FX.co ★ Трон под евро зашатался?

Европейская валюта испытывает серьезное давление, заметно просев после недавнего триумфа. В настоящее время динамика евро остается неустойчивой, с уклоном к дальнейшему падению. При этом американский соперник по паре EUR/USD демонстрирует бодрость духа и намерение продолжать рост.

Проседание европейской валюты особенно заметно на фоне уверенного подъема гринбека. Причины – слабая статистика по экономике еврозоны и возможное усиление «ястребиного» настроя ЕЦБ. Во вторник, 25 июля, евро достиг двухнедельного минимума, поскольку существенный спад в европейской экономике поставил под сомнение позитивный прогноз по ставкам еврорегулятора. При этом американская валюта выросла в преддверии трех крупных заседаний центробанков, которые запланированы на этой неделе.

Отметим, что «европеец» упал после публикации слабых отчетов по деловой активности в ключевых экономиках. Это спровоцировало встряску на рынках и усиление общей волатильности. Почти сразу после публикации экономических показателей по Франции и Германии стартовали распродажи евро. По мнению аналитиков, текущая макростатистика может вызвать переоценку перспектив монетарной политики ФРС и ЕЦБ.

Вечером в понедельник, 24 июля, евро находился вблизи отметки 1,1063, поднявшись на 0,02% после падения до двухнедельного минимума в 1,1059. В дальнейшем единая валюта упала на 0,43%, до уровня 1,1076. Причина – заметное ухудшение данных PMI, которые продемонстрировали сокращение деловой активности во Франции и Германии. Утром во вторник, 25 июля, пара EUR/USD немного приободрилась и торговалась уже по 1,1082, стараясь выбраться из текущего диапазона.

По мнению экономистов Commerzbank, на текущих уровнях у пары EUR/USD очень мало возможностей для роста. Однако не исключено, что тандем сможет удержаться выше 1,1050, если превратит минимумы апреля и мая в сильную поддержку. В данный момент усилия евро увенчались успехом, хотя к очередным вершинам «европеец» пробирается маленькими шажками.

Июльские показатели индексов деловой активности PMI спровоцировали всплеск разочарования и привели к распродажам EUR. Композитный индекс, отражающий состояние французской экономики, упал до 46,6 пункта с прежних 47,2 пункта. При этом ожидался его рост до 47,8 пункта. По оценкам аналитиков, этот индикатор демонстрирует резкое сокращение деловой активности за последние 3 года.

Что касается экономической обстановки в Германии, то ее сводный индекс обрушился до 48,3 пункта с прежних 50,6 пункта. Здесь аналитиков и участников рынка также постигло разочарование, поскольку отчеты продемонстрировали заметное сокращение, а недавние прогнозы предусматривали коррекцию до 50,3 пункта. В итоге производственный PMI еврозоны просел до критических 42,7 пункта, хотя ожидался подъем этого показателя до 43,5 пункта.

В текущем месяце в странах еврозоны экономика частного сектора сократилась больше прогнозируемого, и это поставило ЕЦБ в затруднительное положение. Ранее регулятор планировал повысить процентные ставки в конце этой недели, но данное решение может быть пересмотрено.

По словам Родриго Катрила, старшего валютного стратега National Australia Bank (NAB), длительная слабость в производственном секторе и в сфере услуг еврозоны, в частности Германии и Франции, оказалась намного хуже прогнозируемых значений. «Это ставит вопросительные знаки вокруг риторики, которую рынки ожидают от ЕЦБ», – добавил валютный стратег NAB. С этим согласен Саймон Харви, глава валютного отдела Monex Europe, который подчеркнул, что замедление роста в еврозоне уменьшает вероятность притока портфельных инвестиций, которые «необходимы для возвращения евро к прежнему широкому диапазону, а именно от 1,1200 до 1,2000».

Согласно оценкам специалистов, деловая активность в еврозоне в июле сократилась гораздо сильнее прогнозируемой. Это вновь усилило опасения по поводу наступления рецессии в странах евроблока.

Участники рынка ожидают повышения ставки ЕЦБ на 25 б. п. на предстоящем заседании, которое запланировано на четверг, 27 июля. При этом возможность сентябрьского увеличения ставок остается под вопросом. По мнению аналитиков, ЕЦБ и ФРС повысят ставки на 25 б. п., но в обоих случаях особого внимания заслуживают сигналы, которые регуляторы подадут после мероприятий. Участники рынка ориентируются на эти намеки, которые могут пролить свет на дальнейшие действия регуляторов, в частности в отношении сентябрьских заседаний.

Что касается Федрезерва, то американский центробанк также проведет заседание и с высокой долей вероятности увеличит ставку на 25 б. п. Большинство экономистов, опрошенных Reuters, полагают, что это повышение станет последним в текущем цикле ужесточения ДКП. По мнению специалистов, смягчение показателей инфляции позволит ФРС поставить на паузу длительный подъем процентных ставок.

Причинами такого решения могут стать недавние макроэкономические отчеты по американскому рынку труда. Согласно текущим данным, еженедельные заявки на пособие по безработице в США снизились до двухмесячного минимума. Это указывает на устойчивый спрос на рабочую силу в Соединенных Штатах. Подобные отчеты укрепили ожидания рынка по поводу того, что ФРС повысит ставки на 25 б. п. на этой неделе. При этом эксперты не исключают продолжения «ястребиной» риторики регулятора. В подобной ситуации Федрезерв способен длительное время сохранять процентные ставки на повышенных уровнях.

В данный момент в фокусе внимания рынка – потенциальные сигналы со стороны ФРС, которые могут свидетельствовать о длительной паузе в цикле повышения ставок. Такое положение дел вполне возможно, учитывая недавнее снижение инфляции в США. Аналогичные ожидания по поводу процентной ставки справедливы и в отношении ЕЦБ, добавляют аналитики.