FX.co ★ EUR/USD. В ловушке флэта

Пара евро-доллар весьма бодро начала торговую неделю: на старте европейской сессии трейдеры отметились у верхней границы ценового диапазона 1,0960–1,1070, в рамках которого пара торгуется уже третью неделю подряд. Достигнув отметки 1,1060, покупатели eur/usd ожидаемо зафиксировали прибыль, погасив тем самым северный импульс. Впрочем, данный факт не помог продавцам пары: цена залегла в дрейф у основания 10-й фигуры.

Небольшой экскурс в историю

Взглянув на недельный график eur/usd, мы увидим, что пара с октября 2022 года по февраль 2023-го находилась в рамках северного тренда, поднявшись с низов 96-й фигуры до отметки 1,1034. Такая ценовая динамика была обусловлена в основном ястребиным настроем ЕЦБ и тягой к рисковым активам. В то время как риторика ФРС носила «завершающий характер» на фоне замедления инфляции в США. Затем ситуация изменилась: в конце зимы инфляционные индикаторы замедлили темп своего снижения, после чего риторика представителей ФРС заметно ужесточилась. На рынке появились слухи о том, что Федрезерв пересмотрит верхнюю планку текущего цикла ужесточения ДКП в сторону повышения – до 5,50% или даже 5,75%. Также появились предположения, что ФРС может вернуться к более агрессивным темпам повышения ставки (50 или даже 75 пунктов).

Такой информационный фон помог медведям eur/usd организовать южную контратаку, по итогам которой продавцам удалось отметиться на отметке 1,0537.

«Медвежий банкет» завершился в начале марта. После краха крупных американских банков Silicon Valley Bank и Signature Bank американский регулятор заметно смягчил свою риторику. На мартовском заседании ЦБ повысил ставку на скромные 25 пунктов и при этом дал понять, что это предпоследнее решение в этом цикле. Об ускорении темпов повышения ставки Центробанк не упоминал вовсе (даже в гипотетическом ключе), тогда обновлённый медианный прогноз по ставкам на конец 2023 года остался неизменным: «точечный» прогноз предполагал ещё одно повышение ставки на 25 базисных пунктов (данная опция была реализована на майском заседании).

При этом Европейский Центробанк сохранил ястребиный настрой на фоне непрекращающегося роста базовой инфляции в еврозоне.

Резко изменившаяся фундаментальная картина по паре eur/usd позволила покупателям вернуть утраченные позиции: в течение двух месяцев цена выросла более чем на 500 пунктов. Пара снова вернулась в область 10-й фигуры.

Однако на этом этапе трейдеры фактически впали в ступор: как покупатели, так и продавцы eur/usd. С середины апреля пара наматывает круги в районе 9-10 фигур, не покидая диапазон 1,0960–1,1070. Майские заседания ФРС и ЕЦБ также не смогли сдвинуть ситуацию с мёртвой точки: Центробанки увеличили ставки на 25 пунктов, но при этом дали понять, что дальнейшие перспективы ужесточения ДКП будут зависеть от динамики инфляционного роста.

Всё внимание – на инфляцию

Учитывая тот факт, что текущая неделя пройдёт «под знаком американской инфляции», вовсе неудивительно, что трейдеры eur/usd не рискуют открывать крупные позиции – ни в сторону юга, ни в сторону севера. Участники рынка вынуждены торговаться в узком ценовом коридоре, так как сильные/слабые инфляционные отчёты способны перерисовать фундаментальную картину по паре. Если все запланированные релизы (индекс потребительских цен, индекс цен производителей, индекс цен на импорт) выйдут хотя бы на уровне прогнозов (не говоря уже о «красной зоне»), доллар окажется под значительным давлением. Ведь в таком случае вопрос повышения ставки в перспективе ближайших двух месяцев будет снят с повестки дня. Напомню, что даже сильные Нонфармы, опубликованные в конце прошлой недели, не помогли гринбеку: согласно данным инструмента CME FedWatch Tool, вероятность повышения ставки на 25 пунктов в июне составляет всего лишь 7%. Соответственно, вероятность сохранения Status Quo оцениваются рынком в 93%. Отмечу, что, в соответствии с предварительными прогнозами, ключевые инфляционные индексы должны отразить замедление инфляции в США. Если реальные цифры совпадут с прогнозными, то покупатели снова попытаются зайти в область 11-й фигуры, ознаменовав тем самым развитие северного тренда

Но если же вопреки прогнозам вышеуказанные отчёты будут иметь «зелёный окрас», медведи наверняка перехватят инициативу – в таком случае вероятна масштабная коррекция, с первой целью 1,0910 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике) и основной целью 1,0820 (средняя линия Bollinger Bands на недельном графике, совпадающая с линией Tenkan-sen).

Выводы

После почти двухмесячного последовательного роста пара eur/usd залегла в дрейф, отражая нерешительность как покупателей, так и продавцов. Трейдеры не рискуют открывать крупные позиции – ни в сторону юга, ни в сторону севера – в преддверии публикации ключевых данных по росту инфляции в США. Инфляционные отчёты важны сами по себе, тогда как в сложившихся обстоятельствах могут сыграть решающую роль, определив вектор движения цены eur/usd.

Учитывая такую высокую степень неопределённости, можно предположить, что пара в ближайшее время (до релиза ИПЦ в среду) будет по-прежнему будет «флэтовать» – торговаться в диапазоне 1,0960–1,1070.