FX.co ★ Фунт в раздумьях. Маятник GBP качнулся в сторону подъема

К концу текущей недели британская валюта не определилась с направлением. Длительное время фунт снижался, но затем восстановился и протестировал более высокие уровни. Однако маятниковая динамика GBP может преподнести сюрпризы в ближайшее время, полагают эксперты.

В середине этой недели пара GBP/USD продемонстрировала уверенный рост, на некоторое время выпав из понижательной спирали. Причины – кратковременное отступление американской валюты и выход отчетов по деловой активности в Великобритании. По оценкам специалистов, данные за сентябрь оказались хуже ожидаемых.

Согласно текущим отчетам, окончательный индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг Великобритании упал до 49,3 пункта с прежних 49,5 пункта, зафиксированных в августе. Этот индикатор остается на негативной территории восьмой месяц кряду, но его окончательное значение превысило предварительную оценку в 47,2 пункта.

Несмотря на кратковременный подъем GBP, многие аналитики скептически настроены в отношении дальнейшего удорожания британской валюты. Ее укрепление будет непродолжительным на фоне роста доходности казначейских облигаций США, уверены эксперты. Стремительный рост доходности казначейских госбондов оказывает поддержку гринбеку, воздействуя на рискованные активы и укрепляя USD по отношению к основным валютам.

В настоящее время участники рынка ожидают в ноябре увеличения процентной ставки ФРС с вероятностью до 35%, а в отношении декабря эти ожидания составляют 55%. По предварительным прогнозам, если это повышение состоится, то оно будет последним в цикле ужесточения ДКП. При этом усиливается давление на фунт на фоне потенциального увеличения спреда процентных ставок между ФРС и Банком Англии.

Три месяца назад многие аналитики полагали, что ключевая ставка достигнет пика на уровне 6% в середине 2024 года. Эти ожидания стали одним из драйверов роста доллара в последние недели. Большинство экспертов рассчитывало на еще одно повышение ставок ФРС в этом году, но сейчас реализация этого сценария под вопросом.

По словам Фионы Чинкотта, валютного стратега City Index, из-за охлаждения инфляции и высокой вероятности длительного спада в экономике рынки уверены, что Банк Англии завершил свой цикл повышения ставок. «Сложившаяся ситуация оказывает серьезное давление на фунт», – резюмирует аналитик City Index.

По мнению валютных стратегов UOB Group, в ближайшие несколько недель пара GBP/USD останется в широком в диапазоне 1,2030–1,2270. В четверг, 5 октября, на короткое время стерлинг упал до 1,2039, а затем взлетел до максимума в 1,2177. По оценкам аналитиков UOB Group, сильный отскок GBP может продолжиться, но недолго, поскольку восходящий импульс ослабел.

В ближайшее время пара GBP/USD вряд ли достигнет высокого уровня 1,2200, уверены специалисты. Сейчас фунту приходится прилагать немало усилий, чтобы удержаться на плаву. Утром в пятницу, 6 октября, пара GBP/USD фланировала вблизи 1,2186, зафиксировав часть своих достижений и устремляясь к новым вершинам.

Согласно оценкам экономистов Scotiabank, ближайшие перспективы пары GBP/USD относительно стабильные, но без уверенного роста. Технические графики фунта демонстрируют «бычий» уклон, однако «это пока не привело к явному росту стерлинга», подчеркивают в Scotiabank.

«Для дальнейшего подъема «британцу» необходимо преодолеть сопротивление на уровне 1,2185. При этом на падениях цены GBP графики предполагают сильную поддержку в области 1,2050–1,2075», – резюмируют в Scotiabank.

Однако дальнейшему росту фунта препятствует укрепление гринбека. В фокусе внимания рынков – предстоящий отчет по заработной плате в несельскохозяйственном секторе США (NFP) за сентябрь, который выйдет в пятницу, 6 октября. Если статистика превзойдет ожидания, то вероятность подъема процентной ставки ФРС вырастет в разы. Это окажет мощную поддержку доллару и усилит давление на фунт, убеждены эксперты.

По оценкам специалистов, первый месяц осени стал худшим для стерлинга. «Британец» резко просел по отношению к доллару за год, поэтому валютные стратеги пессимистично настроены в отношении ближайшей динамики GBP. Аналитики полагают, что до конца 2023 года фунт будет вести себя подобно маятнику, раскачиваясь от кратковременного взлета до очередного падения.

В течение августа и большую часть сентября британская валюта неуклонно снижалась, поскольку инвесторы ухудшили ожидания относительно масштабов повышений ставок от Банка Англии. В итоге стерлинг упал на 3,75% по отношению к доллару за месяц. Подобного масштабного снижения эксперты не наблюдали с конца лета 2022 года. Напомним, что в тот период времени фунт испытал серьезное потрясение от политической и экономической нестабильности, а затем – от «мини-бюджета» бывшего премьер-министра Лиз Трасс.

Этим летом резко выросли ожидания по поводу пиковых процентных ставок в Великобритании, поскольку страна боролась с устойчиво растущей инфляцией. На этом фоне в сентябре Банк Англии приостановил серию из 14 последовательных повышений ставок, сохранив ключевую ставку на уровне 5,25%. Позже экономисты посчитали этот уровень пиковым, но многие эксперты не торопятся с выводами в данном вопросе.

Эта переоценка ожиданий пиковой ставки, а также краткосрочных процентных ставок в Великобритании столкнула фунт с прежних позиций. В итоге стерлинг серьезно просел по отношению к доллару. По словам аналитиков MUFG Bank, Банк Англии немного перестарался с ужесточением монетарной политики, «поэтому сейчас у него осталось пространство для снижения ставок». На этом фоне в четвертом квартале 2023 года пара GBP/USD будет торговаться вблизи 1,2150, в первом квартале 2024 года она достигнет отметки 1,2570, а к концу следующего года – 1,2660.

По мнению финансистов, если до конца 2023 года Банк Англии вновь повысит ставки, то данная мера в разы улучшит перспективы фунта по отношению к евро и доллару. По предварительным прогнозам, «британец» будет расти по отношению к «американцу», сохраняя поддержку по отношению к евро.

Тем не менее, учитывая мрачные экономические перспективы и высокую вероятность наступления рецессии в начале 2024 года, потенциал роста британской валюты ограничен. Многие эксперты умерили свой оптимизм в отношении фунта после «голубиного» заявления Банка Англии и ухудшили свои прогнозы по паре GBP/USD.

Однако, несмотря на текущее снижение, стерлинг остается на плаву, время от времени демонстрируя импульсивный рост. Поддержку «британцу» оказывают относительно стабильные макроданные и уверенность регулятора в текущей монетарной стратегии. При улучшении ситуации пара GBP/USD вернется к уровню 1,2800 к концу 2024 года, резюмируют эксперты.