FX.co ★ Нонфармы станут последним аккордом этой недели и определят, продолжит доллар расти или евро и фунт еще больше осмелеют

С начала недели гринбек прибавил в весе около 0,8%. «Американец» близок к тому, чтобы завершить ростом третью неделю подряд.

Ралли доллара забуксовало на подступах к отметке 103.

«Судя по всему, валютный рынок не особенно заинтересован в расширении длинных позиций по USD, особенно перед официальным отчетом по занятости в США за июль», – сообщили специалисты National Australia Bank.

Они отметили, что доллар не укрепился в той степени, которую можно было бы ожидать, исходя из недавнего роста доходности казначейских облигаций США.

В четверг показатель для 10-летних трежерис достиг девятимесячного максимума на уровне 4,198%, продолжив рост после того, как в среду отчет ADP отразил, что занятость в частном секторе в США увеличилась на 324 тыс. в июле, превзойдя с большим отрывом ожидания рынка в 189 тыс.

«Дела в экономике идут лучше, чем ожидалось, и здоровый рынок труда продолжает поддерживать расходы домохозяйств», – сказали представители ADP.

Благодаря этим данным гринбек в среду закрылся на положительной территории третий день кряду.

В четверг «американец» поднялся до самого высокого уровня почти за месяц, превысив 102,80.

По словам стратегов UBS, поддержку доллару оказали данные по деловой активности в Соединенных Штатах, которые показали большую устойчивость американской экономики по сравнению с остальным миром.

Вчера S&P Global сообщила, что в июле сводный индекс менеджеров по закупкам в стране, согласно окончательной оценке, составил 52 пункта против 53,2 пункта в июне. Значение показателя совпало с предварительной оценкой и стало минимальным с февраля.

Однако в Великобритании деловая активность замедлилась еще сильнее.

Индикатор упал в июле до 50,8 пункта с 52,8 пункта в июне и достиг самых низких уровней с января, хотя и был незначительно пересмотрен в сторону повышения по сравнению с первоначальным значением в 50,7 пункта.

«Последние данные сигнализируют о том, что экономика Великобритании в лучшем случае останется на прежнем уровне в ближайшие месяцы, поскольку более высокие затраты по займам оказывают большее влияние на потребительские расходы и деловую уверенность», – отметили в S&P Global.

Тем временем итоговый сводный индекс менеджеров по закупкам в еврозоне просел до восьмимесячного минимума в 48,6 пункта в июле с 49,9 пункта в июне.

Значение показателя оказалось ниже отметки в 50 пунктов, отделяющей рост от сокращения, второй месяц подряд и ниже предварительной оценки в 48,9 пункта.

«Окончательные индексы деловой активности в еврозоне подтвердили, что экономические условия ухудшились в июле, при этом сводный индекс соответствует незначительному снижению регионального ВВП», – сообщили специалисты Capital Economics.

На этом фоне пара EUR/USD снизилась в четверг до минимальных значений с 7 июля в области 1,0915, а пара GBP/USD просела до 1,2650 впервые с 30 июня.

Затем евро и фунт смогли несколько отыграть потери, поскольку доллар немного отступил от почти месячного максимума.

Трейдеры, похоже, решили не форсировать события и дождаться публикации официального отчета по американской занятости в пятницу.

В результате пара EUR/USD отскочила примерно на 30 пунктов от четырехнедельного «дна» и финишировала в районе 1,0945, прервав трехдневную полосу неудач.

Пара GBP/USD также продемонстрировала отскок, поднялась более чем на 50 пунктов от недавних минимумов и завершила торги чуть выше 1,2700.

В то время как евро удалось закрыться на положительной территории, фунт не сумел полностью восстановиться, поскольку инвесторы также оценивали итоги очередного заседания Банка Англии.

Регулятор решил повысить процентные ставки на 25 базисных пунктов.

Хотя это было 14-е повышение ставок подряд, оно было меньшим, чем повышение на 50 б.п. в предыдущем месяце, и вызвало разговоры о том, что центральный банк близок к завершению цикла ужесточения монетарной политики.

В итоговом заявлении Банка Англии говорилось, что потребуется дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики, если появятся доказательства того, что инфляция будет более устойчивой.

На пресс-конференции глава BoE Эндрю Бейли воздержался от комментариев о приверженности ЦБ дополнительному повышению ставок.

«Уже осуществленное повышение процентных ставок в значительной степени влияет на экономическую активность в стране. Есть свидетельства того, что денежно-кредитная политика носит ограничительный характер», – заявил он.

Денежный рынок ожидает дальнейшего повышения ставок в Великобритании примерно на 30 базисных пунктов. Это говорит о том, что сентябрьское повышение рассматривается как определенный шаг, а ноябрьское увеличение стоимости заимствований – как возможное.

По словам экономистов Standard Chartered, вероятность паузы или прекращения цикла ужесточения к ноябрю возросла.

«Банк Англии еще не завершил цикл ужесточения, но очевидно, что он вступает в завершающую стадию», – отметили они.

