logo

FX.co ★ Евро попал в ловушку

Евро попал в ловушку

Человек предполагает, а Бог располагает. Вряд ли ЕЦБ рассчитывал, что повышение ставки по депозитам до 4% вызовет такую бурную реакцию рынка! Вместо того чтобы вырасти, евро камнем рухнул вниз. Региональная валюта готова зафиксировать самую длинную недельную серию поражений с начала своего существования. И все потому, что инвесторы восприняли спич Кристин Лагард как сигнал о завершении цикла монетарной рестрикции и стали продавать EUR/USD.

ЕЦБ недоволен. Причем дважды. Мало того что евро упал, так еще и на Forex стали активно обсуждать тему снижения ставки по депозитам. Деривативы прогнозируют ее резку до 3,75% в 2024, что на 75 б.п. ниже текущего уровня. Ожидания монетарной экспансии способствуют снижению доходности европейских облигаций, котировок EUR/USD и ослабляют финансовые условия. ЕЦБ, напротив, нужно их ужесточение, чтобы эффективно бороться с инфляцией. Неудивительно, что Кристин Лагард и на пресс-конференции, и спустя сутки после нее заявила, что вопросы снижения стоимости заимствований на сентябрьской встрече Управляющего совета не обсуждались.

Динамика рыночных ожиданий по ставке по депозитам ЕЦБ

Евро попал в ловушку

Очевидно, что повод для разговоров дал сам ЕЦБ, снизивший прогнозы роста ВВП еврозоны на 2023-2024. И хоть в них не присутствует спад, рынок не поверил Центробанку. Вера в ослабление денежно-кредитной политики связана с ожиданиями рецессии. При этом некоторые банки прогнозируют, что первое снижение стоимости заимствований произойдет уже в июне.

Европейский регулятор попал в ловушку стагфляции, сочетания высоких цен и вялого роста ВВП. Он посчитал необходимым подать сигнал о завершении цикла монетарной рестрикции и проиграл. Полагаю, ФРС учтет его печальный опыт и предпочтет не говорить, что текущий уровень ставки по федеральным фондам достаточен, чтобы снизить инфляцию к таргету в 2%. Если так, то падение EUR/USD рискует продолжиться. Интересно, где у основной валютной пары дно?

Прогнозы крупных банков по ставке по депозитам ЕЦБ

Евро попал в ловушку

HSBC считает, что евро достигнет отметки $1,02 до конца 2023, а Capital Economics и вовсе говорит о возвращении к паритету. Настолько велика дивергенция в экономическом росте, значим фактор американской исключительности и уверенность инвесторов в окончании цикла ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ.

Евро попал в ловушку

Пока не видно, за счет чего EUR/USD может пойти на коррекцию. ФРС не станет ослаблять финансовые условия «голубиной» риторикой, а деловая активность в еврозоне вряд ли существенно улучшиться, чтобы можно было претендовать на откат. Возможно, евро будет черпать силы в новостях из Китая, но пока об этом говорить рано.

Технически на недельном графике EUR/USD события развиваются в соответствии с ожиданиями. Прежде чем вернуться к росту, паре необходимо реализовать таргеты по паттерну Три индейца в области 1,0485-1,057. Готовимся фиксировать прибыль по ранее сформированным шортам и переходить к покупкам евро из зоны конвергенции.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт