FX.co ★ USD/JPY. Иена в плену у гринбека

Пара usd/jpy сегодня обновила месячный ценовой максимум, подобравшись к середине 134-й фигуры. Такая динамика обусловлена прежде всего поведением американской валюты. Несмотря на слабый отчёт в сфере розничной торговли, гринбек в пятницу усилил свои позиции по всему рынку, и в том числе в паре с иеной. Сегодня пара торгуется по инерции пятничных торгов.

Взлёты и падения usd/jpy

В целом с начала февраля пара торгуется в широком 500-пунктном диапазоне. Вначале цена поднялась в район 135-136 фигур (импульсно обозначившись на отметке 137,92), затем развернулась на юг и вернулась к значению 130,50. Однако здесь южный импульс угас: медведи не смогли зайти в область 129-й фигуры, после чего пара снова развернулась на 180 градусов и поднялась до текущего локального максимума.

Примечательно, что взлёты и падения usd/jpy были обусловлены не только усилением/ослаблением доллара, но и поведением японской валюты. В начале года иена «жила ожиданиями» перемен в политике японского регулятора, так как Харухико Курода, который на протяжении 10 лет руководил ЦБ, готовился уйти на пенсию. Большинство его возможных преемников озвучивали достаточно ястребиные тезисы, выступая за нормализацию денежно-кредитной политики. Но в итоге выбор японских властей пал на Кадзуо Уэду, который заявил о том, что намерен и дальше придерживаться крупномасштабной программы смягчения монетарной политики ЦБ. По его мнению, рост потребительской инфляции в основном связан с ростом цен на импорт, а не с повышением спроса. Выступая в парламенте, он выразил уверенность в том, что факторы роста цен, «вероятно, скоро замедлятся», и инфляция упадет до уровня ниже 2% к концу текущего года. При этом Уэда повторил неоднократно озвученную фразу Куроды о том, что плюсы текущей денежно-кредитной политики перевешивают её минусы.

И хотя новый глава японского регулятора допускает вариант калибровки ДКП, он дал понять, что любые изменения будут проводиться неспешно, последовательно и плавно: никаких резких повышений ставок в духе ФРС-2022 однозначно не будет. Буквально позавчера, выступая на саммите G20, Уэда ещё раз повторил тезис о том, что Банк Японии в обозримом будущем сохранит мягкую денежно-кредитную политику.

На фоне такой риторики, иена оказалась под давлением, которое усилилось после публикации последних данных по росту инфляции в Японии. Обнародованный в конце марта отчёт отразил резкое замедление базовой инфляции в феврале. Индекс потребительских цен, без учёта цен на продукты питания, но включающий в себя цены на нефтепродукты, вырос на 3,1%, после январского роста на 4,2%.

Иными словами, на данный момент у иены нет «собственных» аргументов для усиления своих позиций. В паре с долларом японская валюта ориентируется на поведение гринбека, который в свою очередь реагирует на рост/снижение ястребиных настроений относительно дальнейших действий ФРС. Например, в пятницу индекс доллара США вырос на фоне заявления представителя Федрезерва Кристофера Уоллера, который сообщил о том, что ЦБ не достиг значительного прогресса в достижении своей цели по инфляции, поэтому «ставку необходимо повышать и дальше». После этого вероятность 25-пунктного повышения ставки на майском заседании возросла до 84% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool). При этом долларовые быки проигнорировали провальные данные в сфере розничной торговли, которые также были опубликованы в пятницу.

Выводы

Несмотря на тот факт, что после мартовских событий (крах нескольких крупных банков в США) Федрезерв существенно смягчил свою позицию, политика ФРС всё равно остаётся более ястребиной относительно политики японского регулятора. Новый глава Банка Японии де-факто продолжает политику Куроды, а базовая инфляция в Стране восходящего солнца резко снизилась. Всё это говорит о том, что иена в паре с долларом будет и дальше следовать за гринбеком. Ястребиные заявления представителей ФРС будут провоцировать северные всплески по паре usd/jpy, хотя подобные фундаментальные факторы имеют весьма небольшой «срок годности». Поэтому текущий восходящий импульс в краткосрочной перспективе может угаснуть в районе ближайшего уровня сопротивления 135,00.

С точки зрения техники, пара на дневном графике находится на верхней линии индикатора Bollinger Bands, но при этом в облаке Kumo. Ближайший уровень сопротивления (цель северного движения) расположен на отметке 135,00 (верхняя граница облака). Если покупатели преодолеют данный таргет, индикатор Ichimoku сформирует бычий сигнал «Парад линий», сигнализируя о дальнейшем развитии северного тренда в среднесрочной перспективе.