FX.co ★ «Формула-1» в исполнении USD/JPY

Под занавес прошлой недели доллар США получил очередную дозу ястребиного топлива и активировал режим болида. Гринбек разогнался по всем направлениям, но лучшую динамику показал против иены. Сможет ли пара USD/JPY развить свое ралли?

Какая муха укусила доллар?

Доллар готовится завершить февраль ростом на более чем 3% и тем самым прервать довольно длительную череду потерь. Напомним, что индекс DXY не мог выйти на положительную динамику в течение 4 месяцев подряд.

Однако в феврале гринбеку удалось наконец вернуться в зеленую зону. Его подъему способствовало укрепление ястребиных ожиданий рынка относительно будущей политики ФРС.

Более устойчивая американская инфляция в сочетании с сильными экономическими данными США убедили инвесторов в том, что регулятор пока не намерен заканчивать ужесточение и сворачивать на голубиную дорожку.

Сейчас трейдеры ожидают, что Федрезерв продолжит поднимать ставки, пока те не достигнут в июле пика на уровне 5,4%, и сохранит их высокими до конца текущего года.

Также в этом месяце возобновились разговоры о более агрессивных действиях со стороны регулятора на предстоящем заседании FOMC в марте.

Есть мнение, что следующим шагом ФРС может стать повышение ставок не на 25 б.п., как в феврале, а на половину процентного пункта.

Спекуляции на эту тему заметно усилились в минувшую пятницу после того, как был опубликован свежий индекс расходов на личное потребление в США.

В январе дефлятор PCE, на который ориентируется ФРС при определении своей денежно-кредитной политики, вырос в месячном выражении на 0,6%, а по сравнению с прошлым годом поднялся на 5,4%. Это выше предварительных оценок экономистов.

Данные указали на то, что инфляция в Америке снижается не так быстро, как прогнозировалось, и подтвердили ожидания рынка относительно дальнейшего ужесточения монетарного курса ФРС.

На этом фоне индекс DXY вырос под занавес недели на 0,6%, что позволило ему впервые с начала января пересечь порог 105. Внутридневным максимумом для доллара стала самая высокая за 7 недель отметка 105,32.

Рост американской валюты был поддержан очередным всплеском доходности 10-летних казначейских облигаций США. На усилении ястребиных настроений рынка показатель разогнался до отметки 3,95%, что оказало серьезное давление на иену.

«Японец», который крайне чувствителен к изменению доходности американских бондов, упал в пятницу по отношению к доллару на 1,3%. Таким образом, пара USD/JPY протестировала 2-месячный максимум на уровне 136,5.

Уэда предал иену?

Дополнительным ударом для японской валюты в конце прошлой недели стало неоднозначное выступление кандидата на должность главы BOJ Кадзуо Уэды.

Напомним, что 71-летний экономист должен сменить на посту действующего руководителя ведомства Харухико Куроду, срок полномочий которого заканчивается в апреле.

Сейчас многие инвесторы ожидают, что с приходом к власти К. Уэды в Японии начнется новая монетарная эпоха, которая подразумевает отказ от политики контроля кривой доходности и повышение процентных ставок.

Во время своего первого публичного выступления, которое прошло в японском парламенте 24 февраля, К. Уэда действительно намекнул на возможный разворот денежно-кредитного курса, однако в его заявлениях оказалось слишком много «но».

Кандидат заявил, что дальнейший маршрут регулятора будет зависеть от экономической ситуации в стране и данных по инфляции. Если ценовой таргет Банка Японии в 2% будет достигнут, BOJ может начать нормализацию политики, подчеркнул К. Уэда.

Казалось бы, вот он – долгожданный ястребиный сигнал! Но позиция чиновника до боли знакома: сколько раз мы уже слышали подобные речи от нынешнего председателя японского центробанка Х. Куроды, а BOJ и ныне там.

Большинство аналитиков считают, что, встав у руля, К. Уэда не станет раскачивать лодку. Скорее всего, он будет спокойно плыть по курсу, который завещал его предшественник.

– Уэда пошел по пути, которого придерживались на аналогичных этапах своей карьеры председатели ФРС: Бен Бернанке, Джанет Йеллен и Джером Пауэлл. Как мы помним, каждый из них, встав у руля американского центробанка, подчеркивал преемственность и постепенность. Вероятно, позже Уэда и созреет для перемен, но это точно произойдет не в ближайшее время. В отличие от Куроды, который 10 лет назад на своих первых слушаниях в парламенте разнес в пух и прах тогдашнюю политику BOJ, новый управляющий дал четко понять, что считает текущий курс приемлемым и достойным продолжения, – поделился мнением аналитик Bloomberg Дэниэль Мосс.

Сегодня утром, выступая перед депутатами верхней палаты японского парламента, К. Уэда повторил те же тезисы, что озвучил на прошлой неделе. Фактически рынок не услышал ничего нового, что могло бы подстегнуть спрос на иену. Поэтому большинство экспертов прогнозируют в краткосрочной перспективе продолжение ралли пары USD/JPY.

– Текущая фундаментальная картина выглядит более благоприятной для роста доллара, чем для иены, – отмечают аналитики The Goldman Sachs. – Реальное повышение ставок в Америке явно перевешивает спекуляции по поводу возможного разворота Банка Японии. Поэтому мы считаем, что в ближайшее время JPY продолжит оставаться под давлением со стороны американского рынка облигаций и будет демонстрировать умеренную слабость.

Техническая картина по паре USD/JPY

На старте европейской сессии в понедельник актив USD/JPY продемонстрировал прорыв графической фигуры «Перевернутая голова и плечо» в 4-часовом масштабе, что свидетельствует о бычьем развороте после продолжительной консолидации.

Импульс мажора стал восходящим после уверенного движения выше области горизонтального сопротивления, построенного с максимума 28 декабря на отметке 134,50.

Кроме того, долларовые покупатели набирают силу благодаря 50-периодной экспоненциальной скользящей средней, расположенной в районе 134,60.

Также на продолжение восходящего тренда указывает сейчас индекс относительной силы (RSI), который колеблется в бычьем диапазоне 60,00–80,00.

Если актив поднимется выше внутридневного максимума 136,56, покупатели пары USD/JPY переключат свое внимание на максимум 12 декабря 137,48, после чего попытаются прорвать горизонтальное сопротивление, расположенное от максимума 15 декабря на уровне 138,18.

Медведи по паре доллар–иена могут взять преимущество, если им удастся увести котировку ниже минимума 16 февраля на 133,60. В таком случае перевернутая формация H&S будет сведена на нет, и это подтолкнет актив сперва к круглой фигуре 133,00, а затем глубже на юг – в район 131,65.