FX.co ★ GBP/USD. Ключевые события недели могут больно ударить по амбициям фунта

Фунт подпрыгнул к новому годовому максимуму на этой неделе, и сейчас возникает вопрос, сможет ли он продвинуться дальше или его ждет коррекция на этой неделе. Техническая картина говорит в пользу временного нисходящего движения.

Фундаментальная картина неоднозначная, но с учетом предстоящей публикации инфляции США и заседания Банка Англии фунт торгуется с чрезмерным отрывом от реальности. Пара GBP/USD требует к себе более пристального внимания, стоит проанализировать ее недавнее восхождение.

Итак, британская валюта закрылась с повышением на прошлой неделе, причем она росла в течение семи из последних восьми недель. Курс GBP/USD в понедельник поднимался к 1,2670.

Рост последовал за повышением ставки ФРС на предыдущей неделе, также трейдеры сделали вывод из сказанного на пресс-конференции, что дальнейшие повышения в 2023 году маловероятны. Сейчас они оценивают снижение ставок примерно на 70 б.п. к концу года.

Тем временем инфляционная картина в Великобритании предполагает, что местному регулятору все еще предстоит проделать дальнейшую работу с дальнейшим повышением на 25 б.п., которое должно состояться в четверг. При этом рыночные цены показывают, что инвесторы ожидают как минимум еще двух повышений до конца года.

Вроде бы все указывает на продолжение ралли GBP/USD, но впереди сильные сопротивления. Это может означать, что котировка столкнется с краткосрочным спадом.

Испытание инфляцией

Первым испытание для фунта на этой неделе станет публикация данных по инфляции в США. В преддверии этого события инвесторы неохотно открывают крупные позиции. Ожидается, что общий уровень инфляции останется стабильным на уровне 5% в годовом исчислении, а базовый показатель снизится до 5,5% с 5,6%.

С учетом того что последние опросы ISM показали на ускорение цен на продукцию в течение месяца, риски, связанные с данными в среду, могут быть смещены в сторону повышения.

Доллар действительно способен вырасти, если инфляция покажет неожиданный рост, но это будет временным эффектом. Нельзя сейчас даже думать о возможности восходящего тренда.

Даже при росте инфляции ставки на смягчение политики ФРС вряд ли исчезнут, а это значит, сила доллара в конечном итоге останется ограниченной.

На данный момент широко ожидается, что ЕЦБ и Банк Англии в этом году еще раз повысят ставки, тогда как об их снижении пока речи не идет. Федеральная резервная система может приостановиться и потенциально снизить ставки. Доллар в таких обстоятельствах останется в нисходящем тренде как против евро, так и против фунта.

Влияние Банка Англии

Рыночные игроки закладываются на то, что Банк Англии повысит ставки еще на 60 б.п. до конца года. Это до сих пор поддерживало фунт. Однако угроза снижения продолжает нависать над британской валютой, поскольку Банк Англии может не оправдать ожидания инвесторов в четверг.

В течение прошлого года говорилось о глубокой рецессии в 2023 году в Британии. С учетом этого фактора и для подстраховки в ЦБ могут решить, что ставкам не нужно расти так высоко, как ожидает рынок.

В последние месяцы фунт имел тенденцию к падению вслед за голубиными оценками Банка Англии. Сможет ли ЦБ полностью избавиться от своей привычной риторики, где присутствует пессимизм и неуверенность? Если нет, то фунт окажется под давлением в четверг.

Если Банк Англии повысит ставки на 25 б.п. и сообщит, что ему не нужно будет ужесточать политику настолько, насколько ожидает рынок, это будет воспринято рынком как голубиный посыл. В таком случае фунт распрощается с отметкой 1,2600.

Однако более ранние экономические прогнозы не оправдались. Сильного спада не произошло, темпы инфляции остаются высокими на фоне сильного рынка труда. В этой связи банк может предупредить, что продолжит повышать ставки, пока позволяют данные.

По сути это может стать повторением мартовского политического решения. Фунт вырос в марте, поскольку было замечено, что ЦБ более открыто выступил перед рынком, сообщив, что делает больший акцент на важности поступающих данных.

Негативным сигналом для трейдеров фунта станет тот факт, если Банк Англии не будет обеспокоен последними показателями инфляции в Великобритании. Не исключено, что риторика после заседания будет менее ястребиным, учитывая масштабы ужесточения, уже предпринятого Банком Англии.

Февральские прогнозы предполагали, что резкое снижение во втором квартале приведет к снижению инфляции примерно до 4% к концу года. Однако снижение, наблюдаемое в Великобритании в первом квартале, было меньше, чем ожидали экономисты, и существует неопределенность в отношении того, что Банк Англии дальше.

Экономисты и рыночные игроки закладывают в цены то, что ставка вырастет до 5% позже в этом году. Фунта к доллару, вероятно, будет чувствителен к тому, что говорит или подразумевает Банк Англии по поводу этих предположений.

Любой намек ЦБ на то, что он завершил или близок к завершению повышения процентных ставок, вероятно, окажет сильное давление на курс фунта в преддверии пятничного выхода данных по ВВП Великобритании за март и первый квартал. Консенсус предполагает, что экономика в марте практически остановилась.

Пара GBP/USD близка к потенциальной зоне сопротивления 1,2670–1,2750. Если отскок вблизи этой зоны прекратится, не исключен краткосрочный откат, считают в Societe Generale.

Между тем декабрьский максимум 1,2440 должен оказать поддержку.

Что касается рывка к отметке 1,3000, то изначально предполагалось, что максимумом при дальнейшем ралли выступит уровень 1,2700. Теперь мнения стратегов изменились и они считают, что у фунта есть шанс пробиться к отметке 1,3000.