FX.co ★ Сырьевые валюты могут скорректироваться перед заседанием FOMC. Обзор USD, NZD, AUD

Рынки торгуются в узких диапазонах в ожидании решений ФРС, Банков Англии и Японии. Фондовые индексы США немного растут, чего нельзя сказать о Европе, все региональные фондовые индексы закрылись в понедельник в минусе, а Eurostoxx 600 упал на 1,13%. Настроения ухудшились на фоне комментариев ЕЦБ о том, что ставки ЕС будут оставаться высокими еще долгое время, а в сообщении Reuters также отмечается, что ЕЦБ рассматривает планы по выводу избыточной ликвидности из банковской системы.

Давление на евро может усилиться, рынок видит пик ставки по депозитам около 4%, что позволяет предположить, что ЕЦБ достиг вершины в текущем цикле ужесточения монетарной политики. Комментарии из ЕЦБ также выглядят откровенно голубиными - вице-президент Луис де Гиндос заявил, что базовая инфляция должна продолжать снижаться, в то время как член Управляющего совета Казимир намекнул, что сентябрьское повышение процентных ставок может стать последним в цикле. Также выступая накануне, Виллерой заявил, что ЕЦБ будет сохранять процентные ставки на уровне 4% до тех пор, пока это необходимо для сдерживания инфляции, что указывает на то, что он не поддерживает будущее повышение на данном этапе.

Относительно итогов заседания FOMC в среду прогнозы не изменились – рынки твердо убеждены, что повышения ставки не будет. Интрига заключается в том, будет ли комитет намекать на возможность дальнейшего ужесточения политики, особенно после того, как Пауэлл три недели назад в Джексон-Хоуле заявил, что ФРС "внимательно относится к признакам того, что экономика может не охлаждаться, как ожидалось".

NZD/USD

В среду будут опубликованы данные по ВВП Новой Зеландии во 2 квартале. Ожидается +0.6%, что будет означать выход из технической рецессии (+0,7% в 4 кв. и -0.1% в 1 кв). В то же время экономическая активность на низком уровне – индекс PMI в производственном секторе в августе 46.1п, в секторе услуг 47.1п, оба показателя хуже, чем в июле.

Рост ВВП ожидается за счет сильного роста экспорта во 2 квартале и снижения темпов падения частного потребления. Оба показателя неустойчивы и не дают оснований надеяться на то, что угроза рецессии осталась в прошлом. Банк BNZ считает, что годовой рост будет колебаться около нуля в течение следующих пяти кварталов, прежде чем возобновится значимое расширение на ежегодной основе. В расчете на душу населения все выглядит еще хуже.

В среду, перед данными по ВВП, будут опубликованы данные по платежному балансу за второй квартал. В 2022 календарном году дефицит текущего счета составил 9,0% ВВП, что очень много, и нужна хоть какая-то позитивная динамика, чтобы поддержать курс киви.

Прогноз по ставке РБНЗ остался неизменным, повышения на ближайшем заседании не ожидается. Возможно, рост цен на нефть и приведет к изменению прогноза по ставке, но это случится явно не в краткосрочной перспективе.

Чистая короткая позиция по NZD увеличилась за отчетную неделю на 39 млн. до -863 млн., медвежий перевес нарастает. В то же время расчетная цена, оставаясь ниже долгосрочной средней, потеряла динамику, что увеличивает вероятность восходящий коррекции в рамках медвежьего тренда.

Киви продолжает торговаться вблизи нижней границы медвежьего канала, однако попытки прорыва пока не предпринимаются. Причин несколько – улучшение ситуации с экономикой, которая так и не вошла в рецессию, снижение угрозы замедления Китая, рост сырьевых цен. В то же время признаков разворота тренда нет, поэтому исходим из того, что вероятная коррекция будет неглубокой и ограничена зоной вблизи середины канала 0,6030/50. Чуть более вероятным выглядит сценарий возобновления снижения, ближайшая цель 0,5852, далее граница канала 0,5810/20, сильное движение на юг маловероятно.

AUD/USD

AUD торгуется в узком диапазоне. Опубликованный сегодня утром протокол заседания РБА не принес никаких сюрпризов, члены Комитета отметили устойчивость снижения инфляции, пусть и невысокими темпами, и даже резкий рост цен на нефть не изменит тенденции. Рост заработной платы стабилен, ожидается, что в текущем году он останется на уровне 4%, что также соответствует общей стратегии борьбы с инфляцией и не вызывает беспокойства.

Поскольку в протоколе отмечено, что повышение ставки на 0.25% рассматривалось на заседании, то рынки отметят этот сигнал как ястребиный, поскольку он сохраняет вероятность еще одного повышения и немного поддержит аусси. В то же время рыночные ожидания по ставке не изменились, пик рынки видят вблизи текущих уровней, который ниже, чем в большинстве стран, поэтому долгосрочное медвежье давление на AUD сохраняется.

Совокупная медвежья позиция по AUD сократилась за отчётную неделю на 218 млн. до – 5,111 млрд. Позиционирование уверенно медвежье, расчетная цена по-прежнему ниже долгосрочной средней, однако динамика потеряна, что увеличивает вероятность коррекции.

В случае развития коррекционного роста аусси ближайшее сопротивление 0,6525, далее середина канала 0,6550/70. Для более выраженного роста, и тем более для разворота тренда на север оснований пока нет. Возобновление снижения более вероятно, ближайшая поддержка 0.6358, далее граница канала 0.6280/6300. Сильное снижение маловероятно, поскольку макроэкономические индикаторы не предполагают роста рисков для AUD, скорее, продолжится торговля в боковом диапазоне в ожидании новых данных.