Джулиан Джессоп из Института экономических проблем, базирующегося в Лондоне, считает, что регулятор уже зашел слишком далеко и должен был уже оставить ставки без изменений.

«Рост денежной массы и кредитования уже резко замедлился, а другие ведущие показатели инфляции ослабли, включая цены на сырьевые товары и данные бизнес-опросов», – сказал он.

Дж. Джессоп сравнивает экономику Великобритании с лягушкой, которую медленно поджаривают из-за постоянно повышающихся процентных ставок.

«Повышая температуру сейчас, Банк Англии рискует сделать слишком много и, опять же, осознать свою ошибку только тогда, когда будет слишком поздно», – отметил он.

В пятницу гринбек колеблется в узком диапазоне, оставаясь под отметкой 103, а пары EUR/USD GBP/USD торгуются вблизи уровней закрытия предыдущего дня в ожидании данных по американскому рынку труда за июль, которые могут дать инвесторам подсказки относительно дальнейших действий Федрезерва.

По данным CME Group, около 80% трейдеров ждут сохранения ключевой ставки регулятором на заседании в сентябре.

Согласно прогнозам, число занятых в несельскохозяйственном секторе США увеличилось на 200 тыс. после роста на 209 тыс. месяцем ранее.

«После данных ADP в среду, которые оказались выше ожиданий, существует вероятность того, что рынок повысил свои ожидания относительно сегодняшнего отчета по рынку труда и в итоге будет разочарован. Это означает, что доллар может ослабнуть в качестве первоначальной реакции», – заявили стратеги Commerzbank.

«Однако если только сегодняшние данные не окажутся катастрофически плохими, гринбек, скорее всего, будет продолжать находить поддержку на фоне достаточно стабильного экономического развития и дефицита предложения на рынке труда. Разумеется, до тех пор, пока на следующей неделе в игру не вступит следующий яркий релиз в виде данных по инфляции за июль», – добавили они.

Экономисты MUFG Bank отмечают, что текущая ситуация похожа на ту, что была в прошлом месяце, когда выход еще одного более сильного, чем ожидалось, отчета ADP повысил ожидания рынка относительно сильного отчета по NFP.

«Мы по-прежнему уверены, что ФРС может приостановить цикл повышения ставок в сентябре. Потребуется значительный сюрприз от сегодняшнего отчета по NFP, чтобы поставить под сомнение эти ожидания и усилить недавний восходящий импульс доллара», – сообщили они.

Аргументы в пользу сильного отчета по NFP:

• отчет ADP указал на высокий уровень найма в частном секторе в прошлом месяце;
• число первичных обращений за государственным пособием по безработице в июле было значительно ниже по сравнению с июнем;
• по данным Challenger, в июле американские работодатели объявили о наименьшем количестве увольнений за 11 месяцев.

Аргументы в пользу слабого отчета по занятости:

• согласно отчету JOLTS, число открытых вакансий в июне сократилось до 9,58 млн с 9,61 млн в мае;
• индекс занятости в производственном секторе от ISM снизился до 44,4 пункта в июле с 48,1 пункта в июне;
• аналогичный показатель в сфере услуг просел до 50,7 пункта с 53,1 пункта.

Более высокие, чем прогнозируется, показатели по NFP усилят ожидания еще одного повышения ставки ФРС в этом году, окажут поддержку доллар и вынудят евро и фунт оставаться в тени. Особенно после того, как ЕЦБ и Банк Англии заняли осторожную позицию относительно дальнейшего ужесточения политики перед лицом растущих признаков замедления экономической активности и ослабления инфляционного давления.

В качестве альтернативного сценария, пары EUR/USD и GBP/USD могут восстановиться, если отчет по американской занятости укажет на смягчение условий на рынке труда. Это позволит участникам рынка предположить, что монетарная политика ФРС в дальнейшем не изменится.

«Поддержка в области 1,0912–1,0833 должна устоять, чтобы предположить, что недавнее снижение EUR/USD носит коррективный характер, а затем ожидается возврат к уровню 1,1152 и повторное тестирование района 1,1275–1,1277», – считают специалисты Credit Suisse.

«Просадка ниже уровня 1,0833 станет сигналом о более важном развороте вниз и предупредит, что слабость распространится на 200-дневную скользящую среднюю, которая в данный момент проходит вблизи 1,0740», – сказали они.

Что касается GBP/USD, по мнению экспертов Credit Suisse, ключевая поддержка для пары сейчас находится в районе минимума конца июня на 1,2590.

«Хотя эта поддержка пока остается нетронутой, ее прорыв означал бы формирование вершины, а также расчистил бы путь для снижения в направлении майского минимума в области 1,2312–1,2307», – отметили они.

Преодоление сопротивления на уровне 1,2762 необходимо для ослабления понижательного давления. Однако прорыв выше 1,2997 потребуется для подтверждения более широкого восходящего тренда и возврата к годовому максимуму на 1,3143 и, в конечном счете, к области 1,3400–1,3414, полагают в Credit Suisse.