FX.co ★ Анализ торговой недели 10 – 14 июля по паре EUR/USD. Отчет COT. Евровалюта делает рывок вверх и завершает консолидацию.

Долгосрочная перспектива.

Валютная пара EUR/USD в течение текущей недели показала рост «всего лишь» на 250 пунктов. На первый взгляд может показаться, что это не так уж много, но на самом деле пара росла всю неделю, практически каждый день. Но самое удивительное не это. Пара шесть месяцев находилась в области консолидации 1,05-1,11$. Резонно было бы предположить, что выберется она из этого диапазона в случае резкой смены фундаментального фона, после какого-либо глобального события. Но вместо этого пара просто начала расти в понедельник и росла всю неделю.

На этой неделе не было резонансных выступлений Джерома Пауэлла или Кристин Лагард, не было резонансных заявлений и от других представителей ФРС или ЕЦБ. По сути, из важных событий был только отчет по инфляции в США. Но он был опубликован в среду во второй половине дня, а доллар начал падать еще в понедельник и преспокойно продолжал падение даже в четверг. Чисто теоретически рынок мог все это время реагировать на сильный отчет по инфляции. Напомним, что чем сильнее и быстрее падает инфляция, тем выше вероятность отказа ФРС от дальнейшего ужесточения монетарной политики. Однако рынок, как всегда, увидел негатив для доллара, а на позитив закрыл глаза.

Напомним, что тех 1-2 повышений ФРС вообще не должно было быть. Пару месяцев назад рынок был уверен, что майское ужесточение станет последним. Лишь после выступления Пауэлла в Конгрессе стало ясно, что ФРС готовится повысить ключевую ставку еще один-два раза. Поэтому сначала было усиление «ястребиных» ожиданий, а потом ослабление. Однако на усилении доллар не вырос, а на ослаблении упал.

Инфляция по итогам июня снизилась до 3%, что лишь на 0,1% ниже, чем прогнозировалось. Получается, что в среду и четверг рынок отрабатывал несоответствие прогнозу на 0,1%? Не слишком ли много четыре дня на отработку одного отчета? Мы считаем, что рынок просто перешел в новую «бычью» фазу, а фундаментальный фон тут практически не при чем.

Анализ COT.

В пятницу вышел новый отчет COT за 11 июля. В последние 10 месяцев данные отчетов COT полностью соответствовали происходящему на рынке. На иллюстрации выше отлично видно, что нетто-позиция крупных игроков(второй индикатор) начала расти в сентябре 2022 года и примерно в то же время начала расти и европейская валюта. В последние месяцев 5 нетто-позиция уже не растет, но евровалюта остается очень высоко. В данное время нетто-позиция некоммерческих трейдеров «бычья» и остается сильной, а европейская валюта продолжает дорожать по отношению к доллару.

Мы уже обращали внимание трейдеров на тот факт, что довольно высокое значение «нетто-позиции» позволяет допускать завершение восходящего тренда. Об этом сигнализирует первый индикатор, на котором красная и зеленая линии сильно удалились друг от друга, что часто предшествует завершению тренда. В течение последней отчетной недели количество Buy-контрактов у группы «Non-commercial» выросло на 3,0 тысячи, а количество шортов – на 5,7 тысячи. Соответственно, нетто-позиция сократилась на 2,7 тысячи контрактов. Нетто-позиция падает, евро растет, даже тут присутствует алогичность. Количество контрактов BUY выше, чем количество контрактов SELL, у некоммерческих трейдеров на 140 тысяч, а это очень большой разрыв, разница – почти трехкратная. В принципе, сейчас и без отчетов COT очевидно, что европейская валюта должна снижаться, но рынок по-прежнему не спешит с продажами.

Анализ фундаментальных событий.

На этой неделе в Евросоюзе практически не было важных событий. Индексы экономических ожиданий от института ZEW, промышленное производство, выступление Филиппа Лейна, все. Все три отчета оказались слабее прогнозов, но никакого влияния на рост евровалюты не оказали. Выступление Лейна было максимально пресным. Факторов поддержки евровалюты из Евросоюза попросту не было. Опять-таки приходится говорить об одном-единственном отчете по инфляции в США, но нам сложно поверить в то, что рынок 4 дня отрабатывал только его.

Перед началом недели ожидать сильных движений можно было лишь в среду. Макроэкономический фон был слабым, но именно в это время евровалюта показала чуть ли не самый сильный рост за последние 6 месяцев. Мы не раз отмечали некоторую алогичность в движениях пары, сейчас она достигает своего апогея.

Торговый план на неделю 17 – 21 июля:

1) На 24-часовом таймфрейме пара резко и неожиданно возобновила восходящий тренд, который находился на паузе полгода. Пара преодолела уровень 50,0% по Фибоначчи 1,0940 и получила возможность продолжать рост вплоть до уровня 61,8% по Фибоначчи 1,1270. Поэтому покупки сейчас более актуальны, а по поводу фундаментальных оснований такого движения – судите сами, мы считаем, что их нет. Евровалюта выросла уже на 1700 пунктов за неполный год, в течение которого ФРС поднимает ставку сильнее и быстрее, нежели ЕЦБ.

2) Что касается продаж пары евро/доллар, то их на 24-часовом ТФ можно открывать после преодоления линии Киджун-сен. Евровалюта остается перекупленной, поэтому падение – более вероятный вариант, но рынок продолжает формирование инерционного восходящего тренда. Фундамент и макроэкономика вторичны в данное время.

Пояснения к иллюстрациям:

Ценовые уровни поддержки и сопротивления(resistance/support), уровни Фибоначчи – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж. Около них можно размещать уровни Take Profit.

Индикаторы Ишимоку(стандартные настройки), Боллинджер Бандс(стандартные настройки), MACD(5, 34, 5).

Индикатор 1 на графиках COT – размер нетто-позиции каждой категории трейдеров.

Индикатор 2 на графиках COT – размер нетто-позиции для группы «Non-commercial».