FX.co ★ Что должно произойти, чтобы ЕЦБ начал понижать процентные ставки

Евро восстановил позиции в пятницу, однако дальнейший спрос на рисковые активы под большим вопросом. Мировые центральный банки намерены и дальше повышать процентные ставки, и пока борьба с высоким уровнем инфляции не будет закончена, вряд ли мы увидим тот же евро выше 1.1000. Но о технической картине мы поговорим чуть ниже.

Сейчас хотелось бы пару слов сказать об интервью одного из представителей и по совместительству главного экономиста Организации экономического сотрудничества и развития Клэр Ломбарделли. По ее мнению, перед Европейским центральным банком стоит непростая задача – решить, когда прекратить повышение процентных ставок, так как в сложившихся условиях очень трудно оценить будущее влияние ужесточения на экономику.

Клэр Ломбарделли заявила, что структурные изменения, произошедшие после последнего цикла роста стоимости заимствований, а речь о высокой доле кредитов с фиксированной процентной ставкой, затрудняют оценку воздействия на реальную экономику. Это также размывает общую картину для центральных банков. «Будущее денежно-кредитной политики сложно определить в одном моменте», – сказала она в интервью. «Очень сложно судить о воздействии жесткой политики и о том, когда будет достигнута максимальная точка этого воздействия».

Ломбарделли также отметила, что проблема особенно серьезно себя проявляет в еврозоне, потому что, даже несмотря на то, что основные показатели инфляции снижаются, давление базовых цен все еще остается сильным. Об этом в последнее время очень много говорят и представители Европейского центрального банка, в том числе его президент Кристин Лагард.

«Европа столкнулась с действительно сложной проблемой инфляции. Непопулярное для Европы ужесточение денежно-кредитной политики необходимо сейчас для того, чтобы выдавить инфляцию из системы. Действительно больно смотреть, как многие домохозяйства сейчас справляются с высокими ценами», – заявила политик.

Очевидно, что этот ключевой момент для политиков, которые явно на прошлой неделе дали понять, что намерены в очередной раз в конце этого месяца повысить процентные ставки. По этой причине никаких ориентиров относительно того, что будет дальше после июльского заседания, пока нет. «Большинство индикаторов базовых цен начали демонстрировать некоторые признаки смягчения, но этого очень мало», – заявил на прошлой неделе вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос.

Его коллега Марио Сентено из Португалии заявил в воскресенье, что «базовая инфляция не снижается так быстро, как общая, и мы должны помнить, что нужно очень осторожно подходить к этому моменту». Ястребиный президент Бундесбанка Йоахим Нагель также настаивал на прошлой неделе на том, что базовая инфляция остается источником беспокойства. Сегодня состоится еще одно интервью этого политика, так что советую на него обратить внимание.

Напомню, что базовая инфляция в июне в еврозоне выросла до 5,4%, в то время как общий показатель заметно замедлился, до 5,5%.

Что касается технической картины EURUSD, то для сохранения покупателями контроля нужно забираться выше 1.0970 и закрепляться там. Это позволит выбираться к 1.1010. Уже от этого уровня можно забраться на 1.1060, но сделать это без новых хороших данных по еврозоне будет довольно проблематично. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0930 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0900 либо открывать длинные позиции от 1.0870.

Что касается технической картины GBPUSD, то спрос на фунт остается довольно неплохим, что указывает на продолжение выстраивания бычьего рынка. Рассчитывать на рост пары можно будет после контроля над уровнем 1.2840, так как провыв этого диапазона укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2875, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2910. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2795. Если это удастся сделать, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2755 с перспективой выхода на 1.2710.