FX.co ★ Самое время для покупки долгосрочных облигаций США

Очевидно что то, что сейчас происходит на рынке отражает мнение большинства инвесторов, которые ожидают наступления рецессии в США до конца 2024 года. Это заставляет их рассматривать текущий бычий рынок акций как эфемерный и отдавать предпочтение долгосрочным казначейским облигациям США. Стоит отметить, что это не имеет ничего общего с внутридневной волатильностью и отражает долгосрочный взгляд.

Согласно данным Markets Live Pulse, примерно две трети из 410 респондентов ожидают спада в крупнейшей экономике мира к концу следующего года. Меньшинство в 20% опрошенных видят спад уже в 2023 году, в то время как сотрудники Федеральной резервной системы полностью отказались от своего прогноза рецессии.

Респонденты опроса, по-видимому, не обращают внимания на текущую устойчивость экономики и ожидают дальнейших пагубных волновых эффектов от постоянного ужесточения ФРС процентных ставок, которые сейчас находятся на уровне 5,5 процентных пункта. В прошлом месяце ФРС подняла ключевую ставку до самого высокого уровня за более чем два десятилетия, а председатель Джером Пауэлл дал понять, что возможны дополнительные повышения.

Результаты опроса согласуются с рыночными ожиданиями, отраженными в ценах на фьючерсы на процентные ставки, которые показывают, что Центральный банк несколько раз снизит процентные ставки в 2024 году, в совокупности более чем на один процентный пункт, якобы в ответ на возможную экономическую слабость и рецессию.

По этой причине инвесторы видят ценность в долгосрочных казначейских облигациях. Даже несмотря на то, что рынок облигаций подвергся небольшой распродаже на фоне объявления на прошлой неделе Казначейства о том, что оно увеличит выпуск облигаций, и того, что Fitch Ratings понизило рейтинг суверенного долга США, казначейские бумаги отыграли часть позиций в пятницу после того, как данные показали, что рост числа рабочих мест в июле оказался ниже прогноза.

Инвесторы ожидают, что ФРС начнет снижать ставки в 2024 году, что сделает долговые обязательства с длинным сроком погашения привлекательными. Почти 60% опроса Pulse говорят, что сейчас самое подходящее время для покупки казначейских ценных бумаг со сроком погашения более семи лет. Следует отметить, что 59% ответов поступили до понижения рейтинга Fitch 1 августа.

В настоящее время доходность самых коротких 2-летних облигаций США составляет 4.83%, опустившись с максимума выше 5,0% в июле этого года. Доходность 10-летних облигаций США находится на уровне 4,10%, что указывает на инверсию кривой доходности, а 20-летнии бумаги и вовсе покупают доходность в 4,42%

Что касается технической картины S&P500, то спрос на индекс остается довольно низким. У покупателей имеются шансы на продолжение восходящего тренда, но быкам нужно возвращаться выше $4515. От этого уровня может произойдет рывок на $4539. Не менее приоритетной задачей быков будет и контроль над $4557, что позволит укрепить бычий рынок. В случае движения вниз на фоне снижения спроса аппетита к риску покупатели просто обязаны заявить о себе в районе $4488. Пробой быстро столкнет торговый инструмент назад на $4469 и откроет дорогу к $4447.