FX.co ★ EUR/USD: доллар – зеркало американской экономики. Устойчивость евро под вопросом

Американская валюта снова на коне, поскольку ей удалось потеснить европейскую. Доллар как будто отражает силу и уверенность национальной экономики, которая не раз демонстрировала устойчивость. Для евро, его соперника по паре EUR/USD, этот вопрос достаточно болезненный. «Европейцу» неоднократно приходилось доказывать свою состоятельность, но не всегда успешно.

Важное значение для дальнейшей динамики гринбека имеют действия Федрезерва и текущая макростатистика. В первую очередь это касается ежемесячных отчетов, опубликованных в среду, 16 августа, Бюро переписи населения США. Согласно текущим данным, в июле объем начатого строительства жилья вырос на 3,9% в месячном выражении. Отметим, что в июне было зафиксировано снижение этого показателя на 11,7%. Это оказалось лучше рыночных ожиданий, которые предусматривали его рост на 2,7%. Кроме того, в минувшем месяце увеличилось количество разрешений на строительство (на 0,1%), которые в июне сократились на 3,7%.

Американская валюта не слишком сильно отреагировала на очередную порцию макростатистики. Более значительное влияние на динамику USD оказала публикация протоколов ФРС. Вечером в среду, 16 августа, до обнародования отчетов ведомства, гринбек немного снизился по отношению к евро. Утром в четверг, 17 августа, «американец» немного подорожал по отношению к «европейцу». В итоге пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0883, растеряв часть своих достижений.

Согласно техническому графику, в середине текущей недели пара EUR/USD неоднократно пыталась прорваться выше отметки 1,0900, действуя с переменным успехом. По мнению аналитиков, действуя в подобном темпе, тандем может вскоре приблизиться к низкому уровню 1,0800. По данным технического графика, 20-SMA направлена на юг и находится выше длинной МА. При этом «медведи» продавали пару EUR/USD на росте. Что касается индикатора относительной силы (RSI), то он продолжает консолидироваться в пределах отрицательных уровней и свидетельствует о понижательных рисках.

По данным графика, паре EUR/USD сложно выйти за пределы «медвежьей» 20-дневной SMA, которая усиливает темпы ее снижения. Остальные технические индикаторы демонстрируют движение на юг после того, как им не удалось пересечь свои средние линии. Это свидетельствует о продолжении нисходящего тренда, который может усилиться при прорыве ближайшего уровня поддержки в 1,0870. Однако сейчас ситуация стабилизировалась, при этом пара EUR/USD уверенно держится в текущем диапазоне.

В подобной ситуации европейская валюта остается уязвимой. Ранее, после публикации данных по экономике еврозоны, она заметно подорожала, но потом ее рост остановился. Напомним, что во втором квартале 2023 года совокупный ВВП 20 стран еврозоны увеличился на 0,6% в годовом выражении, и на 0,3% – в квартальном. Оба показателя совпали с предварительной оценкой. Кроме того, в первый месяц лета объем промышленного производства в еврозоне сократился на 1,2% в годовом исчислении, а в месячном – поднялся на 0,5%. Это оказалось лучше прогнозов, поскольку аналитики рассчитывали на снижение показателей на 4,2% и 0,1% соответственно.

После публикации протоколов ФРС рынки оценили перспективы дальнейшей монетарной политики ведомства. Ранее представители FOMC выразили опасения относительно текущего уровня инфляции и не исключили дальнейшего ужесточения ДКП. При этом представителям регулятора не удалось прийти к единому мнению относительно того, насколько негативно повлияет на экономику США длительный цикл ужесточения. На этом фоне большинство аналитиков (86,5%) ожидают в сентябре сохранения ставки ФРС на текущем уровне в 5,25%–5,5% годовых, а в конце 2023 года допускают ее повышение до 5,5%–5,75%.

Сложившаяся ситуация оказалась благоприятной для гринбека. После публикации протоколов июльского заседания ФРС доллар заметно укрепился. Поддержку USD оказали ожидания рынка по поводу сохранения регулятором процентных ставок на достаточно высоком уровне. Напомним, что на июльском заседании ведомство увеличило процентные ставки на 25 б. п., до 5,25%–5,50%, то есть до самого высокого уровня с 2001 года. Протокол заседания продемонстрировал, что представители FOMC считают экономический рост ниже тренда и охлаждение американского рынка труда необходимыми условиями для восстановления экономики.

Согласно результатам протоколов заседания ФРС, большинство представителей центробанка видят «значительные риски роста инфляции». На этом фоне вопрос дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики остается актуальным. Участники FOMC по-прежнему уверены в том, что для восстановления экономического равновесия потребуется небольшое ослабление рынка труда и некоторое снижение экономического роста в США.

Многие эксперты опасаются, что Федрезерв может вновь повысить ставки и удерживать их на высоком уровне длительное время. Однако такая ситуация на руку доллару, поскольку стимулирует его укрепление. По оценкам специалистов, протоколы FOMC указывают на дальнейшее повышение ставок, и это поддерживает американскую валюту.

В сложившейся ситуации экономисты Scotiabank опасаются ослабления доллара в течение второго полугодия 2023 года, поскольку цикл ужесточения ДКП достиг своего пика. На этом фоне участники рынка ожидают постепенного снижения ставок ФРС. При этом устойчивый рост американской экономики может замедлиться, полагают в Scotiabank.

«Проблемы американской экономики отходят на второй план на фоне сохраняющегося инфляционного давления в Европе. Это способствует сохранению высоких ставок в Соединенных Штатах и их повышению в Европе. Сложившаяся ситуация ведет к длительным негативным последствиям для рисковых активов, но потенциально благоприятна для доллара. Негативным явлением для гринбека может оказаться некоторое сужение спредов, но это решаемый вопрос», – резюмируют в банке.