logo

FX.co ★ EUR/USD. О чём сказал Пауэлл?

EUR/USD. О чём сказал Пауэлл?

Джером Пауэлл под занавес торговой недели оказал давление на американскую валюту. Глава Федрезерва выступил на конференции, посвящённой перспективам монетарной политики. Сама тематика мероприятия говорила о том, что Пауэлл может озвучить свою позицию относительно дальнейших перспектив ужесточения денежно-кредитной политики. Эти ожидания во многом оправдались. Как правило, глава регулятора достаточно осторожен в своих высказываниях, но в данном случае он, к удивлению, озвучил весьма прозрачные намёки.

EUR/USD. О чём сказал Пауэлл?

И данные намёки пришлись не по нраву долларовым быкам. Индекс доллара США в пятницу не удержал занятую высоту (103,49) и снизился в область 102-й фигуры (правда, затем гринбек смог отыграть часть утраченных позиций, завершив неделю на отметке 103,07). Такая реакция доллара вполне оправдана, так как де-факто глава Федрезерва поставил под сомнение целесообразность дальнейшего повышения процентной ставки. Реагируя на такую риторику, покупатели eur/usd смогли вернуться в область 8-й фигуры, закрыв пятничные торги на уровне 1,0804.

Ложный рост ястребиных ожиданий

Прежде чем вернуться к пятничному выступлению Джерома Пауэлла, необходимо напомнить, что доллар на прошлой неделе усиливал свои позиции не только за счёт роста антирисковых настроений, но и за счёт усиления ястребиных ожиданий относительно дальнейших действий ФРС. Последние заявления ряда представителей Федрезерва носили явно «ястребиный окрас», оказывая поддержку гринбеку. Несмотря на замедление инфляции в США, некоторые чиновники ЦБ не исключали дальнейшее ужесточение монетарной политики, сетуя на по-прежнему высокий уровень базового индекса потребительских цен.

В частности, глава ФРБ Далласа Лори Логан на днях заявила о том, что поступающие данные «поддерживают повышение ставки на следующем заседании». Данную позицию в той или иной интерпретации озвучивали и другие представители американского регулятора – например, Лоретта Местер, Томас Баркин, Рафаэль Бостик и Джон Уильямс.

Рынок отреагировал на ужесточение риторики соответствующим образом: согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность 25-пунктного увеличения ставки на июньском выросла почти до 40%. Для сравнения необходимо отметить, что в начале мая шансы на реализацию 25-пунктного сценария оценивались в 5-8%.

Поэтому вчерашние мессиджи Джерома Пауэлла действительно выполнили роль холодного душа для долларовых быков.

Холодный душ для долларовых быков

По большому счёту, глава ФРС снова высветил актуальность банковского кризиса в США, связав последние события с агрессивной политикой американского регулятора. По его словам, недавний банковский стресс привел к ужесточению кредитных стандартов и ослабил необходимость в повышении процентной ставки. В этим контексте он заявил, что не считает обязательным доведение ставки до запланированной ранее величины. Если цитировать его дословно, то фраза звучала следующим образом: «Процентная ставка, возможно, не должна повышаться так сильно, как мы того хотели ранее». При этом он обеспокоился последствиями уже принятых решений. По словам Пауэлла, на данный момент сохраняется неопределенность в отношении «отложенных последствий уже принятых мер», а также относительно степени ужесточения кредитных условий в результате недавнего банковского кризиса.

В качестве вишенки на торте – резюмирующая фраза главы ФРС о том, что Федрезерв уже может себе позволить оценить эффективность принятых мер, «чтобы сделать выводы о дальнейших перспективах монетарной политики».

Напомню, что ещё в марте, после краха крупнейшего банка Кремниевой долины в США (Silicon Valley Bank) и последовавших за ним банкротств Signature Bank и Silvergate Capital Corp, First Republic, на рынке возникли слухи о том, что Федрезерв может отказаться от повышения процентной ставки на последующих заседаниях. Более того, некоторые эксперты озвучили осторожные предположения о возможном шаге назад, в контексте снижения ставки.

Но вопреки «голубиным» прогнозам, американский регулятор всё же увеличил ставку – и на мартовском заседании, и на майском. Базовая инфляция, которая неожиданно возобновила свой рост, вынудила Федрезерв принять ответные меры, несмотря на существующие риски.

Смотрите также: ИнстаФорекс - один из лидеров рынка Форекс, 12 лет на рынке, более 7 000 000 активных клиентов.

На сегодняшний день, судя по тональности риторики Пауэлла, Федрезерв вновь обеспокоился тем, что дальнейшее повышение процентной ставки вызовет новую волну банкротств американских банков. К слову, очередным тревожным звоночком стала ситуация с PacWest – ещё один банк в США оказался на грани закрытия.

Выводы

Глава Федрезерва отрезвил трейдеров, которые уж слишком доверчиво отнеслись к ястребиным заявлениям некоторых представителей ФРС (многие из которых, кстати, не обладают правом голоса в этом году). Вероятность повышения ставки на июньском заседании резко снизилась – с 40% (до выступления Пауэлла) до 17% (после выступления).

В целом гринбек утратил важный козырь. Доллар усиливал свои позиции благодаря двум факторам: рост антирисковых настроений (угроза дефолта США) и рост ястребиных ожиданий (вероятность повышения ставки на июньском заседании). В пятницу долларовые быки фактически лишились одного фланга – и достаточно важного в сложившихся условиях. Ведь как только американские политики решат вопрос с повышением потолка госдолга США (в чём лично я не сомневаюсь), на рынке, во-первых, возрастёт интерес к риску, а, во-вторых, на первый план выйдут классические фундаментальные факторы, многие из которых не на стороне гринбека.

Поэтому пятничное выступление Пауэлла ещё сыграет свою роль в судьбе eur/usd – но только тогда, когда переговорная эпопея в Вашингтоне наконец-то завершится традиционным хэппи-эндом.

*Представленный анализ рынка носит информативный характер и не является руководством к совершению сделки
К списку статей К статьям этого автора Открыть торговый счёт