FX.co ★ EUR/USD. Пессимизм WSJ, противоречивое решение НБК и перспективы коррекционного роста

Пара евро-доллар сегодня демонстрирует коррекционный рост после затяжного многонедельного спада, на пике которого цена обозначилась на отметке 1,0846. В рамках коррекции пара смогла на несколько часов вернуться в область 9-й фигуры. Но при этом перспективы развития северного движения выглядят достаточно туманно. Пара растёт в основном за счёт ослабления гринбека: индекс доллара США сегодня находится под давлением, на фоне почти пустого экономического календаря.

По большому счёту, никаких оснований для перелома ситуации в пользу северного сценария нет. Можно предположить, что долларовые быки таким образом отреагировали на сегодняшнее решение Народного банка Китая по процентным ставкам. Хотя, на мой взгляд, половинчатый характер действий НБК вызывает скорее удивление, причём в данном контексте это удивление не обладает положительной коннотацией. Все остальные фундаментальные факторы (в том числе и «китайские») играют скорее на стороне американской валюты. Поэтому к текущему коррекционному росту следует относиться с большой осторожностью – временный (и достаточно скромный) взлёт цены носит скорее технический характер.

Впрочем, северный откат eur/usd происходит не совсем на пустом месте – определённый информационный повод всё же есть. Поддержку покупателям пары оказал опубликованный сегодня ежемесячный отчет Бундесбанка. Согласно выводам экономистов немецкого ЦБ, инфляция в еврозоне может оставаться выше целевых показателей центральных банков «дольше относительно более ранних прогнозов». При этом отмечается, что сохраняющееся высокое давление на заработную плату «может затруднить дальнейшее сдерживание инфляции». Как правило, ежемесячные отчёты Бундесбанка игнорируются трейдерами eur/usd, но сегодня ситуация такова, что на безрыбье и рак рыба.

И всё же основным локомотивом сегодняшней коррекции выступил доллар, который отступил к основанию 103-й фигуры после многодневного уверенного роста на прошлой неделе. Можно предположить, что таким образом гринбек отреагировал на сегодняшние действия НБК. Китай вынужден был снизить процентные ставки и стимулировать спрос после серии разочаровывающих экономических данных. Например, июльские данные по розничным продажам и промышленному производству в КНР существенно ухудшились. В частности, объем розничных продаж в Китае увеличился в июле на 2,5% (в годовом исчислении), тогда как большинство экспертов прогнозировали рост показателя на 4,8%. В июне объём продаж вырос на 3,1% (то есть здесь мы можем говорить о нисходящей тенденции). Объём промышленного производства в КНР увеличился на 3,7% г/г. Данный показатель также вышел в «красной зоне», так как прогноз был на уровне 4,5%. И здесь также наблюдается нисходящая динамика (в июне объём промпроизводства увеличился на 4,4%).

Масла в огонь сегодня подлил и обширный материал в The Wall Street Journal, суть которого сводится к тому, что китайский экономический рост, который длился почти 40 лет и сделавший страну одной из крупнейших мировых экономик, «подошел к концу». Журналисты указывают, что, согласно последним данным, объём производства в КНР сократился, экспорт сократился, «а безработица среди молодежи достигла рекордно высокого уровня». Кроме того, по мнению авторов аналитической публикации, у Пекина заканчиваются возможности для расширения инфраструктуры, «а окупаемость инвестиций резко снизилась».

Такая пессимистичная картина, в красках обрисованная журналистами WSJ, не добавляет оптимизма участникам рынка, тем более что статья подкрепляется негативной макроэкономической статистикой из КНР. Говорить об усилении спроса на рисковые активы на таком фоне не приходится. Как уже было сказано выше, сегодняшнее решение Народного банка Китая оставляет больше вопросов, чем ответов. Центробанк снизил базовую кредитную ставку, но вопреки ожиданиям рынка оставил без изменений 5-летнюю ставку по ипотеке, несмотря на кризис в секторе недвижимости. Такое половинчатое решение вызвало разочарование у многих экспертов. В частности, экономисты Citigroup после объявления НБК снизили свой годовой прогноз экономического роста КНР – до 4,7%, сославшись на «разочарование в политике китайского регулятора». Напомню, что таргет «4,7%» ниже даже официального целевого показателя Китая «около 5%».

Такой фундаментальный фон априори не способствует развитию северного движения. Тем более что многие другие факторы – на стороне гринбека, в преддверии экономического симпозиума в Джексон-Хоул, который стартует 24 июня. Это ускорение некоторых инфляционных индикаторов, сильные данные в сфере розничной торговли США, в сфере промышленного производства и на рынке труда.

Другими словами, текущий рост цены eur/usd носит коррекционный, а значит временный характер, поэтому доверять ему не стоит. С текущих позиций целесообразно рассмотреть короткие позиции с первой, и пока что основной целью 1,0850 – это нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1.