FX.co ★ USD/JPY. Иена дала слабину

Пара usd/jpy вчера обновила многомесячный ценовой максимум, подобравшись к границе 142-й фигуры. В последний раз пара находилась на данной высоте в ноябре прошлого года. Напомню, что в период с августа по октябрь 2022 года иена активно теряла свои позиции и в конце концов достигла отметки 151,96, вызвав гнев японских властей. После двух валютных интервенций правительству Японии удалось развернуть тренд usd/jpy, тем более что под конец года начал слабеть уже и доллар.

И вот трейдеры пары снова демонстрируют ярко выраженный северный тренд. Шутка ли: с конца марта иена в паре с гринбеком потеряла более тысячи пунктов! И это при том, что американская валюта в этом году чувствует далеко не так уверенно, как в прошлом. Тем не менее пара последовательно (хотя и с достаточно глубокими откатами) растёт, развивая северный тренд. Вчера покупатели usd/jpy совершили очередной ценовой рывок, реагируя на итоги июньского заседания Банка Японии. Регулятор, во-первых, сохранил монетарную политику без изменений, а во-вторых – озвучил достаточно мягкое сопроводительное заявление, которое не содержало никаких указаний относительно выхода из аккомодационной политики.

Калибровка откладывается

Прежде всего необходимо напомнить, что на своём предыдущем – апрельском – заседании Банк Японии заявил о намерении пересмотреть свою ультрамягкую политику. Правда, заявление носило декларативный характер: ожидаемые сроки пересмотра оказались намного длиннее, чем ожидалось ранее – от 12 до 18 месяцев.

Как известно, апрельское заседание стало первым заседанием под руководством Кадзуо Уэда. Поэтому участники рынка ожидали более «революционных» сигналов, тем более определённые намёки он озвучивал, после того как был утверждён в должности парламентом Японии.

Однако по итогам июньского заседания стало ясно, что все изменения будут происходить очень плавно и постепенно: японский регулятор, судя по всему, будет использовать всю задекларированную 18-месячную продолжительность пересмотра политики, а первые изменения вербального характера (т.е. изменения в риторике ЦБ) появятся ближе к сентябрю или же поздней осенью.

Тональность сопроводительного заявления июньского заседания была выдержана в оптимистичном ключе. Центробанк указал, что экономика Японии постепенно набирает обороты и продолжит умеренное восстановление, а базовая потребительская инфляция замедлит темпы своего роста к середине текущего финансового года (который начался, напомню, в апреле).

Здесь необходимо отметить, что согласно последним данным, инфляция в Японии неожиданно ускорилась – до 3,5% (в годовом исчислении), из-за резкого скачка цен на еду. Структура отчёта говорит о том, что продукты питания в стране подорожали сразу на 8,4% (это максимальный темп роста показателя с августа 1976 года). Индекс потребительских цен без учета свежих продуктов питания (ключевой показатель, отслеживаемый Банком Японии) увеличился на 3,4% в годовом выражении.

Учитывая такую динамику, некоторые эксперты ожидали ужесточения риторики Кадзуо Уэда, в контексте оценки дальнейших перспектив калибровки ДКП. Но глава Центробанка озвучил достаточно мягкие комментарии, заявив, что Центробанк будет принимать решения об изменении политики «исключительно после тщательного изучения возможных последствий принимаемых мер».

Прокомментировал Уэда и последний инфляционный отчёт. По его словам, рост общего индекса потребительских цен в Японии до отметки 3,5% обусловлен «внешними факторами и ростом издержек» и, следовательно, не может контролироваться монетарной политикой.

Такие «голубиные» итоги разочаровали продавцов usd/jpy, после чего пара снова рванула вверх, обновив многомесячный максимум и подобравшись к границам 142-й фигуры.

Северные перспективы usd/jpy

На фоне мягких формулировок Банка Японии Федрезерв по-прежнему выглядит «ястребом», несмотря на объявленную в июне паузу в повышении ставки. Американский регулятор де-факто оставил дверь открытой для дополнительных шагов по ужесточению монетарной политики в дальнейшем. Причём, судя по данным инструмента CME FedWatch Tool, рынок практически уверен в том, что ФРС воспользуется этой «опцией» уже в следующем месяце. Так, вероятность повышения ставки на 25 пунктов по итогам июльского заседания составляет сейчас почти 75%.

Таким образом, «голубиные» итоги июньского заседания ФРС не смутили покупателей пары usd/jpy. Банк Японии в этом плане по-прежнему сохраняет пальму первенства, удерживая ставки на отрицательной территории и озвучивая мягкие формулировки. При этом японский регулятор в пятницу отчётливо дал понять, что декларируемая калибровка ДКП – это вопрос не ближайшего будущего.

С точки зрения техники ситуация следующая. На дневном графике пара находится на верхней линии индикатора Bollinger Bands, а также над всеми линиями индикатора Ichimoku, который сформировал сильный бычий сигнал «Парад линий». Это говорит о явном преимуществе северного движения. Ближайшая цель северного движения располагается на верхней границе облака Kumo на недельном графике, то есть на отметке 142,50. Северный тренд по паре не исчерпал себя, поэтому южные ценовые откаты целесообразно использовать как повод для открытия лонгов.