FX.co ★ Доллар: в конце бурной недели. Что дальше?

На фоне сильного ослабления доллара в течение 5 предыдущих дней его индекс DXY сегодня протестировал символический уровень 100.00.

Ослабление доллара началось еще на прошлой неделе на фоне неоднозначной макро статистики, поступавшей из США. Особенно инвесторов напряг вышедший в минувшую пятницу неоднозначный отчет Минтруда США. Как следует из представленных данных, почасовая заработная плата выросла в июне еще на +0,4% (против прогноза +0,3%), а уровень безработицы снизился с 3,7% до 3,6%. При этом NFP хоть и оказался сильным (число новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора американской экономики выросло на +209,0 тыс., но меньше прогноза в 225,0 тыс. и майского значения в 306,0 тыс., пересмотренного в меньшую сторону с +339 тыс.), он заставил инвесторов засомневаться в прогнозах относительно дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.

В одном из наших недавних обзоров мы предположили, что если ожидаемые инфляционные показатели окажутся слабыми, то руководители ФРС могут и на июльском заседании вновь взять паузу в повышениях процентной ставки: несмотря на то что инфляция все еще остаётся значительно выше целевого уровня ФРС 2%, она, как свидетельствуют данные, неуклонно замедлятся, и публикация свежих инфляционных данных может стать еще одним мощным негативным фактором для доллара.

Фактически так и произошло: годовой общий индекс потребительских цен CPI замедлился в июне до 3,0% (против 4,0% в мае и прогноза в 3,1%), а годовой базовый показатель (Core CPI) - до 4,8% (против предыдущих 5,3% и прогноза 5,0%).

После публикации данных по инфляции доллар буквально рухнул. Индекс доллара DXY потерял примерно 120 пунктов (1,2%) к цене закрытия вторника и сегодня продолжил снижаться, пробив нижнюю границу еще недавно удерживавшегося диапазона между отметками 104.61 и 100.42 и опустившись на момент публикации данной статьи к отметке 99.92, соответствующей уровням апреля прошлого года. Отметим, что еще в начале 2021 года DXY опускался к многолетнему минимуму вблизи отметки 89.17.

Другими словами, у доллара и его индекса открывается пространство для дальнейшего существенного (в -12%) снижения. Более понятно относительно дальнейшего движения доллара и, скорее всего, по негативному для него сценарию, станет уже после июльского заседания ФРС.

Ожидания повышения процентной ставки ФРС в ходе июльского заседания на 0,25% еще сохраняются. Однако, что будет сказано в сопутствующих заявлениях ФРС о дальнейших перспективах монетарной политики - не ясно.

Выступая ранее в июне в Конгрессе и затем на Форуме ЕЦБ, глава ФРС Пауэлл подтвердил склонность руководства американского ЦБ к продолжению борьбы с все еще высокой инфляцией, заявив, что было бы «целесообразным повысить ставки еще раз в этом году и, возможно, еще два раза».

В то же время, как следует из опубликованных на прошлой неделе протоколов июньского заседания, руководители ФРС, высказались в пользу дальнейшего ужесточения монетарной политики. Однако, это будет зависеть от поступающих данных, и руководители ФРС будут своевременно оценивать влияние принимаемых мер на экономику страны, при необходимости корректируя параметры политики.

В минувшие выходные министр финансов США Джанет Йеллен заявила, что не исключает наступления рецессии. Ужесточать же кредитно-денежную политику в условиях замедления экономики и возможности наступления рецессии – самоубийственно.

Не исключено, что после июльского заседания руководителями ФРС может быть взята новая пауза в повышениях. Если же в сопутствующих заявлениях прозвучат сигналы о возможности начала обратного процесса (к концу года или в начале следующего), то дальнейшего падения доллара, вероятно, будет не избежать.

Но все же есть несколько позитивных моментов для доллара. Он может быть вновь востребован как защитный актив при очередном витке геополитической напряжённости или при начале новой волны так называемого «бегства от рисков» и распродаж на мировых фондовых рынках.

Недавно проведенные ФРС стресс-тесты в отношении банковской системы показали, что практически все крупные банки США способны выдержать серьёзную рецессию в экономике, а в случае новых внештатных ситуаций и потрясений уже разработаны механизмы оперативной поддержки со стороны ФРС.

Экономисты считают, что американская экономика защищена от риска рецессии несколькими механизмами (активное создание рабочих мест, высокая прибыльность корпораций, снижение нормы сбережений домохозяйств в США, государственные программы поддержки инвестиций и энергетического перехода), а доллар продолжает оставаться основной мировой валютой.

Сегодня в центре внимания участников рынка будет находиться еженедельный отчет Минтруда США с данными по числу заявок на пособие по безработице (количество первичных заявок на отчетной неделе может повыситься с 248,0 тыс. до 250,0 тыс.) и статистика по производственной инфляции в США (ожидается замедление годового общего индекса цен производителей PPI в июне с 1,1% до 0,4% и базового PPI – до 2,6% с 2,8% месяцем ранее).

В целом – это негативные для доллара факторы, которые могут оказать на него дополнительное давление при подтверждении прогноза (подробнее о важных событиях недели см. в Важнейшие экономические события недели 10.07.2023 – 16.07.2023).

Впрочем, завтра, в конце недели и накануне выходных не исключается фиксация коротких позиций по доллару, что, в свою очередь, может вызывать рост его котировок.

Условным спусковым крючком здесь может стать публикация (в 14:00 GMT) предварительного индекса потребительского доверия Мичиганского университета, который является опережающим индикатором потребительских расходов и отражает уверенность американских потребителей в экономическом развитии страны. Как правило, публикация этого индикатора (особенно, его предварительного релиза) оказывает значительное влияние на динамику доллара, позволяя также инвесторам фиксировать позиции по нему, производя балансировку портфеля в конце недели.

По прогнозу, ожидается рост показателя данного индекса, до 65,5 в июле против предыдущих значений 64,4, 59,2, 57,7.

С технической же точки зрения индекс DXY (CFD #USDX в терминале МТ4) развивает нисходящую динамику, двигаясь к ключевому уровню поддержки 99.50 (ЕМА200 на недельном графике).

Самым первым сигналом в альтернативном сценарии может стать уверенный пробой уровней сопротивления 100.75 (ЕМА144 на недельном графике) и 102.05 (ЕМА200 на 1-часовом графике). Но пока что этого мало, чтобы покупателям доллара рассчитывать на его дальнейший рост.

Для возврата в зону бычьего рынка и возобновления среднесрочных длинных позиций по индексу DXY цене необходимо подняться выше уровней сопротивления 103.30 (ЕМА50 на недельном графике и ЕМА144 на дневном графике) и 103.45 (ЕМА200 на дневном графике).

Уровни поддержки: 100.00, 99.50, 99.25, 94.70, 93.60

Уровни сопротивления: 100.75, 102.05, 102.65, 103.30, 103.45

*) копирование сигналов в Instaforex -

https://www.ifxtrade.center/ru/forexcopy_system?x=PKEZZ

**) ПАММ-система в Instaforex -

https://www.ifxtrade.center/ru/pamm_system?x=PKEZZ

***) открыть торговый счет в Instaforex -

https://www.ifxtrade.center/ru/fast_open_live_account?x=PKEZZ

или https://www.ifxinvestment.com/ru/open_live_account?x=PKEZZ