FX.co ★ Инфляция спровоцировала бегство доллара. Майский рост сошел на нет, впереди новые потери

Инфляция снизилась в мае до самого низкого годового уровня примерно за два года, доллару приходится несладко. Новые вводные он отыгрывает в красной зоне. Тем не менее особого ажиотажа эти данные не внесли, хотя в среду будет приниматься решение по итогам июньского заседания.

На что нужно обратить внимание с учетом будущего влияния новых цифр на поведение доллара в паре с ключевыми валютами?

Итак, индекс потребительских цен вырос всего на 0,1% за месяц, в результате чего годовой уровень снизился до 4%. Этот 12-месячный прирост был наименьшим с марта 2021 года, когда инфляция только начинала расти до самого высокого уровня за 41 год.

Без учета волатильных цен на продукты питания и энергоносители картина была не столь оптимистичной.

Так называемая базовая инфляция выросла на 0,4% за месяц и по-прежнему была выше на 5,3% по сравнению с прошлым годом. Хотя ценовое давление несколько ослабло, потребители по-прежнему испытывают на себе все тяготы инфляционного давления.

Если более подробно, то падение цен на энергоносители на 3,6% помогло сдержать прирост ИПЦ в течение месяца. Цены на продукты питания выросли всего на 0,2%.

Тем не менее увеличение цен на жилье на 0,6% стало самым большим фактором увеличения общего показателя индекса потребительских цен. Цены на подержанные автомобили выросли на 4,4%, как и в апреле.

Реакция рынков была достаточно слабая на этот релиз. Фьючерсы на фондовом рынке были слегка позитивными, хотя доходность казначейских облигаций резко упала.

Ценообразование действительно заметно изменилось на рынке федеральных фондов, и теперь трейдеры оценивают почти 100% вероятность того, что ФРС не повысит ставку в среду.

Нормальное значение индекса потребительских цен стало хорошей новостью для рабочих. Средняя почасовая заработная плата с поправкой на инфляцию выросла на 0,3% за месяц. В годовом исчислении реальные доходы выросли на 0,2% после того, как они оказались отрицательными из-за большей части всплеска инфляции, начавшегося около двух лет назад.

Индекс доллара упал до 103 во вторник. Дальнейшее ослабление ведет к вероятному падению в область 102,50.

У фунта двойная порция позитива

Британский фунт за короткое время достиг отметки 1,2600 к доллару. Это самое сильное значение с 10 мая. Последние данные по уровню инфляции в США укрепили мнение о том, что ФРС намерена прекратить кампанию по ужесточению в этом месяце.

Между тем недавний отчет по рынку труда Великобритании оказывает дополнительное давление на Банк Англии с целью рассмотрения вопроса о дальнейшем повышении процентных ставок.

Уровень безработицы снизился до 3,8% за период с февраля по апрель, в то время как уровень занятости и рост заработной платы значительно увеличились.

Член правления Банка Англии Кэтрин Манн заявила в понедельник, что ЦБ, включая Банк Англии, могут столкнуться с трудностями при эффективном информировании о завершении своих циклов ужесточения ставок. Однако она подчеркнула, что это не должно удерживать их от принятия мер по сдерживанию инфляции.

Что касается США, то индекс Truflation, который составляется с использованием миллионов точек данных, измеренных в режиме реального времени, показывает текущий индекс потребительских цен в США на уровне 2,74%. Это намного ближе к целевому показателю ФРС в 2%.

Приятная цифра, которая подбодрит инвесторов, окажет давление на доллар, ну а фунт будет только рад.

Ключевым для перспектив валютного рынка станет то, как ФРС будет руководствоваться ожиданиями рынка на своем политическом мероприятии завтра. Экономисты отмечают, что, хотя инфляция снизилась, она остается положительной и выше целевого уровня, что должно держать ФРС начеку.

«Инфляционное давление будет иметь тенденцию к ослаблению в этом году. Однако из-за высокого базового инфляционного давления инфляция в конечном итоге должна остаться выше целевого показателя ФРС», – комментируют в Commerzbank.

Особую озабоченность у директивных органов будет вызывать желание убедиться, что рынок не ожидает преждевременного снижения ставок. Следовательно, формулировки и тон, изложенные председателем Джеромом Пауэллом в среду, все же могут оказать доллару некоторую поддержку.

Тем не менее майский отскок доллара, похоже, сошел на нет, и в ближайшие недели возможны новые потери, поскольку инвесторы получают четкое представление о том, что пик ставок теперь виден.

Для GBP/USD следующей целью будет максимум 2023 года на уровне 1,2679. Однако любой прорыв выше этого уровня выглядит сложной задачей, учитывая повышенную осторожность в преддверии публикации данных по инфляции в Великобритании 21 июня и решения Банка Англии по процентной ставке 22 июня.