FX.co ★ EUR/USD. «Красный окрас» американской инфляции, голубиная риторика Уильямса и ценовой максимум года

Пара евро-доллар сегодня преодолела уровень сопротивления 1,1030, который соответствует верхней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1. Цена обновила годовой максимум (1,1034), который был установлен в начале февраля. Пара движется к 11-й фигуре по инерции вчерашних торгов, когда доллар просел по всему рынку, реагируя на динамику индекса потребительских цен. Сегодня в США был опубликован ещё один инфляционный отчёт, оказавший дополнительную поддержку покупателям eur/usd. Речь идёт об индексе цен производителей, который вышел в «красной зоне», отразив замедление инфляции в Штатах.

«Красный окрас» ИЦП

Итак, обнародованный сегодня индекс цен производителей в очередной раз разочаровал долларовых быков. Общий индекс в годовом выражении вышел на отметке 2,7%, при прогнозе спада до 3,0%. Это самый слабый темп роста с января 2021 года. Показатель последовательно снижается девятый месяц подряд. Базовый индекс цен производителей, без учета цен на продукты питания и энергоносители, также серьёзно просел, оказавшись на отметке 3,4% (самый слабый темп роста с марта 2021 года). Этот компонент отчёта снижается с апреля прошлого года.

Примечательно, что по итогам публикаций двух инфляционных отчётов вероятность повышения ставки на майском заседании лишь увеличилась, несмотря на существенный спад общего индекса потребительских цен и индекса цен производителей. Согласно данным инструмента CME Group FedWatch Tool, вероятность еще одного раунда повышения ставки на 25 базисных пунктов в следующем месяце составляет 66%. Это объясняется ускорением базовой инфляции. Стержневой индекс потребительских цен, без учета цен на продукты питания и энергоносители, в годовом выражении поднялся до 5,6%. Тогда как на протяжении предшествующих пяти месяцев базовый он последовательно снижался. Данный факт позволил предположить, что Федрезерв вынужден будет ещё раз повысить ставку, вероятно, на следующем заседании. Напомню, что обновлённый медианный прогноз ФРС также предполагает ещё одно повышение в 2023 году.

Но все эти обстоятельства ястребиного характера, как говорится, светят, но не греют долларовых быков. Несмотря на рост ястребиных ожиданий, доллар продолжает пикировать вниз по всему рынку.

Федрезерв готов сделать шаг назад?

На мой взгляд, такая ситуация связана с возрастающими «голубиными» ожиданиями в долгосрочной перспективе. Слухи о том, что Федрезерв снизит ставку ближе к концу текущего года, муссируются всё активней и активней. А после недавнего заявления главы ФРБ Джона Уильямса (который обладает постоянным правом голоса в Комитете и считается одним из наиболее влиятельных чиновников ФРС), эти слухи обрели практическую осмысленность.

Так, в интервью агентству Reuters Уильямс позавчера заявил о том, что если инфляция снизится, то «Федрезерву придется понизить ставки». При этом он признал, что регулятор, вероятней всего, ещё раз увеличит ставку в мае, так как Центробанку «необходимо увидеть снижение базовой инфляции». Но рынок акцентировал своё внимание на «голубиных» аспектах его выступления. Фактически, глава ФРБ Нью-Йорка допустил реализацию такого сценария в рамках текущего года.

Напомню, что глава ФРС Джером Пауэлл по итогам мартовского заседания также не стал опровергать подобный вариант развития событий. Он лишь дипломатично отметил, что этот сценарий «не является базовым».

Выводы

Индекс доллара США продолжает пикировать вниз, реагируя на снижение инфляционных индикаторов. Вслед за индексом потребительских цен, в «красной зоне» вышел индекс цен производителей. До этого, напомню, нисходящую динамику продемонстрировал и базовый индекс PCE.

Инфляция в Штатах замедляется, и данный факт оказывает давление на гринбек, даже несмотря на небольшое ускорение стержневого индекса ИПЦ. В целом, на мой взгляд, рынок пришёл к нескольким выводам: 1) в мае, вероятно, ставка ФРС будет увеличена ещё на 25 пунктов; 2) данное повышение будет последним в этом цикле ужесточения ДКП; 3) если текущие темпы снижения инфляционных индикаторов сохранятся, Федрезерв через несколько месяцев актуализирует обсуждение вопроса о снижении ставки (Джон Уильямс позавчера уже запустил пробный шар, допустив реализацию «голубиного» сценария).

Все эти выводы – на стороне покупателей eur/usd.

Техническая картина по паре демонстрирует аналогичные сигналы. На всех «старших» таймфреймах (от H4 и выше) пара находится либо на верхней, либо между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands. Кроме того, на дневном графике индикатор Ichimoku сформировал один из самых своих сильных бычьих сигналов «Парад линий». Поэтому любые коррекционные откаты целесообразно использовать для открытия лонгов – с первой, и пока что основной ценовой целью 1,1100.