FX.co ★ Банк Англии и ЕЦБ перехватывают инициативу у ФРС

Американская валюта продолжает терять позиции в обоих инструментах, что, несомненно, связано с ожиданиями рынков по ставкам ЕЦБ, ФРС и Банка Англии. В последнее время рынок получает все больше сигналов о том, что FOMC близка к завершению процедуры ужесточения, в то время как европейский и британский регуляторы будут продолжать повышение ставок. Не далее чем вчера Эндрю Бейли заявил, что ставки продолжат расти, но не должны дойти до уровня 2008 года, когда она равнялась 5,75%. Это позволяет мне сделать вывод, что до 5,00-5,25% ставка Банка Англии вполне может вырасти. Косвенно на это указывает и текущий уровень инфляции в Великобритании, который практически не снижается.

В Евросоюзе замедление инфляции тоже невысокое, а базовый показатель еще ни разу не понизился. Для ЕЦБ, таким образом, проблема инфляции тоже остается весьма актуальной, следовательно, ставки в ЕС тоже должны продолжать расти. Исходя из того, что на последнем заседании ЕЦБ повысил ставку на 50 базисных пунктов, в ближайшее время не стоит ожидать, что эта процедура завершится. Центральные банки стараются действовать максимально плавно, а ЕЦБ даже еще не перешел к шагу 25 базисных пунктов в качестве ужесточения. Как и в случае с Банком Англии, от ЕЦБ можно ожидать еще 3-4 повышений на 25 пунктов.

Чисто теоретически FOMC тоже может повысить ставку еще несколько раз на 25 базисных пунктов. Напомню, что 3-4 недели назад, выступая в Конгрессе, Джером Пауэлл допустил даже ускорение повышения ставки. Но потом случился банковский кризис и ожидания по ставке резко снизились. В то же время в США падает и основная инфляция, и базовая, поэтому сейчас можно сделать вывод, что ужесточение в США будет более слабым в текущем году, чем в ЕС или Великобритании. В Британии инфляция выше, а в Евросоюзе ставки начали расти гораздо позже.

Если рынок полностью учитывает эти выводы, то спрос на евро и фунт будет увеличиваться. Вероятнее всего, не слишком быстро, но будет. Я считаю, что неспособность рынка построить убедительные волны с по обоим инструментам лучше всего говорит о том, что спрос на инструменты будет расти в ближайшее время. Безусловно, все может еще 5 раз измениться, потому что никто не знает, какой из банков упадет следующим. Если мы увидели в марте крах четырех банков, кто сказал, что больше подобного не случится? Чем сильнее будут наноситься удары по финансовой системе, тем слабее соответствующий регулятор будет повышать ставку. В Америке уже вовсю ходят слухи, что ФРС откажется от дальнейшей распродажи облигаций со своего баланса, что означает завершение программы количественного ужесточения, которая является «инструментом ужесточения». Таким образом, инфляция может снижаться далее медленнее.

Исходя из проведенного анализа, я делаю вывод, что построение нисходящего участка тренда завершено. Однако волновая разметка по европейцу сильно запуталась, и сейчас сложно сказать, в рамках какого участка тренда находится инструмента. Даже после одной волны вверх (которая может быть сложной волной b) может начаться построение новой трехволновой структуры волн вниз. Поэтому советую осторожные покупки с целями, находящимися около 10-й фигуры, по разворотам MACD «вверх».

Волновая картина инструмента Фунт/Доллар предполагает завершение понижательного участка тренда (исключительно из-за корреляции евро и фунта). В данное время можно рассматривать покупки с целями, находящимися выше 25-фигуры, по разворотам индикатора MACD «вверх». Однако я не исключаю полностью вариант с построением нисходящей волны e, цели которой расположены на 500-600 пунктов ниже текущей цены.