FX.co ★ Доллар: между провалом и успехом, но временные трудности ему не помеха

Американская валюта начала новую неделю в смешанном состоянии, поскольку стремления доллара к усилению своих позиций не нашли отклика. Однако попытки USD укрепиться нельзя назвать безуспешными, хотя эксперты зафиксировали у последнего тенденцию к снижению.

В конце минувшей неделе, после заседания ФРС, гринбек усилил свои позиции и сумел обойти евро. По мнению аналитиков Commerzbank, данные из США свидетельствуют о том, что Федрезерв будет дольше сохранять ключевую ставку на максимальных уровнях, чем ЕЦБ. Это поможет укреплению американской валюты, полагают специалисты.

Однако у евро также велики шансы на дальнейшее восстановление, уверены в Commerzbank. Прогнозы аналитиков основаны на ожиданиях относительно ЕЦБ, согласно которым еврорегулятор, в отличие от ФРС, не будет в очередной раз снижать ключевую ставку. «Подобный сценарий станет приятным сюрпризом для евро», – подчеркивают в банке.

Тем не менее сейчас европейская валюта испытывает сложности, заметно просев перед публикацией макроданных в еврозоне. Утром в понедельник, 31 июля, пара EUR/USD торговалась по 1,1010, растеряв львиную долю своих достижений.

В фокусе внимания рынков – предварительная оценка роста потребительских цен в евроблоке. Согласно данным Евростата, в июле годовая инфляция в регионе замедлилась до 5,3% с прежних 5,5%. Помимо этого, участники рынка ожидают увеличения предварительной оценки ВВП еврозоны на 0,5% в годовом выражении и на 0,2% – в квартальном.

В отношении доллара ситуация неоднозначная. С одной стороны, он воспользовался падением «европейца» и продемонстрировал рост, а с другой – краткосрочные перспективы гринбека вызывают опасения экспертов. По наблюдениям аналитиков, крупные игроки рынка «столкнули» нетто-позицию USD к двухлетнему минимуму.

Согласно отчетам по индексу доллара (USDX), на минувшей неделе был зафиксирован резкий рост «медвежьих» настроений по американской валюте. На этом фоне усилилось сокращение чистой позиции на рост гринбека, которое достигло минимума за последние два года. За неделю крупные фонды сократили покупки доллара на 22%. Усиление этой тенденции способствует снижению американской валюты, полагают эксперты.

Однако среднесрочные и долгосрочные перспективы доллара по-прежнему внушают оптимизм. Текущие трудности не мешают гринбеку, который достаточно быстро восстанавливается после провалов. Немаловажную роль в динамике USD играет текущее решение ФРС по монетарной политике.

Участники рынка доверяют Федрезерву и уверены в быстрой реакции последнего в случае финансового форс-мажора. Многие из них помнят, как почти мгновенно вырос баланс ФРС на фоне локального банковского кризиса, связанного с банкротством некоторых американских банков. При нештатной ситуации участники рынка уверены в незамедлительном ответе со стороны регулятора, поэтому они позитивно восприняли очередное повышение ставок (на 25 б. п., до диапазона 5,25–5,50%).

Однако некоторые аналитики утверждают, что недавняя серия повышений ставки не смогла охладить американскую экономику. Специалисты полагают, что последствия ужесточения ДКП еще впереди. По мнению валютных стратегов, американскому центробанку следует продолжать работу по охлаждению экономики, не останавливаясь на достигнутом.

Ранее Джером Пауэлл, председатель ФРС, заявил на пресс-конференции, что «не нужно ждать скорого разворота в политике регулятора». Однако рынки, напротив, рассчитывают на скорейший разворот в монетарной политике, поскольку воспринимают текущие показатели как пик ставки. При этом рынок фьючерсов на ставку закладывает в цены начало ее снижения в январе 2024 года.

По предварительным прогнозам, через год ставка по федеральным фондам будет на 75 пунктов ниже текущего уровня, а к концу 2024 года – на 125 пунктов. При этом до конца следующего года FOMC прогнозирует инфляцию выше таргетированного уровня, из-за чего регулятору потребуется сохранять ограничительную политику, когда ключевая ставка превышает инфляцию. На этом фоне гринбек способен обыграть евро, но надолго выйти в дамки для USD затруднительно, полагают эксперты.