FX.co ★ EUR/USD. Риск-аппетит на рынок наступает: евро растерян, но и доллар ослабевает

Соглашение по поводу потолка госдолга США стало катализатором роста риск-аппетитов на рынке. Это ослабило позиции американской валюты, но не дало фору европейской. Последняя по-прежнему не может набрать обороты и отыграть свои потери. При этом доллар упорно ищет пути выхода из нисходящей спирали.

В сложившейся ситуации гринбеку трудно маневрировать. В начале недели американская валюта продемонстрировала кратковременное ослабление, поскольку сделка по поводу потолка госдолга США усилила склонность инвесторов к риску. На этом фоне европейская валюта мало выиграла, поскольку ранее на ее динамику повлияли неоднозначные макроэкономические данные.

Одним из ключевых событий остается увеличение потолка госдолга США. В ближайшее время ожидается окончательное решение по данному вопросу. Ранее американский президент Джо Байден заявил о достижении соглашения по потолку госдолга с Кевином Маккарти, спикером палаты представителей Конгресса США. Эта мера необходима во избежание дефолта в стране, подчеркнул Джо Байден.

В ситуации неопределенности, сложившейся из-за риска дефолта, участники рынка ожидают очередного изменения ключевой ставки на июньском заседании ФРС. Большинство аналитиков (60%) закладывают в котировки ее повышение на 25 б. п. Напомним, что сейчас размер ключевой ставки составляет 5%–5,25% годовых.

По оценкам специалистов, вероятность подъема ставки ФРС на 25 б. п. в июне существенно выросла после публикации данных PCE. Согласно отчетам Бюро экономического анализа США, в апреле базовый индекс расходов на личное потребление (PCE), на который ориентируется Федрезерв при оценке инфляции, увеличился до 4,7% в годовом выражении.

На этом фоне гринбеку удалось сохранить устойчивость по отношению к другим валютам, в первую очередь к евро. Однако подобная ситуация сдерживает рост пары EUR/USD, ограничивая восходящее движение последней. В подобной ситуации динамика обеих валют крайне нестабильна. Утром во вторник, 30 мая, пара EUR/USD торговалась по 1,0692, безуспешно пытаясь прорваться к новым пикам.

Американская и европейская валюты начали новую неделю с двухмесячных минимумов, однако не прекращали попыток восстановить утраченные позиции. Европейская валюта упала до самого низкого уровня по отношению к американской с марта 2023 года. На этом фоне аналитики опасаются дальнейшего снижения пары EUR/USD до критической отметки 1,0600 и ниже.

Негативные настроения спровоцировало длительное снижение евро в течение мая. Валютные стратеги Scotiabank полагают, что в подобной ситуации ЕЦБ может предпринять «как минимум два повышения ставки». В этом году участники рынка также ожидают от регулятора двукратного увеличения процентной ставки.

Существенное влияние на европейскую экономику и уровень инфляции в еврозоне по-прежнему оказывают динамика американской валюты и состояние экономики США. Несмотря на то, что многие страны взяли курс на дедолларизацию, гринбек продолжает доминировать в международных расчетах. Торговые отношения США и Европы, «связанные долларом», по-прежнему длительные и прочные, подчеркивают эксперты. Экономическое влияние Америки на европейские и другие страны сложно переоценить.

Ранее, в 2022 году, ЕЦБ попытался выбрать другой путь, отличный от ФРС, намереваясь удержать ключевую ставку на низком уровне. Напомним, что год назад Федрезерв агрессивно повышал ставки. Однако расхождение в стратегиях привело к ослаблению евро по отношению к доллару. В итоге представителям ЕЦБ пришлось менять курс, опасаясь импортируемой инфляции из-за таких товаров, как энергоносители, стоимость которых оценивается в долларах.

Согласно текущим исследованиям, повышение процентных ставок ФРС влияет на европейскую экономику так же сильно, как на американскую. Поэтому ЕЦБ внимательно следит за действиями Федрезерва и динамикой пары EUR/USD. Важное значение для тандема имеет дальнейшая макростатистика из США, которая будет опубликована в пятницу, 2 июня. По предварительным прогнозам, в мае уровень безработицы в стране увеличился до 3,5% с прежних 3,4%. При этом число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе американской экономики выросло на 195 тыс. Напомним, что месяцем ранее этот показатель составил 253 тыс.

В настоящее время сохраняется риск дальнейшего подъема процентных ставок ФРС в этом году. Подобная ситуация на руку доллару, однако и единая валюта может выиграть, если данные по инфляции в еврозоне будут похожи на отчеты по британской экономике. Аналитики приводят данные по Великобритании, опубликованные на минувшей неделе, где внутренняя инфляция значительно ускорилась, хотя ожидалось ее снижение.

Напомним, что заметное увеличение индекса потребительских цен в Великобритании спровоцировало падение пары GBP/USD. Причина – рост опасений по поводу наступления рецессии на фоне длительного ужесточения процентных ставок Банком Англии. Аналогичная ситуация возможна в паре EUR/USD, полагают аналитики. Ускорение инфляции в еврозоне подтолкнет тандем к низкому уровню 1,0499 (61,8% Фибоначчи).

Ослаблению интереса к единой валюте будет способствовать и снижение уровня инфляции в ЕС. Кроме этого, «европеец» по-прежнему восприимчив к колебаниям курса доллара и динамике рынка гособлигаций США.

Позиции американской валюты расшатывают действия ФРС, которые направлены на завершение цикла ужесточения ДКП. Ранее поддержку гринбеку оказывали «ястребиные» заявления регулятора, но сейчас его риторика сменилась на «голубиную». На этом фоне валютные стратеги OCBC Bank ожидают роста продаж USD. Сложившаяся ситуация подразумевает ограниченные возможности для роста доллара, подчеркивают в банке.

Данное мнение разделяют экономисты Wells Fargo, которые ожидают незначительного ослабления гринбека в четвертом квартале 2023 года. Однако в течение следующего года негативные тенденции в отношении USD усилятся, уверены аналитики.

В ближайшей перспективе американская валюта сохранит относительную стабильность, поскольку дополнительное ужесточение монетарной политики ФРС и некоторый дисбаланс на рынке поддержат доллар. Однако позже гринбек окажется под давлением, поскольку в начале 2024 года Федрезерв приступит к смягчению своей политики. Согласно прогнозу Wells Fargo, в течение 2023 года американская валюта ослабнет на 1,5%, а в 2024 году потеряет 5% своей стоимости.