FX.co ★ EUR/USD. Отчёт по росту инфляции в еврозоне, протокол ЕЦБ, базовый индекс PCE

Пара евро-доллар сегодня развернулась на юг после трёхдневного уверенного роста. Покупатели не смогли протестировать уровень сопротивления 1,0950 (нижняя граница облака Kumo на таймфрейме D1), остановившись буквально за несколько шагов до этого таргета (1,0946). Информационный фон ежедневно меняется с калейдоскопической скоростью, то усиливая, то ослабляя позиции покупателей и продавцов eur/usd. Например, вчерашний день был явно не на стороне медведей пары: отчёт ADP вышел в «красной зоне», Министерство торговли США понизило оценку роста ВВП страны (за второй квартал), тогда как отчёт по росту инфляции в Германии оказался в «зелёной зоне».

Сегодня сложилась зеркальная ситуация. Протокол июльского заседания ЕЦБ оказался не на стороне евро, а опубликованные данные по росту инфляции в еврозоне не смогли усилить ястребиные ожидания относительно дальнейших действий европейского регулятора. При этом базовый индекс PCE, опубликованный на старте американской сессии четверга, оказался на прогнозном уровне, отразив возобновившийся рост. В итоге пара eur/usd развернулась и направилась к уровню поддержки 1,0850 (линия Tenkan-sen на D1), возвращая утраченные пункты.

Впрочем, несмотря на повышенную волатильность, трейдеры де-факто так и не определились с вектором движения цены. Покупатели не смогли переломить южный тренд, продавцы, в свою очередь, не смогли возобновить его (не удержали позиции в рамках 7-й фигуры). Взгляните на недельный график eur/usd: после 6-недельного уверенного спада пара на этой неделе откорректировалась, но при этом осталась в рамках 8-й фигуры. Медведи предприняли попытку штурма 7-й фигуры (неудачно), быки попытались закрепиться в рамках 9-й фигуры (также неудачно). Противоречивые сигналы фундаментального характера вынуждают трейдеров проявлять осторожность и фиксировать прибыль при приближении к основным уровням поддержки/сопротивления.

Но вернёмся к сегодняшним релизам. Так, в период европейской сессии четверга был опубликован отчёт по росту инфляции в еврозоне. Общий индекс потребительских цен в августе остался на июльском уровне, то есть на отметке 5,3% (при прогнозе спада до 5,1%). Показатель с октября прошлого года планомерно снижался, проделав путь с пикового значения 10,6% до текущего таргета 5,3%. Но в последнее время нисходящая динамика фактически застопорилась. Что касается базовой инфляции, то здесь ситуация несколько иная. Стержневой ИПЦ, без учёта цен на энергию и продукты питания, активно рос до марта этого года, обозначившись на отметке 5,7%. Затем показатель начал постепенно сбавлять обороты, но застрял в диапазоне: в мае он вышел на отметке 5,3%, в июне и июле – 5,5% и, наконец, в августе индекс снова вернулся на уровень 5,3%.

С одной стороны, такой результат – в пользу евро, так как говорит о «строптивости» европейской инфляции. С другой стороны, темп роста ИПЦ не ускорился, а остался на уровне прежних месяцев. Данное обстоятельство позволяет членам Европейского Центробанка занять выжидательную позицию в сентябре, чтобы понаблюдать за дальнейшей динамикой ключевых показателей.

По данным агентства Reuters, вероятность того, что европейский регулятор увеличит ставки на 25 базисных пунктов в следующем месяце снизилась ниже 40%. Здесь свою роль сыграли провальные индексы PMI и IFO, которые были опубликованы на прошлой неделе.

Дополнительное давление на евро сегодня оказала и член Управляющего совета ЕЦБ Изабель Шнабель. Она считается представителем «ястребиного крыла» ЦБ, однако сегодня озвучила достаточно осторожные формулировки, заявив о том, что рост экономики еврозоны «оказался слабее, чем прогнозировалось». По её словам, данное обстоятельство «не обязательно отменяет необходимость дальнейшего повышения ставок, но на данный момент неясно, следует ли и дальше ужесточать монетарную политику».

Обнародованный сегодня протокол июльского заседания Европейского Центробанка также оказался не на стороне единой валюты. Согласно тексту документа, члены ЕЦБ согласились с выводами главного экономиста ЦБ о том, что ближайшие экономические перспективы еврозоны «значительно ухудшились». Также представители Центробанка оценили перспективы ужесточения ДКП – по их словам, дальнейшее повышение ставки (на сентябрьском заседании) будет необходимо только в том случае, «если не будет убедительных доказательств того, что эффект от совокупного ужесточения был достаточно сильным».

Проецируя данную фразу на опубликованные сегодня данные по росту ИПЦ в еврозоне, можно прийти к осторожному выводу о том, что в сентябре ЕЦБ может занять выжидательную позицию.

Судя по сегодняшней динамике цены eur/usd, к подобным выводам пришли многие участники рынка.

Американская валюта, в свою очередь, получила поддержку со стороны базового индекса PCE. Основной индекс расходов на личное потребление возобновил восходящую динамику после двухмесячного снижения. В июне показатель резко снизился – до 4,1% г/г (минимальное значение с октября 2021 года) – тогда как в июле вышел на отметке 4,2%. Общая инфляция PCE выросла на 3,3% г/г (после роста на 3,0% в предыдущем месяце). По большому счёту, базовый индекс остался практически на июньском уровне, но здесь важна сама тенденция. Тем более что Джером Пауэлл, выступая недавно на симпозиуме в Джекосон-Хоул, также спрогнозировал рост данного индикатора, высказывая одновременно обеспокоенность ростом общего CPI и PPI.

Дополнительную поддержку гринбеку оказали и опубликованные сегодня данные в сфере рынка труда. Показатель прироста числа первичных обращений за пособием по безработице снижается уже третью неделю подряд, оказавшись на отметке 228 тысяч (лучший результат с конца июля).

Таким образом, сложившаяся фундаментальная картина по паре eur/usd скорее «против» евро, чем «за» гринбек. Базовый индекс PCE вышел на прогнозном уровне, поэтому оказал относительно небольшую поддержку американской валюте. Тогда как евро оказался под существенным давлением, так как ястребиные ожидания относительно дальнейших действий ЕЦБ существенно ослабли.

На данный момент пара eur/usd тестирует уровень поддержки 1,0850 (линия Tenkan-sen на дневном графике). Если продавцы закрепятся под данным таргетом, индикатор Ichimoku сформирует медвежий сигнал «Парад линий», а сама цена окажется между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands на том же таймфрейме. Следующим уровнем поддержки будет выступать отметка 1,0780 (нижняя линия Bollinger Bands).