FX.co ★ EUR/USD. Геополитика и ФРС

Пара евро-доллар на старте новой торговой недели снизилась к основанию 5-й фигуры, реагируя на рост антирисковых настроений. Однако уже к концу вчерашнего дня покупатели eur/usd вернули почти все утраченные позиции. Сегодня восходящая динамика получила своё продолжение – пара тестирует 6-ю фигуру, несмотря на сохраняющееся напряжение на Ближнем Востоке. Трейдеры пары оказались между молотом и наковальней. С одной стороны – геополитические факторы, которые играют на стороне безопасного доллара. С другой стороны – осторожные комментарии ФРС, которые оказывают давление на гринбек в преддверии релиза ключевых данных по росту инфляции в США. После некоторых колебаний чаша весов склонилась в сторону покупателей eur/usd.

Как показывают последние события, доллар очень остро реагирует на вербальные интервенции со стороны ФРС. Но вся проблема в том, что члены Федрезерва не едины в своём мнении относительно дальнейших перспектив ужесточения монетарной политики. После череды ястребиных заявлений (на фоне которых гринбек существенно усилил свои позиции), долларовых быков ждал холодный душ в виде осторожных комментариев представителей «голубиного крыла» ФРС.

Напомню, что глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила о том, что Федрезерву, вероятней всего, придется еще раз повысить ставки в этом году, так как риски для инфляции сейчас смещены в сторону повышательных. Аналогичную позицию озвучила и член Совета управляющих ФРС Мишель Боуман. По её словам, она готова поддержать решение о повышении ставки на ноябрьском заседании, «если опубликованные данные покажут, что прогресс по снижению инфляции застопорился или идет слишком медленно».

Однако затем последовали более осторожные и даже «голубиные» комментарии со стороны некоторых коллег Местер и Боуман. Например, глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли заявила о том, что какой-либо необходимости в дополнительном ужесточении политики ФРС нет, учитывая недавний рост доходности казначейских облигаций США. Президент ФРБ Далласа Лори Логан согласилась с ней, отметив, что на данный момент необходимость в повышении ставки сейчас меньше. По её мнению, ставка достигнет своей цели при условии сохранения её на текущем уровне «в течение продолжительного периода времени». При этом она отметила, что прогресс в отношении инфляции обнадеживает, хотя говорить о том, что инфляция устойчиво идёт к целевому двухпроцентному уровню, «ещё рано».

Аналогичную позицию озвучил и вице-председатель ФРС Филип Джефферсон. По его словам, американскому регулятору необходимо будет «действовать очень осторожно», учитывая недавний рост доходности. Он подчеркнул, что регулятору следует помнить об ухудшении финансовой конъюнктуры в связи с ростом доходности трежерис, и учитывать данный фактор при оценке будущей траектории монетарной политики.

Стоит отметить, что некоторые члены Федрезерва пересматривают свою позиции в сторону смягчения. Например, Лори Логан занимала более ястребиную позицию – она настаивала на ужесточении ДКП, указывая на высокий уровень инфляции. Однако на фоне снижения базового индекса PCE (до 3,9%) и снижения темпов роста средней заработной платы (4,2%), Логан заметно смягчила свою риторику, покинув тем самым «ястребиное крыло» Федрезерва.

Ястребиные надежды рынка также заметно ослабли. На прошлой неделе (до публикации Нонфармов) вероятность повышения процентной ставки на 25 пунктов на ноябрьском заседании составляла более 40% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool). На сегодняшний день данная вероятность составляет всего 12%. Это серьёзный удар по позициям американской валюты. Если инфляционные отчёты, которые будут опубликованы в конце текущей недели, не окажутся в «зелёной зоне», доллар окажется под дополнительным давлением. Ведь в таком случае под вопросом будут уже декабрьские перспективы (на данный момент вероятность повышения ставки в декабре составляет почти 30%).

События в Израиле оказали лишь краткосрочную поддержку гринбеку, так как (пока что) данный конфликт, несмотря на всю его трагичность и смертоносность, носит региональный характер. Именно поэтому американские фондовые индексы по итогам торгов в понедельник выросли, отыграв стартовые потери. Например, индекс Dow Jones Industrial Average поднялся на 0,60%, Standard & Poor's 500 – на 0,63%, Nasdaq Composite – на 0,39%.

Стоит отметить, что геополитические фундаментальные факторы способны спровоцировать сильнейшую волатильность, но достаточно редко способны держать в тонусе рынки в течение продолжительного времени. Впрочем, здесь каждый случай – индивидуален. Если Израиль всё же решится провести наземную военную операцию в секторе Газа, события будут разворачиваться по сценарию дальнейшей эскалации. Предсказать последствия данного шага очень трудно, учитывая предшествующие заявления многих ключевых региональных игроков. Поэтому доллар ещё рано списывать со счетов – он может вскоре напомнить о себе, так как ситуация меняется достаточно динамично.

Но если абстрагироваться от геополитики, то в целом фундаментальный фон складывается не в пользу американской валюты. Члены Федрезерва сомневается в целесообразности повышения ставки, а последние макроэкономические релизы (базовый индекс PCE, проинфляционный индикатор Нонфармов) позволяют им выражать подобные сомнения. Все эти факторы играют не на стороне гринбека, позволяя покупателям eur/usd идти в контрнаступление.

На данный момент пара eur/usd тестирует среднюю линию индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1 (1,0600). Рассматривать лонги целесообразно только в том случае, если покупатели преодолеют данный таргет и закрепятся над ним. Следует помнить, что это не первая попытка штурма 6-й фигуры за последнее время – все предыдущие закончились провалом. Поэтому здесь необходимо соблюдать осторожность. Если быки eur/usd всё же преодолеют этот ценовой барьер, то следующей целью северного движения будет выступать отметка 1,0700, которая соответствует линии Tenkan-sen на таймфрейме W1. В целом ситуация носит неопределённый характер, так как на фоне классических фундаментальных факторов маячит пресловутая геополитика – переменчивая и непредсказуемая.