FX.co ★ Доллар на грани апокалипсиса

Американская валюта продолжает лететь в пропасть, у которой не видно дна. Сейчас для USD сложилась действительно аховая ситуация. Поэтому многие аналитики даже не сомневаются в том, что доллар ожидают затяжной медвежий тренд, череда громких распродаж и новые минимумы.

USD получил плохой знак

Во вторник американская валюта усилила свое падение, оказавшись под давлением слабой макростатистики США. Основным триггером для доллара выступила публикация ежемесячного отчета об открытых вакансиях в торговой, производственной и офисной сферах.

Данные JOLTS за февраль показали, что количество вакансий в стране сократилось до почти 2-летнего минимума и составило 9,9 млн. Это существенно ниже прогнозов экономистов, которые ожидали роста показателя до 10,4 млн.

Трейдеры увидели, что американский рынок труда заметно ослабевает. Это плохое предзнаменование накануне выхода ключевого релиза недели – мартовских нонфармов. Публикация отчета о занятости в США запланирована на пятницу, 7 апреля.

Сейчас большинство экспертов прогнозируют дальнейшее замедление роста числа занятых в несельскохозяйственном секторе страны. По оценкам экономистов, показатель составит 240 тыс. против значения 311 тыс., зафиксированного в феврале.

Если свежие данные действительно окажутся намного слабее предыдущего выпуска, это может еще больше подорвать ястребиные настроения рынка, уверены эксперты.

Напомним, что до вчерашней публикации отчета JOLTS трейдеры оценивали вероятность паузы на майском заседании FOMC в 43%. После выхода релиза прогноз был скорректирован, и сейчас вероятность развития такого сценария, по мнению инвесторов, составляет почти 60%.

Ослабление ястребиных ожиданий рынка привело к резкому падению доходности американских гособлигаций. Во вторник доходность 10-летних бондов спикировала на 9 б.п., а их 2-летних аналогов – на 14 б.п.

Это спровоцировало широкомасштабную распродажу доллара. В ночь на среду индекс DXY опустился к корзине валют на 0,5% и достиг нового 2-месячного минимума на отметке 101,43.

Кто выиграл от слабости USD?

NZD

На старте азиатских торгов в среду наилучшую динамику в паре с американской валютой продемонстрировал новозеландский доллар. Он подскочил на 1%, до самого высокого за 2 месяца уровня 0,6383.

Трамплином для киви послужило ястребиное решение РБНЗ. В среду регулятор шокировал рынки более резким, чем ожидалось, повышением процентной ставки. Показатель был увеличен на 0,50%, до максимального за последние 14 лет значения 5,25%.

GBP

По итогам вчерашних торгов британский фунт вырос против своего американского визави почти на 0,7% и протестировал 10-месячный максимум на уровне $1,2525.

Поддержку стерлингу сейчас оказывают ястребиные ожидания рынка относительно будущего монетарного курса Банка Англии. Напомним, что на прошлой неделе глава ведомства Эндрю Бейли заявил, что дальнейшее ускорение инфляции может вынудить регулятор поднять процентные ставки еще больше. На данном этапе трейдеры оценивают вероятность майского повышения показателя на 25 б.п. в более чем 60%.

JPY

Во вторник японская валюта укрепилась в паре с долларом на более чем 0,6%, до 131,6.

Встречным ветром для актива USD/JPY послужил комментарий бывшего помощника управляющего Банком Японии Кадзуо Моммы. Вчера чиновник заявил, что новый глава BOJ Кадзуо Уэда, который вступит в должность в воскресенье, может свернуть политику контроля кривой доходности уже в этом месяце. По мнению К. Моммы, недавнее падение доходности глобальных облигаций создало благоприятные условия для отказа от YCC.

EUR

По итогам вчерашних торгов европейская валюта подорожала против «американца» на 0,45% и достигла максимального за 2 месяца уровня 1,0973. Основным катализатором для пары EUR/USD выступили растущие надежды рынка на дальнейшее повышение процентных ставок в еврозоне. Укреплению ястребиных ожиданий трейдеров способствовал недавний комментарий члена совета ЕЦБ Роберта Хольцмана, который заявил, что не исключает еще одного подъема ставок на 0,50%.

Доллару придется несладко

Американская валюта находится в цепких лапах медведей с середины марта. Конечно, за это время доллар предпринял немало попыток вернуться к росту, но все они обернулись неудачей.

Аналитики UBS считают, что главным виновником текущей слабости гринбека является разразившийся в прошлом месяце банковский кризис.

Трещина, которую дала финансовая система США, убедила инвесторов в том, что ФРС пора завязывать с агрессивной политикой, чтобы не усугублять ситуацию еще больше.

Несмотря на то что опасения по поводу широкомасштабного банковского коллапса в последнее время заметно ослабли, трейдеры не спешат менять свои прогнозы относительно дальнейшего ужесточения в США.

Сейчас большинство участников рынка считают, что Федрезерв перейдет к резкому снижению процентных ставок к концу года. Такая перспектива не сулит доллару ничего хорошего.

Сперва гринбек будет снижаться на ожиданиях разворота со стороны регулятора, а затем, когда ФРС перейдет к реальным действиям, его положение ухудшится еще больше.

В настоящее время многие аналитики прогнозируют сохранение нисходящей тенденции по доллару в ближайшей, среднесрочной и более отдаленной перспективах.

По мнению стратегов, в течение года доллар ослабнет по отношению ко всем своим основным конкурентам, поскольку разрыв в процентных ставках США и других стран начнет сокращаться.

– Мы согласны с голубиным пересмотром ставок, который происходит сейчас на рынках, и думаем, что ФРС приближается к концу своего цикла ужесточения. Исходя из этого, наш прогноз в отношении доллара остается негативным. В перспективе следующих 3–6 месяцев USD продолжит падать, – отметил экономист MUFG Ли Хардман.

По прогнозам эксперта, выросший с начала января на 2,5% евро продолжит находиться на текущих уровнях в ближайшие 1–3 месяца, а затем укрепится еще на 2%. В конечном итоге под занавес года пара EUR/USD будет торговаться на отметке 1,12.

Также аналитик ожидает в текущем году существенного роста иены в паре с долларом. JPY, который в 2022 году упал до 32-летних минимумов из-за сильного дифференциала процентных ставок США и Японии, может подняться в перспективе ближайших 12 месяцев почти на 6% и достичь уровня 125.

Сильная просадка доллара в паре с евро и иеной может привести к серьезному ослаблению индекса DXY. Напомним, что за последние полгода гринбек упал со своего сентябрьского максимума уже на более чем 11%. По прогнозам аналитика Стивена Джена, который является одним из изобретателей теории долларовой улыбки, в течение следующих 4–6 кварталов «американец» может обвалиться еще на 15%.

С. Джен основывает свой прогноз на ожиданиях того, что в текущем году американская инфляция замедлится примерно такими же темпами, какими росла в 2021 году и в первой половине 2022 года.

– Учитывая, что Федрезерв уже провел несколько раундов масштабного ужесточения, риски для роста цен в США сильно смещены в сторону снижения. Вероятно, сейчас американский ЦБ очень близок к своему пику ястребиного настроя, если, конечно, уже не преодолел его. Поэтому следующим шагом регулятора должно стать снижение процентных ставок, – заявил С. Джен.