FX.co ★ Слабые индексы деловой активности – это плохо для евро и фунта, но не для доллара

Сегодня в Евросоюзе, Великобритании и отдельно по Германии вышли индексы деловой активности. Абсолютно все индексы снизились сильнее, чем ожидали рынки, что вызвало снижение спроса на евро и фунт. Однако на более долгосрочной дистанции эти показатели могут оказать еще более сильный разрушительный эффект для валют, которые в последний год чувствовали себя просто прекрасно. Настолько прекрасно, что некоторые аналитики уже начали задаваться вопросом, не слишком ли дорого стоят евро и фунт при текущем новостном фоне.

Напомню, что ближе всего к пиковому размеру ставки находится ФРС. Июльское заседание может стать последним, когда процентная ставка будет увеличена. Таким образом, она дойдет до отметки 5,5%. Безусловно, мы можем увидеть в этом году еще два повышения, а на большее ужесточение сейчас не рассчитывает никто. Последний же отчет по инфляции в США ясно говорит о том, что целевая отметка уже близка, поэтому ФРС может завершить ужесточение. В пользу двух повышений ставки говорит лишь то, что американский ВВП и рынок труда по-прежнему находятся в хорошем состоянии, несмотря на повышение ставок в последние полтора года. При обоих сценариях FOMC вряд ли изменит свои плане по ставке.

Более значимыми индексы деловой активности являются для ЕЦБ и Банка Англии. Банк Англии в борьбе с высочайшей чуть ли не за 40 последних лет инфляцией продолжает повышать ставку, но деловая активность ясно дает понять, что экономика может начать замедляться более высокими темпами, чем в последние несколько кварталов. Британскому регулятору нужно балансировать теперь между двумя огнями: высокой инфляцией и началом рецессии. Если ставка продолжит расти до конца 2023 года (чего требует текущий уровень инфляции), то последние два квартала года будут отрицательными. Готов ли к этому Банк Англии?

Еще хуже дела обстоят у ЕЦБ. Его инфляция тоже остается высокой, а ставка самая низкая из трех «главных» банков. Однако и деловая активность в Евросоюзе падает сильнее, чем в США или Британии. На прошлой неделе Евростат заявил о коррекции значения по ВВП за первый квартал, теперь он составляет 0%. Но во втором, третьем и четвертом квартале замедление может быть более сильным. Если же ставку прекратить повышать этой осенью, то инфляция будет очень медленно возвращаться к 2% следующие 2-3 года. Положение евровалюты выглядит наименее привлекательно в данное время.

Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение повышательного набора волн завершено. Я по-прежнему считаю цели в районе 1,0500-1,0600 вполне реальными, и с этими целями советую продажи инструмента. Структура a-b-c выглядит укомплектованно и убедительно, а закрытие под отметкой 1,1172 является косвенным подтверждением построению нисходящего участка тренда. Поэтому я продолжаю советовать продажи инструмента с целями, расположенными около отметки 1,1034, но на самом деле снижение должно быть гораздо более сильным, если будут построены все три волны.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает снижение в ближайшие недели. Так как попытка прорыва отметки 1,3084(сверху вниз) оказалась удачной, мои читатели могли открывать продажи, о чем я писал в своих последних обзорах. Сейчас на пути инструмента первая цель – отметка 1,2840. Она уже отработана. Неудачная попытка прорыва этой отметки на текущий момент указывает на возможное построение восходящей волны. Но если в понедельник-вторник попытка окажется удачной, продолжится снижение котировок в рамках первой волны в составе минимально необходимой трехволновки.