FX.co ★ Доллар замедляется на поворотах, но подняться к вершинам ему охота

Американская валюта продемонстрировала некоторую нерешительность в начале недели, застряв в низком диапазоне после заседания Федрезерва. Однако гринбек готов собраться с силами и пойти на штурм новых высот. При этом европейская валюта тоже стремится в восходящую спираль, пользуясь кратковременным замедлением «американца».

На старте текущей недели доллар откатился с 12-недельного пика, поскольку участники рынка оценивали монетарную политику США после того, как Джером Пауэлл, председатель ФРС, заявил о возможности дальнейшего повышения процентных ставок. В своей долгожданной речи, посвященной экономической политике США, глава Федрезерва пообещал действовать «осторожно, согласно поступившим экономическим данным». Отдельно Дж. Пауэлл отметил прогресс, достигнутый в ослаблении ценового давления, но также обратил внимание на риски, связанные с «растущей экономической силой» Соединенных Штатов.

Отметим, что сразу после выступления главы регулятора в минувшую пятницу, 25 августа, американская валюта существенно выросла. Однако спустя некоторое время после заявлений Дж. Пауэлла пара EUR/USD торговалась по 1,0785, преодолевая притяжение низкого диапазона. При этом европейская валюта заметно просела, но старалась не уступать американской. Утром в понедельник, 28 августа, пара EUR/USD смогла наверстать упущенное, курсируя вблизи 1,0817.

Согласно прогнозам экономистов, в ближайшее время тандем поднимется с текущих уровней и достигнет высокой планки в 1,0870–1,0900. Однако эйфория будет недолгой: вскоре пара EUR/USD вернется к снижению и откатится к новым локальным минимумам вблизи 1,0740. На этом фоне «медведям» по доллару придется тяжело, поскольку наступит звездный час «быков» по USD.

Тем не менее пара EUR/USD сможет оттолкнуться от новых минимумов и переживет очередной виток коррекции, добавляют аналитики. В результате тандем продемонстрирует уверенный рост и уйдет в диапазон 1,1000–1,1040. По предварительным прогнозам, такой сценарий возможен после масштабного снятия стопов у «быков» по доллару. На этом фоне начнется полноценный рост американской валюты, резюмируют эксперты.

Согласно отчетам по индексу доллара (USDX), в настоящее время зафиксирован рост «медвежьих» настроений по доллару. На минувшей неделе участники рынка активно наращивали продажи и покупки USD. Это способствовало небольшому сокращению чистой позиции на рост гринбека. Усиление этой тенденции может привести к падению американской валюты, предупреждают аналитики. При этом трейдеры активно наращивали позиции не только на снижение, но и на рост доллара, поскольку не могли определиться с ближайшей динамикой USD. Многие из них рассчитывают на дальнейший рост американской валюты, игнорируя ее кратковременное проседание.

Возвращаясь к выступлению Дж. Пауэлла на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле, следует обратить внимание на ключевые тезисы его речи. В частности, глава Федрезерва подчеркнул, что при необходимости регулятор готов и дальше повышать ставки. «Следует удерживать ставки на ограничительном уровне до тех пор, пока инфляция не упадет до 2%. Задача Федрезерва – снизить инфляцию до целевых 2%, и мы это сделаем... При этом ФРС будет действовать осторожно, когда потребуется принять решение о дальнейшем повышении ставки или о сохранении ее на текущем уровне», – добавил Дж. Пауэлл.

По оценкам главы регулятора, инфляция в США по-прежнему слишком высокая, а процесс ее снижения «не закончился, несмотря на достаточно благоприятные экономические показатели». Помимо этого, председатель ФРС обратил внимание на перегретый рынок труда в Америке и подчеркнул, что такое положение дел является «основанием для дальнейшего ужесточения ДКП».

Американский центробанк готов к продолжению подъема ключевой ставки, поскольку текущая ситуация требует именно такого решения. По наблюдениям аналитиков, повышение ставки способствует укреплению национальной валюты. На этом фоне специалисты прогнозируют очередной виток роста доллара.

Выступление главы ФРС эксперты оценили как достаточно жесткое, «ястребиное». Ранее Дж. Пауэлл отметил, что в борьбе с инфляцией Федрезерву «предстоит долгий путь», несмотря на улучшение экономических данных в последние два месяца. Сильный экономический рост в США и дефицит на рынке труда в стране способствуют продолжению повышения ставок ФРС.

На этом фоне участники рынка закладывают в котировки вероятность подъема ставки на 60% на ближайшем заседании регулятора. Ранее этот показатель составлял 45%. Напомним, что следующая встреча представителей FOMC запланирована на 1 ноября 2023 года.

При этом большинство аналитиков (80,5%) ожидают от ФРС сохранения ключевой ставки на текущем уровне в 5,25%–5,5% годовых на сентябрьском заседании. Остальные эксперты (19,5%) рассчитывают на увеличение ставки на 25 б. п., до 5,5%–5,75%.

По словам Криса Уэстона, руководителя исследовательского отдела Pepperstone, повышение ставки ФРС в следующем месяце маловероятно, «но ноябрь обещает немало сюрпризов в этом вопросе». Последний месяц осени может оказаться богатым на события, благодаря которым «актуальные экономические данные повлияют на ожидания рынка по процентным ставкам». На этом фоне текущие и дальнейшие действия Федрезерва оказывают весомую поддержку гринбеку, подчеркивает К. Уэстон.

В сложившейся ситуации общая экономическая обстановка немного стабилизировалась. Недавние сильные отчеты из США снизили опасения по поводу наступления рецессии, отмечают аналитики. Однако уровень инфляции по-прежнему выше целевого показателя ФРС в 2%, и это вызывает беспокойство инвесторов. Многие аналитики полагают, что в текущей ситуации центральные банки будут дольше удерживать процентные ставки на высоких уровнях.

На этом фоне недавний подъем доллара может замедлиться, полагают экономисты Credit Suisse. Текущая ситуация осложняет рост гринбека, который не получает выгоды от разницы в процентных ставках ведущих центробанков. «Дезинфляционная тенденция, зафиксированная в США, опережает другие европейские страны и Великобританию. При этом дифференциалы процентных ставок, которые в настоящее время поддерживают американскую валюту, будут сокращаться», – отмечают в Credit Suisse.

В фокусе внимания инвесторов на этой неделе – отчеты по занятости, базовой инфляции и потребительским расходам в США. Поскольку ФРС подчеркивает важность этих данных, то участники рынка будут предельно внимательны к ним. «Если экономические отчеты продемонстрируют ослабление напряженности на рынке труда и снижение ценового давления, то регулятор завершит цикл ужесточения ДКП», – уверен Родриго Катрил, главный валютный стратег National Australia Bank. Противоположная ситуация, когда прогнозируемый результат окажется далеким от реальности, даст старт новому витку ужесточения монетарной политики, резюмирует эксперт.