FX.co ★ Рублю недолго музыка играла

Ложь порождает ложь. МЭА обвиняет Россию в невыполнении обязательств по сокращению добычи нефти на 500 тыс. б/с, а лучшие результаты ВВП РФ в первом квартале и рост объемов экспорта черного золота не должны вводить в заблуждение. На самом деле все прекрасно знают, на чем нынче держится российская экономика – на военной промышленности. В то время как состояние остальных секторов оставляет желать лучшего. Несмотря на увеличение поставок нефти и нефтепродуктов, валютная выручка снижается. И это прекрасно понимают «быки» по USD/RUB, которые вновь ринулись в атаку.

По данным Международного энергетического агентства, добыча нефти в России в апреле составила 9,6 млн б/с, что лишь на 200 тыс. б/с ниже февральских уровней. А должна быть на 500 тыс. б/с. Разница обусловлена желанием Москвы увеличить объем валютной выручки, которая в апреле возросла на $1,7 млрд, до $15 млрд. Однако по сравнению с прошлым годом показатель упал на 27%. Не исключено, что заявление о снижении объемов производства изначально было уткой, чтобы поднять цены и увеличить таким образом доходы. Или намерения все-таки были, однако падение Brent заставило РФ изменить планы.

Любопытно, что сокращение выручки происходит на фоне увеличения экспорта нефти и нефтепродуктов до 8,3 млн б/с, что превосходит средние поставки в 7,7 млн б/с в 2022 и 7,5 млн б/с в 2021. Причины расхождения путей экспорта и валютной выручки обусловлены демпингом - резким снижением цен с целью поиска новых рынков сбыта. При такой стоимости черного золота, как сейчас, Москве нетрудно найти покупателей.

Динамика российского экспорта нефти и нефтепродуктов

Львиная доля продаж российской нефти на 5,2 млн б/с приходилась в апреле на Китай (2,1 млн б/с) и Индию (2 млн б/с). При этом РФ активно вытесняет своих партнеров по ОПЕК+ с азиатского рынка. Это усиливает риски внесения раскола внутри Альянса и может негативно повлиять на цены. Впрочем, Москве в текущих условиях выбирать не приходится.

Таким образом, рост экспорта нефти и нефтепродуктов и более высокие объемы добычи черного золота в России, чем она анонсировала, не пугают «быков» по USD/RUB. Они взяли на вооружение фактор сокращения валютной выручки РФ и готовы восстановить восходящий тренд.

Не помогает рублю и более сильная статистика по ВВП, чем предполагалось. Министерство экономики прогнозировало, что в первом квартале показатель сократится на 2,2%, Центробанк ожидал снижения на 2,3%. По факту вышло -1,9%, однако, если бы не военная промышленность, итоговая цифра оказалась бы куда хуже. И без того розничный и оптовый товарооборот в РФ продолжает падать.

Технически на дневном графике USD/RUB возвращение котировок пары выше скользящих средних говорит о серьезности намерений «быков» восстановить восходящий тренд. Сформированные от уровня 76,75 длинные позиции следует удерживать и периодически наращивать. В качестве целевого ориентира выступает уровень 161,8% по паттерну AB=CD. Он соответствует отметке 88,5.