FX.co ★ Доллар на низком старте. Даст ли Пауэлл ему отмашку?

Американская валюта продолжает тихой сапой идти наверх, получая поддержку от рыночных спекуляций по поводу продолжения агрессивной политики в США. Однако сегодня–завтра доллар может значительно ускорить свой подъем, если получит ястребиное топливо от главы ФРС. Разбираемся, каковы сейчас шансы на то, что Джером Пауэлл поможет гринбеку разогнаться.

Tекущая динамика и краткосрочные перспективы USD

По итогам вчерашних торгов доллар США показал незначительный, но обнадеживающий рост. Индекс DXY поднялся к корзине основных валют на 0,06%.

Поддержку гринбеку оказали данные второго уровня, а именно статистика с американского рынка жилья.

В прошлом месяце объемы строительства жилья в США подскочили до самого высокого с апреля 2022 года уровня, увеличившись на 21,7%. Это больше пересмотренного апрельского значения (-2,9%) и выше рыночных прогнозов (-0,8%).

В то же время данные по количеству выданных разрешений на строительство жилья в США также продемонстрировали позитивную динамику. В мае показатель вырос на 5,2% против ожидаемых -5,0% и предыдущего выпуска -1,4%.

– Американский рынок жилья пострадал сильнее всего от самой быстрой с 1980–х годов кампании ФРС по ужесточению денежно-кредитной политики. Однако последние данные свидетельствуют о том, что худшее, возможно, уже позади. Это вселяет надежду на то, что регулятор действительно может повысить процентные ставки еще больше, – поделился мнением аналитик Equiti Capital Стюарт Коул.

Напомним, что в этом месяце американский центробанк впервые с марта прошлого года не стал поднимать процентные ставки, но при этом указал на возможность дальнейших повышений, поскольку инфляция в стране остается упорно высокой.

Если верить точечному графику FOMC, который был опубликован на минувшей неделе, ставка в США может вырасти в текущем году еще на 0,50%, до пика в 5,6%.

Несмотря на растущий риск рецессии, американские чиновники готовы продолжать ужесточение денежно-кредитных условий, чтобы как можно скорее ослабить ценовое давление и довести инфляцию до таргета в 2%.

Эту точку зрения вчера подтвердили сразу несколько членов Федрезерва. В понедельник кандидат на пост вице-председателя главы ЦБ США Филип Джефферсон заявил, что по-прежнему сосредоточен на возвращении инфляции к целевому показателю.

С аналогичным заявлением выступила в понедельник и член Совета управляющих Лиза Кук. По словам чиновницы, повышенная инфляция является серьезной угрозой для поддержания роста американской экономики.

– Если это подтвердится, я буду сосредоточена на борьбе с инфляцией до тех пор, пока наша работа не будет выполнена, – предупредила она.

Кандидат в члены правления ФРС Адриана Куглер также подчеркнула в ходе своего выступления в Сенате, что возвращение инфляции к целевому показателю центрального банка в 2% является ключом к созданию прочного фундамента для экономики США.

Ястребиные комментарии американских политиков придали импульс доллару, но совсем небольшой. Все дело в том, что сейчас инвесторы в большей степени сосредоточены на том, что скажет сегодня и завтра в Конгрессе председатель Федрезерва Дж. Пауэлл. Именно его спич должен стать ключевым триггером для USD.

Если глава ведомства поддержит своих коллег и открыто заявит о необходимости продолжения антиинфляционной кампании в США, это, скорее всего, значительно усилит восходящее движение доллара по всем направлениям в краткосрочной перспективе.

Обратную динамику USD можно ожидать в том случае, если Дж. Пауэлл в очередной раз займет осторожную позицию, которая предполагает тщательный анализ поступающих данных перед принятием следующего решения по процентным ставкам.

Есть большой риск, что инвесторы могут расценить предусмотрительность главы ФРС на данном этапе, когда регулятор уже приостановил ужесточение, как голубиный сигнал. В таком случае они могут снизить вероятность июльского повышения ставок в США, что окажет сильное давление на гринбек.

Какой же из этих сценариев является сейчас наиболее вероятным? Давайте посмотрим, что по этому поводу говорят эксперты.

Клаудия Сам, Bloomberg Opinion:

– Думаю, что тон Пауэлла будет ястребиным, и мы услышим из его уст подтверждение того, что ФРС собирается продолжать удерживать ставки на высоком уровне. Инфляция слишком высока, чтобы переходить сейчас к снижению.

Уин Тин, Brown Brothers Harriman:

– Рынок не слишком верит ФРС. Несмотря на то, что члены FOMC ожидают еще 2 повышения ставок, трейдеры прогнозируют один раунд ужесточения, а некоторые и вовсе убеждены, что больше ничего не будет. Я категорически с этим не согласен, поскольку экономика США выглядит сейчас солидной и даже сильной. Учитывая это, у меня нет никаких сомнений, что председатель Федрезерва поддержит продолжение агрессивного курса.

Питер Хупер, Deutsche Bank:

– Я уверен, что сейчас Пауэлл займет более ястребиную позицию, пытаясь сгладить собственную ошибку в виде июньской паузы. Возможно, он попытается объяснить, почему ФРС, видя тревожное ценовое давление, решила не повышать ставки в этом месяце, но в целом даст понять, что борьба с инфляцией еще не окончена и регулятору предстоит большая работа.

Выводы

Как видим, у доллара есть все шансы для того, чтобы на днях вернуться к уверенному росту против своих основных конкурентов. Если глава ФРС поддержит ястребиные амбиции своих коллег по цеху и намекнет на июльское повышение ставок, индекс DXY продемонстрирует на этой неделе сильную волатильность в сторону повышения.

По самым оптимистичным прогнозам, в ближайшее время гринбек может преодолеть круглую фигуру 103. Дальнейший прорыв 100–дневной скользящей средней (103,06) откроет быстрый путь к месячному максимуму 104,69, а затем и к 200–дневной скользящей средней на уровне 105,18.