FX.co ★ ФРС между молотом и наковальней

Сегодня, в среду, Джером Пауэлл пытается сбалансировать свою борьбу с инфляцией с внезапным банковским кризисом.

Пауэлл и его коллеги начали встречу во вторник с необычайно неясным исходом. В то время как большинство экономистов ожидают повышения процентной ставки на четверть пункта, некоторые говорят, что политикам следует сделать паузу, чтобы укрепить финансовую стабильность.

«Эта напряженность приводит к экзистенциальной тревоге, — сказал Дерек Танг, экономист LH Meyer/Monetary Policy Analytics в Вашингтоне. — Они зашли слишком далеко или недостаточно далеко? И то, и другое может быть правдой одновременно».

Экономисты разделились по поводу следующего шага ФРС

Банки Уолл-стрит разделились во мнениях относительно того, приостановит ли ФРС или повысит ставки.

Еще один важный элемент встречи на этой неделе: политики собираются опубликовать обновленные прогнозы ставок впервые с декабря, предложив важные указания относительно того, ожидают ли они каких-либо дополнительных повышений в этом году.

Решение и прогнозы будут обнародованы в 14:00 в Вашингтоне. Пауэлл проведет пресс-конференцию через 30 минут.

Золотые котировки уже откатили на 7000 перед заявлением ФРС:

По состоянию на полдень вторника рынки оценивали примерно 80% вероятности того, что ФРС повысит ставки на четверть пункта, до диапазона от 4,75% до 5%, самого высокого уровня с 2007 года накануне мирового финансового кризиса.

Тем не менее неопределенность в отношении этого решения является одной из самых высоких с тех пор, как пандемия Covid-19 вызвала экстренное снижение ставок в 2020 году.

Ожидания повышения ставок среди инвесторов и экономистов снизились за последние две недели на фоне краха трех региональных банков США и поглощения швейцарской Credit Suisse Group AG.

Ожидалось, что до тех пор, пока не разразится беспорядки в банках, чиновники будут продолжать — или даже потенциально активизировать свою годовую кампанию по повышению процентных ставок и сдерживанию роста цен.

«Сложным для FOMC на этом заседании будет напряженность между снижением инфляции и рисками финансовой стабильности», — сказал Джонатан Миллар, старший экономист Barclays Plc в Нью-Йорке.

Экономисты Goldman Sachs Group Inc. изучили, как ФРС реагировала на прошлые эпизоды финансового стресса.

Исторические данные свидетельствуют о том, что FOMC склонен избегать ужесточения денежно-кредитной политики в периоды финансового стресса и предпочитает ждать, пока масштабы проблемы не станут ясными, если только он не уверен, что другие инструменты политики будут успешно сдерживать риски финансовой стабильности.

Заявление FOMC, вероятно, претерпит существенные изменения, и комитет может отказаться от своего обещания о «постоянном повышении» и заменить его более мягким или условным языком, который все еще намекает на дальнейшее ужесточение.

ФРС, вероятно, также скажет, что она «внимательно следит за развитием событий на финансовых рынках и их последствиями для экономических перспектив».

Баланс ФРС, который неуклонно снижался из-за постепенного сокращения центральным банком казначейских обязательств и ценных бумаг с ипотечным покрытием, восстановился почти до 8,6 триллиона долларов благодаря последним экстренным действиям по поддержке банковской системы.