FX.co ★ Евро переводит дух

Затишье перед бурей? Или рынок просто устал от потрясений? Ему как воздух нужен привал, передышка. Она позволит инвесторам оценить, насколько они правы в своих идеях. Стоит ли ожидать от ФРС «голубиного» разворота в 2023? Или прогнозы чиновников FOMC относительного длительного удержания ставки по федеральным фондам на пике окажутся верными? Forex предоставляет время подумать, пока EURUSD слоняется из стороны в сторону в узком торговом диапазоне.

На первый взгляд, восходящий тренд по основной валютной паре выглядит более чем устойчивым. Котировки недалеко ушли от годовых максимумов, и «быки» в любой момент готовы ринуться в бой. По мнению Danske Bank, поддержку евро оказывают оптимизм относительно перспектив экономического роста еврозоны, падение цен на энергоносители и относительные ставки. Вместе с тем доминирование «быков» по EURUSD носит временный характер. Банк прогнозирует падение пары к 1,03 через 3-6 месяцев, исходя из условий торговли, реальных ставок и относительных затрат на рабочую силу в расчете на единицу продукции.

Credit Agricole считает, что рынки ошибаются, закладывая ожидания раннего ослабления денежно-кредитной политики ФРС. Несмотря на банковский кризис и потенциальное замедление объемов кредитования, финансовые условия практически не изменились. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс называет экономику США сильной, а из 9% отчитавшихся за квартал компаний S&P 500, 84% сообщили о более высокой корпоративной прибыли, чем ожидали эксперты Уолл-Стрит.

Структура и динамика финансовых условий в США

Возможно, президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард справедливо иронизирует над рынками, ожидающими через 6 месяцев рецессии? На самом деле, по его мнению, будет мягкая посадка или даже взлет, что позволяет Credit Agricole рекомендовать тактические продажи EURUSD на росте.

На противоположной стороне баррикад находятся BMO Capital Markets и Nomura, прогнозирующие ралли евро к 1,12 и 1,14 к концу июня. Компании обращают внимание на дивергенцию в монетарной политике ФРС и ЕЦБ, которая привела к сужению дифференциала доходности 10-летних американских и немецких облигаций до 103 б.п, минимальной отметки с апреля 2020. К слову, в ноябре речь шла о разнице в более чем 200 б.п. Спред ставок по 2-летним долговым обязательствам США и Германии упал до самого дна за последние 17 месяцев. Доллар явно теряет почву под ногами и в условиях скорого окончания цикла монетарной рестрикции Федрезерва продолжит это делать.

Таким образом, на рынке существуют диаметрально противоположные взгляды на перспективы основной валютной пары. Ее дальнейшая судьба будет зависеть от входящих данных по Штатам и еврозоне.

Технически на дневном графике EURUSD имеет место комбинация внутренних баров, что привело к формированию краткосрочной консолидации. В таких условиях имеет смысл поставить два отложенных ордера на прорыв торгового диапазона: на покупку от уровня 1,098 и на продажу от 1,092.