FX.co ★ ЕЦБ: после июня – полная неопределенность

В том, что ЕЦБ повысит ставку по итогам июльского заседания еще на 25 базисных пунктов, нет сомнений ни у кого. Однако всех волнует вопрос, как долго регулятор будет повышать ставку после июля, так как текущее консенсус-мнение заключается в максимуме ставки 4,25%. Это значение и будет достигнуто в июле. На самом деле жестких препятствий для дальнейшего повышения ставки у ЕЦБ нет. 4,25% – это не самый максимум, который только можно себе предположить. К примеру, ставка ФРС уже сейчас составляет 5,25%, а может вырасти в 2023 году и до 5,75%. Однако есть серьезные опасения в том, что ЕЦБ не сможет продолжать ужесточение из-за неудовлетворительного состояния экономики. Напомню, что последние два квартала ВВП терял по 0,1%. Это немного, но это негативная тенденция. Если ставка продолжит увеличиваться, увеличатся и темпы падения экономики. Вряд ли ЕЦБ хочет сейчас вернуть инфляцию к 2% любой ценой, чтобы потом в течение лет стимулировать экономику к росту. И к тому же никто в ЕЦБ не верит в то, что инфляция вернется к 2% в ближайший год. Напомню, что прогнозы ЕЦБ предполагают возврат к целевой отметке не ранее 2025 года.

В это же время один из членов Совета управляющих ЕЦБ Патрик Хольцманн заявил, что у него нет никакого видения того, что может быть со ставкой после июля. Одно только это заявление говорит нам о том, что ЕЦБ не настроен на дальнейшее повышение. Может некоторые его члены и поддерживают продолжение ужесточения, но явно не все. А решение по ставке принимается большинством голосов. Нет уверенности в том, что большинство проголосует за новый подъем в сентябре или октябре.

Также хочу обратить ваше внимание на тот факт, что слабые прогнозы по инфляции на 2023-2024 года косвенно указывают на небольшое ужесточение политики по сравнению с нынешним уровнем ставки. Если бы ЕЦБ допускал повышение до 5% или 5,5%, то прогнозы явно были бы более оптимистичными. Лично я считаю, что ставка вырастет до 4,25%, а каждое следующее повышение будет носить внеплановый характер и будет происходить далеко не каждое заседание. Также я думаю, что ставка выше 4,25% может и вовсе не повысится, если следующий отчет по ВВП опять окажется слабым. Исходя из всего вышесказанного, европейская валюта имеет большую вероятность к снижению спроса, чем к новому повышению. А текущая волновая разметка предполагает как раз снижение инструмента.

Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что продолжается построение нового понижательного участка тренда. Инструмент вновь имеет довольно большой простор для снижения. Я по-прежнему считаю цели в районе 1,0500-1,0600 вполне реальными, и с этими целями я и советую продажи инструмента. Считаю, что сейчас достаточно высока вероятность завершения построения волны b, а индикатор MACD образовал сигнал «вниз». Можно продавать со Стоп Лосс выше текущего пика предполагаемой волны b.

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар изменилась и теперь предполагает построение повышательной волны, которая может завершиться в любой момент. Сейчас можно было бы посоветовать покупки инструмента, но только в случае удачной попытки прорыва отметки 1,2842. Продажи также можно посоветовать, так как первая попытка прорыва этой отметки оказалась неудачной, а Стоп Лосс – выставить выше нее. Но будьте осторожны в четверг – реакция рынка на заседание Банка Англии может быть бурной.