FX.co ★ Доллар накроет буря

Затишье всегда бывает перед бурей. В преддверии публикации протокола июньского заседания FOMC и выхода в свет важнейшей статистики по рынку труда США EUR/USD топчется на месте. Уже который день пара закрывается вблизи 1,09, хотя колебания в течение суток сложно назвать скучными. Американские горки повторяются раз за разом, что связано с закрытием позиций накануне ключевых событий июля.

Тем временем хедж-фонды активно избавляются от долларов. По итогам недели к 27 июня они сократили свои лонги по гринбэку против восьми основных мировых валют более чем на 4/5. Показатель упал до самого низкого уровня с 7 марта. Несмотря на то что Джером Пауэлл говорил о двух повышениях ставки по федеральным фондам, спекулянты ему не верят. На рынке бытует мнение, что ФРС просто не сможет этого сделать.

Динамика индекса USD и спекулятивных позиций по доллару

Впрочем, массовое сворачивание лонгов по американской валюте состоялось еще до того, как увидела свет статистика по заказам на товары длительного пользования, потребительскому доверию и ВВП. Сильные данные говорят об устойчивости экономики США и позволяют ФРС продолжать цикл монетарной рестрикции. Он может привести к росту доходности 10-летних казначейских облигаций с текущих уровней около 3,75% до 4,5%. К такому мнению пришел экс-президент ФРБ Нью-Йорка Уильям Дадли.

Чем выше ставки долгового рынка, тем более привлекательными выглядят американские активы. Приток капитала из-за рубежа окажет поддержку доллару США. Эти процессы имеют место в настоящее время. Не зря же Nasdaq Composite вырос с начала года на 32%, что стало его лучшим результатом за полугодие с 1980-х. S&P 500 прибавил 16%.

Таким образом, перед EUR/USD стоит дилемма: стоит ли доверять ФРС или спекулянтам, которые центробанку не верят. Проще говоря, до какого уровня вырастет ставка по федеральным фондам? До 5,5% или до 5,75%? Подсказку может дать статистика по рынку труда США за июнь. Эксперты Bloomberg прогнозируют рост занятости на 225 тыс., пусть это самый низкий показатель за последние месяцы, однако он свидетельствует о здоровой экономике.

Динамика занятости вне сельскохозяйственного сектора США

Bloomberg с этим не согласен. По его мнению, предпочитаемый большинством инвесторов сценарий мягкой посадки маловероятен. Дескать, ключевой источник устойчивости Штатов к агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики ФРС в виде сбережений домохозяйств быстро тает. В США стремительно увеличивается число просрочек платежей по кредитам и банкротств в малом бизнесе.

Таким образом, мнений на рынке очень много. Инвесторы с нетерпением ожидают подсказок от американской занятости.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место краткосрочная консолидация. О покупках можно будет говорить в случае успешного штурма сопротивления на 1,0935. Напротив, неспособность «быков» вернуться выше справедливой стоимости на 1,092 является признаком их слабости и поводом для продаж.