FX.co ★ EUR/USD. Превью недели. Форум ЕЦБ, индекс PCE и европейская инфляция

Пара eur/usd на старте новой торговой недели попыталась развить коррекционное движение. Но индекс доллара США по-прежнему держится на плаву, поэтому покупателям пары достаточно сложно навязать свою игру. Уже в период европейской сессии понедельника пара снова нырнула под уровень 1,0900. Антирисковые настроения по-прежнему находятся во главе угла. Например, сегодня интерес к риску ослаб на фоне сообщений о том, что агентство S&P Global объявило о снижении прогноза роста ВВП Китая в этом году – с 5,5% до 5,2%. На этом фоне фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с понижением, а индекс доллара пытается восстановить свои позиции, несмотря на то что неделю начал с южного гэпа.

Впрочем, это всё прелюдия: основные события этой недели развернутся чуть позже, а именно со среды, когда в рамках Форума ЕЦБ в португальском городе Синтра выступят главы ЦБ ведущих стран мира. Также во второй половине недели ожидаются важные макроэкономические отчёты: по росту индекса PCE в США и индекса потребительских цен в Германии и еврозоне.

Итак, в среду в ходе панельной дискуссии на ежегодном форуме Европейского Центробанка в Синтре выступят, в частности, Кристин Лагард и Джером Пауэлл. На мой взгляд, особое внимание трейдеров eur/usd будет приковано к риторике главы ЕЦБ, так как председатель Федрезерва течение последних двух недель уже несколько раз озвучивал свою позицию: на пресс-конференции по итогам июньского заседания и дважды – в Конгрессе. Поэтому он вряд ли преподнесёт участникам рынка какой-либо сюрприз вербального характера. Перспективы ужесточения ДКП ФРС более-менее ясны. Регулятор почти гарантированно повысит ставку на одном из ближайших заседаний (вероятно, уже в следующем месяце), и, возможно, ещё один раз до конца текущего года (в случае ускорения инфляции). Данная диспозиция согласуется с ожиданиями рынка. Согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки в июле составляет 72%. Вероятность сохранения статус-кво на следующем заседании, при условии повышения ставки в июле – 66%. Если Джером Пауэлл в среду не станет разрушать эту прогнозную конструкцию, реакция рынка может носить минимальный характер. Доллар, возможно получит ситуативную поддержку, но не более.

А вот Кристин Лагард может усилить позиции евро. Глава ЕЦБ в последнее время заметно ужесточила тональность своей риторики, и на сегодняшний день нет каких-либо объективных причин для её смягчения. Напомню, что итогам июньского заседания Лагард фактический анонсировала повышение ставок в июле и заявила о необходимости «двигаться дальше». Кроме того, она ещё раз подчеркнула тезис о том, что ставки будут удерживаться на достигнутом уровне «столько, сколько потребуется». На фоне такой риторики участники рынка ожидают повышение ставок ЕЦБ в июле, осенью, и, возможно – на декабрьском заседании. Учитывая риторику Лагард в течение нескольких предшествующих недель, можно предположить, что в среду она также озвучит ястребиные тезисы, оказав поддержку единой валюте.

Примечательно, что Пауэлл и Лагард выступят в преддверии важных инфляционных релизов.

Так, в четверг, 29 июня, будут опубликованы данные по росту немецкой инфляции. Здесь ожидается ускорение основных показателей. Общий индекс потребительских цен в годовом выражении должен выйти на отметке 6,3% (предыдущее значение 6,1%). Гармонизированный ИПЦ должен продемонстрировать аналогичную динамику (рост до 6,7% с предыдущего значения 6,3%) Если же отчёт выйдет на прогнозном уровне (не говоря уже о «зелёной зоне»), то это станет «тревожным звоночком» для продавцов eur/usd, так как немецкая инфляция коррелирует с динамикой общеевропейского ИПЦ.

Отчёт по росту инфляции в еврозоне будет опубликован буквально на следующий день, в пятницу. Согласно прогнозам большинства экспертов, общий индекс потребительских цен должен достаточно резко снизиться – до 5,6% (с майского значения 6,1%). А вот стержневой ИПЦ без учёта цен на энергию и продукты питания) должен продемонстрировать восходящую динамику, поднявшись до 5,5% с предыдущего значения 5,3%. В данном случае всё внимание будет приковано к базовой инфляции, тогда как снижение общего ИПЦ будет иметь второстепенное значение.

В Штатах также будут опубликованы важные данные по инфляции. Так, в последний торговый день недели мы узнаем динамику наиболее предпочитаемого Федрезервом показателя инфляции – индекса расходов на личное потребление (PCE). Считается, что данный индикатор отслеживается членами ФРС «с особым пристрастием». По прогнозам, показатель останется на уровне предыдущего месяца (апреля), то есть на отметке 4,7%. Любые отклонения от прогнозного сценария будут соответствующим образом влиять на позиции гринбека. И хотя индекс PCE не поколеблет уверенность в июльском повышении, его динамика может усилить/ослабить уверенность рынка в дальнейших действиях ФРС по ужесточению ДКП.

Таким образом, нас ожидают «горячие деньки», но основные ценовые «качели» начнутся, судя по всему с середины недели. Теоретически, Кристин Лагард своей ястребиной риторикой способна развернуть тренд и вернуть покупателей eur/usd к жизни – но её слова должны быть подкреплены инфляцией. Судя по предварительным прогнозам относительно темпов роста ИПЦ в Германии и в целом в еврозоне, такой сценарий весьма вероятен. Джером Пауэлл, в свою очередь, своё слово уже сказал, и вряд ли удивит участников рынка вербальными интервенциями.

С точки зрения техники пара eur/usd на дневном графике продолжает находиться в облаке Kumo, над линиями Tenkan-sen и Kijun-sen, а также между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands. Рассматривать лонги целесообразно только после того как покупатели вернутся в область 9-й фигуры, а именно преодолеют таргет 1,0940 (верхняя граница облака Kumo на D1). В таком случае индикатор Ichimoku сформирует бычий сигнал «Парад линий». В таком случае первоначальной и пока что основной целью северного движения станет отметка 1,1010 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике).