FX.co ★ EUR/USD. Эффект домино: нефть дорожает, ястребиные ожидания растут, гринбек укрепляется

Пара евро-доллар продолжает демонстрировать медвежий настрой, последовательно развивая южный тренд. Цена активно снижалась на протяжении шести летних недель, однако в конце августа трейдеры застряли в рамках 8-й фигуры. Покупатели организовали контратаку к отметке 1,0960, но данный блицкриг достаточно быстро провалился – инициатива снова перешла к продавцам. Благодаря усилению антирисковых настроений (ключевую роль здесь сыграли опасения относительно экономики КНР), медведи обновили трёхмесячный ценовой минимум и обосновались в рамках 7-й фигуры. При этом доллар продолжает набирать обороты, позволяя продавцам eur/usd открывать новые ценовые горизонты. Например, вчера они попытались «нырнуть» под отметку 1,0700, проведя, так сказать, разведку боем. Однако шестая фигура оказалась им не по зубам – по крайней мере вчерашний южный блицкриг благополучно провалился.

Впрочем, северный откат в данном случае – это тактическое отступление, а не стратегический провал. Южный тренд по-прежнему в силе, тогда как текущая коррекция (которая, к слову, имеет достаточно скромный характер) обусловлена возросшим интересом к рисковым активам. Доходность 10-летних трежерис снизилась (прервав четырёхдневный восходящий тренд), утянув за собой американскую валюту.

Можно ли верить северным откатам в сложившихся условиях? На мой взгляд – категорически нет. Лонги сейчас, как говорится, противопоказаны. В течение недели покупатели регулярно пытались развить коррекционный рост, но безуспешно: пара максимум поднималась на пару десятков пунктов, а затем разворачивалась и резко пикировала вниз. В таких условиях рассматривать длинные позиции нецелесообразно.

Безопасный доллар продолжает пользоваться повышенным спросом на фоне повышения цен на нефть и усиления ястребиных ожиданий относительно дальнейших действий ФРС. Кроме того, инвесторы продолжают беспокоиться о судьбе китайской экономики, которая в последнее время демонстрирует разочаровывающие результаты. Такой информационный фон привёл к тому, что американский рынок акций по итогам вчерашних торгов в основном снизился во главе с технологическими акциями.

В целом с точки зрения фундамента на рынках произошёл эффект домино: после новости о продлении Саудовской Аравией и РФ сокращения предложения нефти до конца года, среди трейдеров возросла обеспокоенность (вполне оправданная) относительно стоимости энергоносителей, и, соответственно, ускорения инфляции в США. Следом за этим последовали вербальные спекуляции по поводу возможных действий Федрезерва в этом году. При этом трейдеры трезво оценивают перспективы сентябрьского заседания – вероятность повышения ставки в этом месяце составляет всего 7% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool). Тогда как шансы на реализацию 25-пукнтного сценария в ноябре выросли почти до 50%. Если августовские показатели инфляции в США выйдут в «зелёной зоне» (особенно это касается стержневого индекса потребительских цен и базового индекса PCE), данная вероятность возрастёт до 70-80%.

Тем более что последние макроэкономические отчёты, которые были опубликованы в Штатах, способствуют усилению ястребиного настроя. Например, объем производства в американском секторе услуг, составляющий более двух третей американской экономики, внезапно ускорился, достигнув полугодового максимума: индекс деловой активности в секторе услуг от ISM в августе оказался на отметке 54,5 пункта (при прогнозе роста до 52 пунктов) – это лучший результат с февраля этого года. Кроме того, увеличились и производственные расходы, оплачиваемые этими предприятиями. Опубликованный ранее производственный индекс ISM также оказался в зелёной зоне, поднявшись до отметки 47,6 (лучший результат с февраля).

Интерес к доллару подстёгивается и ещё одним обстоятельством: по мнению ряда экспертов, «чёрное золото» будет и дальше дорожать в ближайшие месяцы. В частности, как полагают аналитики RBC Capital Markets, до конца текущего года стоимость барреля нефти марки Brent протестирует 100-долларовую отметку. По мнению ряда других экспертов, котировки Brent могут закрепиться выше 100 долларов за баррель уже к декабрю.

Стоит отметить, что инфляция в США начала поднимать голову ещё в июле, поэтому, если вышеуказанные прогнозы реализуются, Федрезерву придётся в оперативном порядке гасить пожар, играя на опережение. К концу недели котировки Brent стали уходить вниз от 10-месячных максимумов (этот факт, к слову, сыграл свою опосредованную роль в сегодняшнем откате eur/usd), но это, судя по всему, лишь коррекция. По крайней мере в этом уверены стратеги Goldman Sachs: по их мнению, если Россия и Саудовская Аравия не откажутся от значительного сокращения поставок, то Brent может вырасти до 107 долларов за баррель.

Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему снижению eur/usd. Лонги в таких условиях слишком рискованны, даже в контексте коррекционного отката. Однако и с продажами пока спешить не стоит, так как пара торгуется на достигнутых ценовых минимумах (у основания 7-й фигуры). На мой взгляд, продажи целесообразно рассматривать после преодоления продавцами уровня поддержки 1,0700 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). В таком случае следующей целью южного движения станет таргет 1,0620 – это также нижняя линия Bollinger Bands, но на таймфрейме W1.