FX.co ★ Золото пройдет испытание

Каким бы сильным ни был встречный ветер, золото продолжает бороться. Глядя на стремительное ралли казначейских облигаций США и крепкие позиции американского доллара, можно предположить, что драгметалл должен стоить на $100-200 за унцию дешевле. Однако высокий спрос на физический актив поддерживает цены. У «быков» по XAU/USD остается надежда на дальнейшее замедление мировой экономики.

Китай увеличивает свои золотые резервы 10-месяц подряд. С тех пор Поднебесная приобрела около 217 т и довела совокупный показатель до 2165 т. Рекордно высокие цены на драгметалл в Японии усиливают спрос со стороны розничных инвесторов. Ходят слухи, что доллар США может вырасти до £170, максимальной отметки с 1986. Почему бы в таких условиях не купить золото? Запасы ориентированных на него ETF не устают пополняться. В отличие от запасов глобальных фондов.

Динамика запасов золотых ETF

Безусловно, спрос на физический актив важен. Однако он всего лишь обеспечивает «быкам» по XAU/USD необходимый буфер защиты. Для того чтобы котировки могли вернуться выше $2000 за унцию, драгметаллу нужны веские аргументы. Более слабый доллар или более низкая доходность казначейских облигаций США. Произойти это может лишь в случае ухудшения макроэкономической статистики по Штатам. И все к этому идет.

Американская ассоциация банкиров прогнозирует замедление ВВП США до менее чем 1% в течение трех кварталов начиная с октября-декабря. Эксперты ожидают мягкую посадку и снижение ставки по федеральным фондам на 100 б.п. в следующем году. Такие оценки соответствуют рыночным, и предполагают падение индекса USD. Большинство опрошенных Reuters специалистов считает, что ФРС начнет ослаблять денежно-кредитную политику во втором-третьем кварталах 2024. Поклонникам золота просто нужно быть терпеливыми, и они свое получат.

Динамика золота в японских иенах

Если средне- и долгосрочные перспективы XAU/USD выглядят «бычьими», то на краткосрочном горизонте инвестирования все возможно. Дальнейшая динамика золота будет зависеть от действий ФРС, а те в свою очередь – от входящих данных. И первым на очереди находится отчет об инфляции в США за август.

Ожидается, что потребительские цены ускорятся с 3,2% до 3,6%, базовая инфляция, напротив, замедлится с 4,7% до 4,3% г/г. В месячном исчислении индикаторы покажут рост на 0,6% и 0,2% соответственно. Статистика противоречивая, и инвесторам сложно будет на нее реагировать. На мой взгляд, лучше всего сосредоточить свое внимание на базовой инфляции. Ее замедление – повод для покупок XAU/USD.

Технически на дневном графике драгметалла падение ниже справедливой стоимости – тревожный знак. Однако если произойдет отбой от пивот-уровней на $1903 и $1895 за унцию, может быть сформирован разворотный паттерн 1-2-3. Вместе с Волнами Вульфа они образуют гремучую смесь, позволяющую «быкам» наступать. Рекомендация – покупки на отбое от поддержек на $1903 и $1895 либо на прорыве сопротивления $1920.