FX.co ★ Евро лишился точки опоры, но и доллару все труднее идти в гору

Под занавес последнего зимнего месяца европейская валюта растеряла прежний импульс, вновь уступив американской. Последняя воспользовалась ситуацией и немного подросла, однако эксперты не считают это победой. В итоге доллар находится в подвешенном состоянии, хотя имеет хорошие шансы обойти евро.

В начале текущей недели гринбек заметно укрепился на фоне очередного витка инфляции. В дальнейшем он немного отступил от высоких позиций, но на короткой дистанции сумел обогнать европейскую валюту. Умеренному росту «американца» способствовали позитивные макроданные из США, в первую очередь отчеты по уровню инфляции.

В настоящее время инвесторы ожидают очередную порцию макростатистики из США. В фокусе внимания рынков – отчеты аналитической компании Conference Board по уровню потребительского доверия в стране. По предварительным прогнозам, в феврале этот показатель вырос до 108,5 пункта с прежних 107,1 пункта, зафиксированных в январе.

Сложившаяся ситуация дает шанс американской валюте обойти европейскую, которая выглядит лишенной точки опоры, ключевого стержня. В последний месяц зимы гринбек подорожал по отношению к евро почти на 3%. По мнению аналитиков, в ближайшие недели ключевые тенденции рынка в отношении пары EUR/USD будут благоприятствовать европейской валюте. Многие валютные стратеги отмечают, что в котировки рынка заложено повышение ставки ЕЦБ на 50 б. п. в ближайшие шесть месяцев. Это больше, чем предлагала ФРС (подъем на 25 б. п.), однако в любой момент ситуация может измениться. Эксперты и участники рынка ожидают, что в ближайшее время действия ведущих регуляторов, направленные на повышение ставок, помогут евро подняться.

Согласно техническому графику, сейчас в паре EUR/USD преобладает «медвежий» уклон. По оценкам аналитиков, в краткосрочной перспективе этот тренд сохранится. В начале текущей недели тандем стабилизировался вблизи отметки 1,0550 после отката к январскому минимуму в 1,0532. Утром во вторник, 28 февраля, пара EUR/USD торговалась по 1,0593, стараясь преодолеть притяжение нисходящей спирали.

Согласно прогнозам специалистов, если в краткосрочной перспективе пара EUR/USD закрепится выше 1,0590 и скорректируется в направлении отметки 1,0600 (20-периодная скользящая средняя), то путь наверх будет открыт. Преодоление психологически важного круглого уровня 1,600 поможет тандему в достижении очередной вершины, а именно 1,0640 (50-периодной SMA).

По мнению аналитиков, в конце текущего года доллар столкнется с трудностями в процессе роста. Американской валюте станет сложнее поддерживать высокий уровень. Согласно оценкам экономистов Socitbank, в процессе умеренных спадов гринбек получит поддержку, но в ближайшие несколько недель ему будет трудно удержаться в восходящем тренде. В краткосрочной перспективе USD может оказаться дезориентированным, однако на длительной дистанции у него хорошие шансы на победу, полагают аналитики.

В последние месяцы 2022 года и в самом начале этого года падение американской валюты стало более значительным за последние 13 лет. По оценкам специалистов, с ноября минувшего года и по февраль 2023-го доллар просел на 8,8%. Масла в огонь добавил январский отчет по занятости в США, который продемонстрировал текущий уровень безработицы (3,4%). Это самый низкий показатель за 70 лет, подчеркивают эксперты. На этом фоне участники рынка ожидают от ФРС дальнейшего ужесточения монетарной политики. В начале 2023 года трейдеры и инвесторы были более оптимистичны в отношении ставок, ожидая от регулятора завершения цикла их повышения. Однако текущие макроэкономические отчеты из США, в том числе неожиданно сильные данные по уровню занятости, спутали карты и Федрезерву, и участникам рынка.

За данными по занятости последовали другие отчеты, демонстрирующие длительный рост инфляции в Соединенных Штатах. Однако, несмотря на определенный дисбаланс, американская экономика по-прежнему устойчивая. При этом текущие экономические макроданные заставили трейдеров и инвесторов признать правоту чиновников ФРС, которые неоднократно заявляли о необходимости продолжать повышение ставок. Кроме этого, в ведомстве допускают, что на некоторое время ставки придется оставить высокими, чтобы контролировать инфляцию.

Напомним, что цикл подъема процентной ставки Федрезерв начал в прошлом году. В данный момент участники рынка наблюдают за темпами ее увеличения, оценивая возможные сроки ослабления монетарной политики. В последний месяц зимы ключевая ставка была повышена на 25 б. п. Ранее, в ноябре 2022 года, она увеличилась на 75 б. п., а в декабре – еще на 50 б. п., и это не предел.

Сложившаяся ситуация немного расшатывает позиции гринбека, который по-прежнему старается закрепиться на завоеванных позициях. Валютные стратеги Wells Fargo полагают, что в первом квартале 2023 года доллар стабилизируется. Однако в долгосрочной перспективе USD будет обесцениваться, предупреждают специалисты. В Wells Fargo утверждают, что период обесценивания гринбека будет длительным. Причина – разнонаправленность фундаментальных показателей денежно-кредитной политики ФРС, которые «со временем станут менее благоприятными для доллара».

Устойчивость экономического роста в США и «ястребиная» политика Федрезерва ослабнут в первой половине этого года, полагают специалисты. На этом фоне устойчивость гринбека окажется под вопросом. В Wells Fargo ожидают, что снижение USD будет постепенным, а пик спада придется на конец 2023 года. В итоге обесценивание доллара, о котором сообщалось ранее, наберет обороты в 2024 году, когда регулятор начнет агрессивно снижать процентные ставки. Данная мера, которую многие аналитики считают преждевременной, дестабилизирует Федрезерв. На этом фоне возможно длительное проседание американской валюты, которое усилится при наступлении рецессии в США во второй половине 2023 года, резюмируют эксперты.