FX.co ★ Нефть мятежом не испугаешь

На рынке нефти царит хаос. И неудавшееся восстание в России его только усилило. ANZ считает, что опасность ослабления власти нынешнего президента требует наличия в цене черного золота премии за геополитический риск. RBC Capital Markets согласен, что вероятность дальнейших гражданских беспорядков должна учитываться при анализе Brent. Напротив, Goldman Sachs называет влияние мятежа ограниченным, так как фундаментальные показатели рынка не изменились. Балом на нем правит не геополитика, а макроэкономика.

На самом деле нет четкой взаимосвязи между походом наемников на Москву и ценами на нефть. С одной стороны, угроза власти может заставить Владимира Путина нарастить объемы добычи и экспорта. Которые и без того велики. Судя по инсайду Bloomberg, переработка черного золота в РФ выросла до максимальных уровней с начала апреля и составила 5,6 млн б/с. Вкупе с увеличением объемов морского экспорта это говорит о невыполнении Россией обязательств по сокращению добычи на 500 тыс. б/с. В конечно итоге это может вылиться в конфликт с Саудовской Аравией.

Динамика нефтепереработки в России

Следует отметить, что эффективное перенаправление Москвой потоков черного золота с Запада на Восток из-за воздействия санкций является одним из драйверов падения Brent на 13% с начала года. Предложение по-прежнему велико. И оно может еще больше увеличиться!

По данным аналитической компании Vortexa, по итогам недели к 23 июня на морских танкерах находилось 129 млн баррелей нефти. Это максимальный показатель с октября 2020. Его сокращение будет приводить к росту предложения и негативно отразится на ценах.

Динамика объемов нефти на морских танкерах

С другой стороны, восстание в России могло бы затруднить работу нефтяных компаний, привести к сокращению объемов добычи и переработки черного золота. Это «бычий» фактор для Brent. По мнению BMI Research, сочетание геополитики, сезонно высокого спроса и вступающего с июля в силу обязательства Саудовской Аравии сократить добычу на 1,1 млн б/с должны ужесточить рынок черного золота и создать фундамент для ралли североморского сорта.

На мой взгляд, пока не будет конкретных изменений в главных драйверах текущего «медвежьего» рынка, сложно рассчитывать на выход Brent из консолидации. Не говоря уже о смене тренда. Речь идет о поставках нефти из России, ужесточении денежно-кредитной политики ФРС и восстановлении экономики Китая. Последняя выглядит слабой. И попытки Народного банка ее реанимировать при помощи снижения ставок еще больше пугают инвесторов. Если бы все было хорошо, зачем монетарные стимулы?

Технически на дневном графике Brent продолжается консолидация в рамках паттерна Расширяющийся клин. Идет напряженная борьба между «быками» и «медведями». Трейдеры должны использовать тактику Койота. Постоять в стороне, пока все не прояснится. Поводом для покупок нефти станет прорыв сопротивления на $77 за баррель. Поводом для продаж – успешный штурм поддержки на $72,4.