FX.co ★ Доллар под молотом потолка госдолга, но перед евро – храбрец

Неустойчивая динамика американской валюты, зафиксированная на этой неделе, объясняется противоречивой экономической ситуацией. С одной стороны, на гринбек давит неопределенность в отношении потолка госдолга, а с другой – резкий взлет евро, вновь отправивший USD к низким позициям. Однако триумф «европейца» оказался кратковременным, поэтому доллар рассчитывает взять реванш.

По мнению аналитиков, резкий отскок американской валюты объясняется отсутствием компромисса по поводу повышения потолка госдолга в США. В настоящее время этот вопрос остается на повестке дня. Дебаты по нему не утихают.

Во вторник, 16 мая, в Белом доме состоялась очередная встреча американского президента Джо Байдена и представителей Конгресса США. Однако стороны по-прежнему не смогли договориться. По словам республиканца Кевина Маккарти, спикера палаты представителей Конгресса США, к концу недели обе партии смогут достичь договоренности, однако сейчас они «далеки друг от друга». На этом фоне усиливается риск наступления дефолта в США, который в агентстве Вloomberg считают «высоким как никогда».

Ключевым элементом дискуссий по поводу потолка госдолга является вопрос о том, проголосуют ли республиканцы за повышение лимита. По мнению аналитиков, это маловероятно. Масла в огонь добавило вмешательство бывшего президента США Дональда Трампа, который призвал Республиканскую партию одобрить принудительный дефолт.

На этом фоне усиливается вероятность того, что тупиковая ситуация между Белым домом и Республиканской партией в Палате представителей США закончится дефолтом по казначейскому долгу. Реализация такого сценария станет сдерживающим фактором для покупки долларов. По оценкам специалистов, в данный момент политические риски ослабляют американскую валюту. В итоге усугубление текущей ситуации подталкивает инвесторов к бегству в активы-убежища, в первую очередь в USD.

Усилению гринбека способствует постоянный приток денег извне, который позволяет американской экономике держаться на плаву. Таким образом инвесторы спасают свои капиталы. Некоторый дисбаланс USD находит подтверждение в популярной теории «улыбки доллара», которая предполагает, что американская валюта испытывает подъем в двух случаях: когда национальная экономика либо очень сильна, либо очень слаба. До сих пор замедление было плавным, и это согласуется с ослаблением гринбека. По словам аналитиков, текущие перспективы американской экономики несколько мрачноваты, и это «вновь заставит доллар улыбнуться».

Валютные стратеги Barclays полагают, что длительный экономический спад, «который распространится на весь мир, снова подтолкнет рынки к левому краю долларовой улыбки». По оценкам специалистов, в ближайшее время этот сценарий может реализоваться, однако не следует считать его основным.

Недавнему укреплению гринбека способствовала масштабная распродажа последнего, и теперь эксперты наблюдают отскок и дальнейшую коррекцию USD. Факторами давления для «американца» остаются проблемы с потолком госдолга и недавнее агрессивное снижение ставок, которое затем перешло в режим повышения. В подобной ситуации наступление дефолта в США является наиболее вероятным сценарием. Однако эксперты уверены, что американская экономика будет балансировать на грани между его наступлением и сохранением стабильности. На этом фоне дальнейшее укрепление USD под вопросом, резюмируют аналитики.

По мнению валютных стратегов Commerzbank, гринбек останется под давлением, если проблема потолка госдолга не будет решена. В настоящее время «американец» демонстрирует признаки оживления. Минувшая неделя оказалась продуктивной для гринбека, усилив восходящий тренд последнего. Впервые за два месяца индекс доллара (USDX) торговался выше своей 50-дневной скользящей средней, подтверждая его нахождение в повышательной спирали.

Немаловажное значение для динамики USD имеет дальнейший монетарный курс ФРС, направленный на повышение ключевой ставки. Кратковременный отскок доллара спровоцировал именно подъем ставок, поскольку Федрезерв занял «ястребиную» позицию, которой придерживается до сих пор.

По словам Лоретты Местер, президента ФРБ Кливленда, регулятор уже достиг уровня «удержания ставки», однако ему нужны дополнительные доказательства того, что инфляция снижается. По мнению представителей ФРС, уровень инфляция пока еще высокий, поэтому «следует придерживаться выбранного пути». Ранее Томас Баркин, президент ФРБ Ричмонда, заявил, что не возражает против увеличения ставок, «если это необходимо для снижения инфляции».

В сложившейся ситуации американская валюта усилила свои позиции. Катализатором подъема USD стали неоднозначные макроданные из США. Согласно текущим отчетам, в апреле розничные продажи в стране выросли на 0,4% м/м, что оказалось вдвое ниже прогноза. Кроме этого, базовые розничные продажи (без учета автомобилей) тоже увеличились на 0,4% м/м, что совпало с ожиданиями. В минувшем месяце промышленное производство в США выросло на 0,5%, подтвердив прогнозы рынка. Приятным сюрпризом стало увеличение индекса рынка жилья от NAHB, который в мае вырос до 50 пунктов (с прежних 45 пунктов). Несмотря на то, что розничные продажи в США оказались хуже ожиданий, промпроизводство превзошло прогнозы экспертов.

Сложившаяся ситуация благоприятна для дальнейшего роста доллара. По мнению аналитиков Rabobank, в ближайшее время гринбек будет пользоваться спросом в качестве актива-убежища. Дополнительным фактором поддержки USD станет повышение ставок ФРС, которое может затянуться дольше, чем ожидает рынок.

На этом фоне экономисты Danske Bank допускают снижение пары EUR/USD. Возможное падение тандема аналитики банка объясняют текущими торговыми условиями, реальными процентными ставками и состоянием заработной платы сотрудников. Эту позицию отчасти разделяют аналитики банка ING, которые утверждают, что пара EUR/USD должна удержаться выше уровня 1,0800, «чтобы избежать значительных потерь». Прорыв ниже этого уровня будет свидетельствовать о значительном ухудшении рыночных настроений. В среду, 17 мая, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0861, стараясь подняться выше.

По предварительным прогнозам, в ближайшей перспективе гринбек будет расти, несмотря на паузу в ходе повышения ставок ФРС и проблемы с потолком госдолга. В ING допускают, что Федрезерв сохранит ставки на стабильном уровне до 2024 года. В подобной ситуации перспективы экономики США выглядят менее мрачными, резюмируют эксперты.