FX.co ★ EUR/JPY: монетарная политика – определяющий фактор

В первые дни начавшегося на прошлой неделе месяца статистические службы ряда экономически развитых стран представили данные по динамике национальных ВВП.

В частности, в минувшую пятницу об этом отчиталось национальное статистическое агентство Канады, а на этой неделе – уже были опубликованы данные по ВВП Швейцарии, Австралии, Еврозоны.

И все представленные отчеты демонстрируют признаки замедления национальных экономик. Если, скажем, годовой австралийский ВВП еще превышает отметку 2% (во 2-м квартале австралийская экономика выросла на +2,1%, при этом, неуклонно снижаясь 3-й квартал подряд), то показатель ВВП Швейцарии демонстрирует нулевую динамику (0% во 2-м квартале после предыдущих значений +0,3%, 0%, +0,2%, +0,1%), а канадская экономика и вовсе перешла во 2-м квартале на негативную территорию (0% и -0,2% в годовом выражении, при таком же значении в месячном выражении в июне).

Другие важнейшие мировые макро данные, в частности индексы PMI, также указывают на замедление крупнейших экономик мира. В нашем вчерашнем обзоре «В условиях замедления экономики» мы уже немного коснулись этой темы.

В следующую среду свежие данные по динамике национального ВВП представит Офис национальной статистики Великобритании, а сегодня (в 23:50 GMT) Кабинетом министров Японии будут опубликованы данные (финальная оценка) по динамике японского ВВП (о важных событиях недели см. в Важнейшие экономические события недели 04.09.2023 – 10.09.2023).

Здесь немного лучше ситуация: по прогнозу ожидается рост ВВП Японии на +1,3% и на +5,5% в годовом выражении (предварительная оценка была +1,5% (+6,0% в годовом выражении) при прогнозе +0,8% (+3,1% в годовом выражении)). В целом, это, несмотря на относительное снижение, является позитивным фактором, как для иены, так и для японского фондового рынка. Данные лучше прогноза, вероятно, также помогут японскому фондовому рынку и иене вырасти (растущий тренд показателя ВВП считается позитивным фактором для национальной валюты).

ВВП считается индикатором общего состояния экономики страны и оценивает темпы ее роста или спада. Отчёт по ВВП выражает в денежном эквиваленте совокупную стоимость всех конечных товаров и услуг, произведенных экономикой страны за определенный период времени.

Помимо того что японская иена является одной из основных мировых валют, также входящих в расчет индекса доллара DXY, и популярным защитным активом, растущий тренд показателя ВВП считается позитивным фактором для национальной валюты (иены в данном случае).

Вероятно, после публикации данного отчета по ВВП иена укрепится. Однако, рассчитывать на ее долгосрочный или хотя бы среднесрочный рост пока что не приходится. Одной из основных причин здесь остаётся супер мягкая кредитно-денежная политика японского ЦБ.

Опубликованные в середине прошлого месяца Бюро статистики Японии данные указали на сохранение относительно высоких для этой страны темпов роста годовой потребительской инфляции, на уровне +3,3% (против такого же предыдущего значения и прогноза о росте на +2,5%). При этом, базовый CPI (без учёта стоимости свежих продуктов питания и энергоносителей) ускорился в июле до +4,3% (с +4,2% ранее).

И все же, несмотря на тенденцию роста инфляции, руководителям Банка Японии, похоже, все же нужны «более четкие сигналы» об устойчивости роста инфляции выше целевого уровня 2%, чтобы перейти к ужесточению политики.

На своем первом заседании в апреле 2023 года глава Банка Японии Казуо Уэда заявил, что в ближайшей перспективе серьезные изменения в политике маловероятны.

По его мнению, «до достижения целевого уровня инфляции 2% все еще далеко» и «необходимо терпеливо продолжать смягчение денежно-кредитной политики для поддержки экономики".

В то же время слабая иена выгодна японским экспортёрам и всей японской экспортоориентированной экономике, помогающей им быть более конкурентоспособными на внешнем рынке при более относительно низких ценах на японскую продукцию.

Слабость же иены на валютном рынке отражается в ее динамике против доллара и основных валют, в частности, против евро.

Так пара EUR/JPY продолжает развивать восходящую динамику, в первую очередь на фоне разности монетарных политик ЕЦБ и Банка Японии и слабости иены (см. также наш недавний обзор «EUR/USD: накануне сентябрьских заседаний ЕЦБ и ФРС»).

На момент публикации данной статьи пара торговалась вблизи отметки 157.90, оставаясь в рамках краткосрочного диапазона между уровнями 158.80 и 157.80, установившегося в последние несколько дней.

Цене явно не хватает драйверов, чтобы вырваться из данного диапазона. Не исключено, что сегодняшняя публикация японского ВВП и станет таким драйвером.

Пробой верхнего уровня вышеуказанного диапазона 158.80 может спровоцировать дальнейший рост в сторону недавнего локального максимума (с сентября 2008 года) и максимума августа 159.75 (подробнее и альтернативный сценарий см. в EUR/JPY: сценарии динамики на 07.09.2023).

Пара EUR/JPY (об особенностях торговли парой EUR/JPY см. в статье EUR/JPY: валютная пара (характеристики, рекомендации)) также представляет интерес для долгосрочных инвесторов, использующих стратегию «carry-trade» и предпочитающих низкий риск.

*) наш торговый счет в системе ForexCopy - > Insta7 - https://www.ifxinvestment.com/ru/forex_monitoring/...

**) открыть торговый счет в Instaforex -

https://www.ifxtrade.center/ru/fast_open_live_acco...

или https://www.ifxinvestment.com/ru/open_live_account...