FX.co ★ EUR/USD. Отчёт по росту европейской инфляции и холодный душ от Лагард

Опубликованный сегодня отчёт по росту инфляции в еврозоне оказался в зелёной зоне: все компоненты релиза оказались выше прогнозных оценок. Но пара eur/usd отреагировала на публикацию весьма своеобразно: вместо северного блицкрига в район 7-й фигуры, цена развернулась на юг и снизилась под отметку 1,0600. Такая аномальная, на первый взгляд, реакция носит вполне обоснованный характер.

Северный импульс погасила глава ЕЦБ Кристин Лагард, которая «окатила холодной водой» покупателей пары. Она достаточно спокойно отреагировала на сегодняшний релиз и не стала отвечать на вопрос о дальнейших темпах повышения ставок. Евро оказался под давлением, тогда как индекс доллара США снова взмыл вверх, реагируя на ястребиные комментарии представителей ФРС. В итоге, «зелёный окрас» отчёта по росту европейской инфляции не помог покупателям eur/usd: инициативу оперативно перехватили продавцы, утянув цену к основанию 6-й фигуры.

Языком сухих цифр

По большому счёту, сегодняшний релиз не стал мега-сенсацией: определённые сигналы прозвучали ещё вчера, когда были опубликованы данные по росту инфляции в Германии за февраль. Общий индекс потребительских цен в годовом выражении остался на январской на отметке 8,7% при прогнозе спада до 8,3%. В месячном исчислении индикатор превысил прогнозные значения, оказавшись на отметке 0,8% (при прогнозе спада до 0,4%). Годовой гармонизированный индекс потребительских цен (HICP), который ЕЦБ предпочитает использовать для измерения инфляции, поднялся до 9,3% (после январского роста до 9,2%). Все компоненты немецкого отчёта превысили прогнозные оценки.

Немецкие цифры достаточно часто коррелируют с общеевропейскими (на Германию приходится около четверти всех ценовых данных, используемых для расчета инфляции в еврозоне), поэтому вовсе неудивительно, что сегодняшний отчёт также оказался в «зелёной зоне».

Так, общий ИПЦ в еврозоне вышел на отметке 8,5%, тогда как большинство экспертов ожидали более существенный спад – до 8,2%. В то время как стержневой индекс потребительских цен и вовсе продемонстрировал восходящую динамику, оказавшись на отметке 5,6% (при прогнозе минимального спада до 5,2%, с предыдущего значения 5,3%).

Структура релиза говорит о том, что рост цен на энергоносители в еврозоне в феврале замедлился почти до 14% (с предыдущего январского значения 18,9%), тогда как подъем цен на продукты питания, алкоголь и табачную продукцию ускорился до 15% (в январе был зафиксирован рост 14,1%).

Реакция Лагард

Несмотря на тот факт, что спад общей инфляции в еврозоне замедлился, а базовая инфляция ускорилась, пара eur/usd в течение сегодняшнего дня снизилась почти на 100 пунктов. Всему виной – Кристин Лагард, которая не стала ужесточать тональность своей риторики в ответ на резонансный релиз.

С одной стороны, глава ЕЦБ отметила, что снижение ценового давления в еврозоне «не является стабильным». С другой стороны, она подчеркнула, что в марте инфляция должна замедлиться «намного более существенно». При этом Лагард достаточно размыто оценила перспективы дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. По её словам, повышение ставок на мартовском заседании «является очень вероятным и необходимым» (в то время как рынок оценивает вероятность 50-пунктного повышения в марте уже в 100%).

Она признала, что регулятор будет двигаться в сторону ужесточения и дальше, но при этом не конкретизировала возможную траекторию этого движения. Дословно Лагард сказала следующее: «какими темпами мы будем поднимать ставки на каждом из следующих заседаний, сказать сейчас нельзя». Также она фактически не ответила и на другой вопрос – о размере финальной ставки. На вопрос о том, каким может быть предельный уровень ставок в рамках текущего цикла ужесточения ДКП, глава ЕЦБ сказала, что «это будет определяться поступающими данными».

Выводы

Сдержанные комментарии главы Европейского Центробанка нивелировали ястребиный настрой покупателей eur/usd. О повышении процентных ставок на 50 базисных пунктов в марте сейчас можно говорить как о свершившемся факте – но дело в том, что рынок и до сегодняшнего релиза был уверен в реализации данного сценария. В то время как дальнейшие темпы ужесточения ДКП по-прежнему туманны. Как следует из комментариев Лагард, она уверена в том, что мартовская инфляция в еврозоне замедлится «более существенно». Из этого следует очевидный вывод: Европейский Центробанк будет ужесточать/смягчать свою риторику лишь опираясь на мартовские инфляционные отчёты. Февральский отчёт, конечно, удивил, но он не стал катализатором усиления ястребиных настроений – по крайней мере, со стороны главы ЕЦБ.

С точки зрения техники, по паре eur/usd сложилась неопределённая ситуация. Пара на таймфрейме D1 находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также на линии Tenkan-sen и в облаке Kumo. На мой взгляд, рассматривать короткие позиции целесообразно только после преодоления уровня поддержки 1,0550 (нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме), с целями 1,0500 и 1,0450.