FX.co ★ Евро и доллар ходят по кругу, усиливая волатильность в паре EUR/USD

Американской валюте удалось усилить свои позиции, немного потеснив европейскую. Однако, по мнению экспертов, обе валюты как будто ходят по кругу, периодически перетягивая одеяло на себя и действуя с переменным успехом. Подобная тактика отражает нервозность пары EUR/USD в преддверии комментариев представителей ФРС.

Днем ранее, во вторник, 19 сентября, тандем продемонстрировал кратковременный рост, поднявшись в моменте до 1,0700 и чуть выше. Однако в среду, 20 сентября, пара EUR/USD растеряла львиную долю своих достижений, курсируя вблизи 1,0680. По мнению аналитиков, сейчас в классическом тандеме происходит коррекция.

Многие эксперты считают, что до заседания ФРС пара EUR/USD не успеет подняться до круглого уровня 1,0800, где проходит сопротивление нисходящего канала, в котором тандем движется с конца июля. Тем не менее утром в среду, 20 сентября, в паре EUR/USD был зафиксирован мощный импульс, благодаря которому она поднялась до 1,0690, превысив прежние результаты.

Траектория движения цены тандема наводит экспертов на мысль о том, что в ближайшие дни пара EUR/USD будет двигаться зигзагообразно, с небольшими подъемами. Некоторые аналитики уверены, что тандем не продемонстрирует особой реакции на заседание ФРС. При этом специалисты полагают, что итоги заседания регулятора будут для доллара позитивными, а евро придется побороться за место под солнцем. Позже пара EUR/USD продолжит постепенный подъем, а на следующей неделе может ускорить рост.

В ближайшее время также прояснится ситуация по поводу дальнейшей динамики EUR, полагают эксперты. Многое зависит от того, в какой мере Совет по денежно-кредитной политике ЕЦБ готов к очередному подъему процентных ставок. Напомним, что в прошлый четверг, 14 сентября еврорегулятор поднял ключевую ставку, а Кристин Лагард, президент ЕЦБ, заявила о возможном завершении цикла ужесточения ДКП. При этом комментарии представителей ЕЦБ, указывающие на то, что до снижения ставок еще далеко, будут позитивными для евро.

В сложившейся ситуации гринбеку приходится труднее, чем «европейцу». В первую очередь USD ориентируется на решения Федрезерва и на комментарии Джерома Пауэлла, председателя ФРС. На этом фоне валютные стратеги OCBC Bank рассмотрели три возможных сценария для регулятора, которые повлияют на рынки в 2024 году.

Первый сценарий подразумевает отсутствие изменений в точечном графике ФРС (dot plot). В подобной ситуации процентные ставки сохранятся на прежнем уровне, а доллар может ослабнуть, поскольку рынки уже отменили свои прежние «голубиные» ставки, чтобы соответствовать точечному графику Федрезерва.

Второй вариант предусматривает сохранение «голубиного» точечного графика. Согласно этому сценарию, ФРС примет решение о более значительном сокращении расходов, чем было запланировано. В подобной ситуации возможен пересмотр цен с уклоном в «голубиный» настрой. Это способствует усилению давления на гринбек.

Третий сценарий подразумевает уклон к «ястребиному» точечному графику и соответствующей позиции ФРС. По мнению аналитиков, «ястребиная» переоценка ситуации приведет к росту доходности, а доллар продолжит торговаться с повышением.

В преддверии решения по ставке, которое будет принято позже в среду, 20 сентября, участники рынка находятся в напряжении. Они ожидают от Федрезерва любых сюрпризов, но держатся на плаву.

В текущей ситуации гринбек по-прежнему на коне. «Американец» продолжает демонстрировать чудеса устойчивости. Отметим, что с конца 2022 года многие крупные игроки рынка рассчитывали на падение USD, но просчитались. Большинство финансовых управляющих полагали, что чем ближе Федрезерв к завершению цикла ужесточения ДКП, тем меньше денег останется на рынке облигаций. Напомним, что масштабные потоки капитала перетекли туда в погоне за высокими ставками.

В этих условиях американская валюта ненадолго оказалась под давлением, но быстро восстановилась. Ранее на падение доллара сделали ставки в крупной компании Jupiter Asset Management, полагая, что ралли доллара близится к завершению. В первой половине 2023 года эти прогнозы оправдывались, но в июне обозначился слом тренда: он резко изменился на противоположный.

В середине лета, в июле, курс доллара кардинально изменился и развернулся в сторону повышения. За два месяца USD восстановил прежние потери, существенно подорожав по отношению ко всем ключевым валютам. По словам аналитиков агентства Bloomberg Intelligence, в настоящее время вернулись циклически «бычьи» факторы доллара, которые действовали в 2022 году. При этом устойчивость американской экономики «контрастирует с низкой эффективностью в еврозоне и опасениями по поводу экономики Китая», подчеркивают в Bloomberg.

Валютные стратеги Societe Generale полагают, что сейчас рынок в основном определяется расхождениями в прогнозах роста, чем процентными ставками. Подтверждением этому служит падение евро, которому не помогло даже повышение процентной ставки ЕЦБ. Напомним, что на минувшей неделе центральный банк увеличил ключевую ставку, объяснив этот шаг пессимистичным прогнозом в отношении экономического роста.

В сложившейся ситуации многие аналитики не уверены в том, что «бычий» тренд USD развернется в противоположную сторону. На этом фоне эксперты отказываются от «медвежьих» прогнозов по доллару, сохраняя прежнюю линию поведения. По предварительным прогнозам, после девяти недель падения пара EUR/USD продемонстрирует небольшой рост, а на следующей неделе выйдет в диапазон 1,1000–1,1100. В долгосрочной перспективе возможен рост пары EUR/USD выше отметки 1,1100 с краткосрочным выходом к паритету.