FX.co ★ Решится ли ЕЦБ на следующей неделе поднять процентные ставки? (есть вероятность локального отскока вверх пары EUR/USD и цены на спотовое золото)

На следующей неделе состоится заседание ЕЦБ по денежно-кредитной политике. Согласно опросу агентства Bloomberg, на рынке с 40%-ой вероятностью ожидают, что европейский регулятор повысит ключевую процентную ставку.

Решится ли ЕЦБ на следующей неделе повысить основную процентную ставку – это центральный вопрос для европейского финансового рынка. Пока одна часть его участников полагает, что это возможно с вероятностью в 40%, другая считает, что до конца года этого это может произойти с возможностью 70%.

Напомним, что еще совсем недавно в августе на симпозиуме в Джексон-Хоуле К. Лагард, председатель ЕЦБ, отвечая на вопросы журналистов, так и не смогла внятно ответить на вопрос о том, будет ли банк понимать процентные ставки на заседании в сентябре. Все последующее время она также тщательно избегала вопросов на эту тему. Постараемся разобраться почему.

Ни для кого не является секретом, что ЕЦБ фактически является своеобразным отражение ФРС, но только в континентальной Европе. Он тщательно балансирует свою денежную политику, ориентируясь на американский регулятор. И неслучайно пара EUR/USD называется основной. Да, конечно, все мировые ЦБ и большие, и не очень делают это, но европейский наиболее четко действует в связке с Федрезервом, являясь практически его филиалом в Европе. И вот сейчас перед заседанием американского ЦБ, которое состоится 20 сентября, 14 числа пройдет встреча глав европейских национальных ЦБ и будет приниматься решение о том, надо ли поднимать ставки или нет.

Наблюдая за всем происходящим, полагаем, что это уже неважно. Фактически уровень процентных ставок достиг своего максимума и во многом учтен в стоимости активов. Сейчас инвесторы начинают закладываться на то, что уже к концу года потребительская инфляция в еврозоне должна будет сильно скорректироваться. Другой вопрос, достигнет ли она ориентира в 2%. Некоторые главы национальных европейских банков, являющиеся членами ЕЦБ, считают, что еще одно повышение ставки приведет к падению инфляции уже до конца этого года к этой отметке и в марте регулятор начнет снижать ставки, стимулируя рост экономики в регионе.

ЕЦБ в некотором смысле не повезло, что заседание ФРС состоится на неделю позже, а значит, его участникам как-то надо будет предугадывать будущее решение Федрезерва, чтобы балансировать уровни ставок. И здесь в помощь ему будет публикация данных по инфляции в Америке за август, которые будут обнародованы 13 сентября. Если данные покажут сохранение повышения инфляции, а такая вероятность есть из-за роста цен на нефтепродукты, которое произошло этим летом, то с высокой вероятностью ФРС может поднять ставки, а значит ЕЦБ, ориентируясь на эти новости, может также повысить и свои ставки.

В общем, наблюдая за ситуацией вокруг ЕЦБ и ФРС, а также поступающих данных экономической статистики из еврозоны и США, можно говорить о сильном влиянии последней на первого. В этом случае если экстраполировать данные по инфляции в Штатах на динамику пары EUR/USD, ее повышение вряд ли приведет как к снижению пары, так и к ее росту потому, что повышение ставок ЕЦБ просто будет компенсироваться ростом ожиданий увеличения стоимости заимствований в Америке. А если еще Федрезерв поднимет ставку, то можно будет наблюдать некоторую стабилизацию пары в краткосрочном периоде.

Прогноз дня:

EUR/USD

Пара торгуется выше сильного уровня поддержки 1.0675. За последнее время она упала почти за 38% по Фибоначчи от локального максимума 18.07. Если цена удержится выше этой отметки, то можно ожидать ее ограниченного роста к 1.0785.

XAU/USD

Цена на золото торгуется выше уровня 1913.40. Если настроения сегодня на рынке локально улучшатся – это может оказать давление на доллар и подтолкнуть цену на золото вверх. Если цена удержится выше отметки 1921.50, это может стимулировать ее повышение к 1947.00, но при этом до публикации данных по инфляции в США и заседания ФРС, она, скорее всего, будет с высокой вероятностью оставаться в диапазоне 1913.40-1947.00.