Великобритании достигнет 7,7%. При этом в МВФ отметили, что, несмотря на высокую инфляцию, рост экономики Великобритании является вялым. По оценкам Фонда, ВВП страны в следующем году увеличится примерно на 0,6%, что ниже предыдущего прогноза в 1%.

В отчёте МВФ отмечается, что столь слабый прогноз отражает необходимость для Банка Англии поддерживать ставку на высоком уровне и, возможно, – дополнительно ужесточить ДКП, чтобы обуздать все еще высокие темпы инфляции и последствия резкого роста цен на энергоносители в 2022 году.

Здесь необходимо напомнить, что Банк Англии на последнем заседании сохранил процентную ставку в прежнем виде, но при этом допустил дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. По словам главы английского регулятора Эндрю Бейли, дополнительное повышение процентной ставки потребуется, если появятся признаки «более устойчивого инфляционного давления». При этом он пообещал, что ставка будет сохраняться «на достаточно высоком уровне» на протяжении длительного времени.

Всё это говорит о том, судьба фунта во многом зависит от динамики ключевых инфляционных показателей. Уже на следующей неделе (18 октября) в Великобритании будет опубликован индекс потребительских цен (сентябрьское значение), индекс розничных цен и закупочных цен производителей. Если эти индикаторы отразят ускорение инфляции, вопрос повышения ставки английским ЦБ снова вернётся на повестку дня, тем более на фоне такого однозначного «превью» со стороны МВФ.

Но до этого момента фунт в паре с долларом будет послушно следовать за гринбеком.

Таким образом, общая ситуация по паре носит неопределённый характер. Можно предположить, что в ближайшее время – до публикации данных по росту британской инфляции – пара gbp/usd будет по-прежнему отзеркаливать динамику индекса доллара США. В условиях такой неопределённости покупки и продажи пары рискованны. Обратите внимание, что, несмотря на уверенный рост цены на протяжении последней недели, быки gbp/usd не смогли преодолеть уровень сопротивления 1,2340 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Но при этом медведи не смогли утянуть цену ниже 1,2260 (средняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме). Другими словами, рост пары застопорился, но при этом продавцы не смогли перехватить инициативу. В условиях такой неопределённости целесообразней всего находиться вне рынка.