FX.co ★ Здоровые амбиции USD/JPY

Пара доллар–иена продолжает свой восходящий маршрут, взятый на прошлой неделе. Сейчас мажор торгуется у месячного максимума и, похоже, не собирается останавливаться на этом. На дальнейший рост актива указывают как фундаментальные, так и технические факторы.

USD поймал волну роста

За последний месяц голубиные опасения рынка по поводу дальнейшей политики ФРС снизили курс доллара по отношению к корзине основных валют на 0,5%.

Но, судя по всему, паника инвесторов была чересчур преждевременной. Американский регулятор пока не готов поставить точку в текущем цикле ужесточения: инфляция все еще далека от таргета в 2%, а экономика крепко стоит на ногах.

Вчерашняя порция макростатистики США еще раз подтвердила возможность сохранения агрессивной монетарной политики в Америке. Опубликованные на старте недели данные оказались значительно лучше прогнозов, что укрепило ястребиные ожидания рынка.

В понедельник оптимизм в долларовых быков вселил отчет о производственной активности в штате Нью-Йорк за апрель. Индекс NY Empire State, который характеризует деловые условия в данном регионе, вырос впервые за последние 5 месяцев.

Показатель поднялся до 10,8 пункта. Это намного выше мартовского значения -24,6 и больше ожиданий экономистов, которые прогнозировали восстановление индикатора до -18.

Еще одним аргументом в пользу дальнейшего ужесточения в Америке стал очередной рост индекса рынка жилья от Национальной ассоциации домостроителей. Показатель продемонстрировал позитивную динамику по итогам уже четвертого месяца подряд.

Также уверенность трейдеров в решительности Федрезерва укрепилась благодаря ястребиной риторике американских чиновников. Следом за Кристофером Уоллером, который на прошлой неделе заявил о необходимости продолжать антиинфляционную кампанию, аналогичную позицию занял его коллега из ФРБ Ричмонда Томас Баркин.

Вчера чиновник заявил, что хочет увидеть больше свидетельств возвращения инфляции к целевому показателю. А на вопрос, может ли текущий уровень ставок в районе 5% нанести ущерб американской экономике, он уверенно ответил, что экономика прекрасно себя чувствует в этих условиях.

Заявление Т. Баркина вкупе с позитивными экономическими релизами еще больше убедило инвесторов в майском повышении ставок. Сейчас фьючерсные рынки оценивают вероятность того, что Федрезерв увеличит показатель на 25 б.п. в следующем месяце, в 91%.

Также трейдеры скорректировали свой долгосрочный прогноз относительно монетарного курса в США. В настоящее время они ожидают разворота ФРС не в сентябре, а в ноябре и надеются на менее резкое снижение процентных ставок.

Возвращение на стол ястребиного сценария способствовало подъему доходности US Treasuries по всей кривой. Это придало мощный импульс доллару и помогло ему значительно укрепиться против иены.

В понедельник актив USD/JPY взлетел на 0,5% и протестировал самую высокую за месяц отметку 134,57.

Большинство аналитиков видят сейчас потенциал для дальнейшего укрепления актива. Если ожидаемые на этой неделе макроданные США второго порядка также окажутся оптимистичными, это еще больше подстегнет ястребиные ожидания трейдеров и ослабит рыночные спекуляции на тему скорого разворота ФРС. В таком случае гринбек снова окажется в выигрыше.

Иену топят свои же

Еще один фактор, который способствует сейчас укреплению пары USD/JPY, – это голубиная риторика японских чиновников.

На прошлой неделе новый глава Банка Японии Кадзуо Уэда дал четко понять, что в ближайшее время регулятор сохранит свой статус-кво и будет по-прежнему придерживаться ультрамягкой монетарной политики.

К. Уэда проведет свою первую встречу по вопросам ДКП в конце апреля. Еще до недавнего времени многие трейдеры ожидали, что на этой встрече он обозначит пути выхода BOJ на ястребиные рельсы. Но, учитывая последние комментарии чиновника, все меньше инвесторов верят в такой исход событий.

Также на рынке в последнее время заметно утихли спекуляции на тему возможной коррекции или отмены механизма контроля кривой доходности на апрельском заседании Банка Японии.

На данном этапе большинство аналитиков считают, что в перспективе следующих нескольких месяцев японский регулятор не будет инициировать никаких изменений. Это негативный сценарий для иены. По прогнозам экспертов, курс JPY продолжит снижаться против доллара по мере роста монетарной дивергенции между Японией и США.

Укреплению голубиных настроений рынка относительно дальнейшего курса BOJ способствовала вчерашняя публикация информационного агентства Jiji. Журналисты сообщили о том, что Банк Японии рассматривает прогноз роста потребительских цен на 2025 финансовый год на уровне 1,6–1,9%.

– С таким прогнозом вероятность того, что Банк Японии скорректирует свою политику контроля кривой доходности в апреле или в июле, значительно снижается, не говоря уже о вероятности полного отказа от YCC или монетарного разворота, – поделился мнением экономист Totan Research Изуру Като.

Чтобы на рынок снова вернулись спекуляции на тему скорой капитуляции BOJ, средняя оценка членов правления Банка Японии по инфляции на 2025 финансовый год должна составить 2%.

Сейчас трейдеры с нетерпением будут ждать официальных комментариев от регулятора, которые должны появиться накануне апрельского заседания BOJ.

Напомним, что ранее К. Уэда предсказал замедление роста потребительских цен в стране до уровня ниже 2% примерно к середине этого финансового года.

Если ЦБ Японии подтвердит этот прогноз на следующей неделе, это окончательно убедит инвесторов в голубином будущем Банка Японии. В таком случае иена может просесть относительно доллара еще больше.

Технический анализ пары USD/JPY

На азиатской сессии во вторник мажор немного отступил в рамках коррекции и торговался на момент подготовки публикации вблизи уровня 134,4.

Тем не менее покупатели по-прежнему сохраняют техническое преимущество. Индекс относительной силы (RSI) свидетельствует о продолжении восходящей динамики, а индикатор скорости изменения цены (RoC) указывает на усиление давления со стороны долларовых быков.

Если котировке удастся перешагнуть порог 135, следующим ключевым уровнем будет 136, за которым последует психологически важная отметка 137, а затем январский максимум 137,91.

Если же медведи усилят атаку и актив перейдет к снижению, первой поддержкой будет 100-дневная экспоненциальная средняя скользящая на уровне 134. Ее взятие обнажит 200-дневную экспоненциальную среднюю скользящую на 133,70, что откроет быстрый путь к круглой фигуре 133.