FX.co ★ Коса фунта нашла на камень

Нельзя сказать, что хорошие новости приходят только из США. Британская экономика также начала год на мажорной ноте. Деловая активность восстановилась после 6 месяцев снижения, потребительское доверие от GfK выросло до максимальной отметки почти за год, а Казначейство получило непредвиденную прибыль в размере £30 млрд на фоне неожиданного профицита бюджета. Позитив позволяет экспертам повышать прогнозы по ВВП Туманного Альбиона, а фунту - сопротивляться стремительным атакам американского доллара.

По данным Consensus Economics, прогнозы по экономическому росту Британии в 2023 были повышены с -1% до -0,6%. HSBC считает, что благодаря хорошим новостям и падению цен на газ можно предположить, что рецессии вообще нет. JP Morgan считает, что ВВП расширится на 0,4% в этом году. Investec сравнивает снижение стоимости газа с солнечным светом в пасмурный день.

Динамика консенсус-прогноза по ВВП Британии

Чем лучше себя будет чувствовать экономика, тем больше возможностей у Банка Англии по возвращению инфляции к таргету в 2%. По словам члена MPC Кэтрин Манн, следует и дальше повышать ставку РЕПО. Еще нет признаков поворотных моментов в динамике инфляции и инфляционных ожиданий, поэтому работа Центробанка далеко не закончена.

По мнению Citi, пусть ужесточение денежно-кредитной политики BoE было исторически самым агрессивным за десятилетия, тем не менее оно было недостаточным. Учитывая те потрясения, которые обрушились на британскую экономику. Любопытно, что, несмотря на серию позитивной макростатистики и «ястребиные» спичи полпредов Банка Англии, срочный рынок по-прежнему рассчитывает на повышение ставки РЕПО на 25 б.п. в марте, после чего ожидается пауза. На этом фоне рост прогнозов по пиковой ставке по федеральным фондам до 5,39%, максимальной отметки с начала цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, является главным катализатором обвала GBPUSD.

Динамика инфляции в США

Да, британская экономика в начале 2023 выглядит лучше, чем от нее ожидали, однако и американская готова дать фору всем остальным. Разгон индекса расходов на личное потребление до 5,4% и базовой инфляции до 4,7% свидетельствуют, что ФРС рано ставить процесс монетарной рестрикции на паузу. Если экономика США останется такой же горячей в феврале-марте, как бы стоимость заимствований не пришлось поднимать до 6,5%.

Таким образом, при оценке расстановки сил в паре GBPUSD можно сказать: нашла коса на камень. И британская, и американская экономики на старте года выглядят лучше ожиданий, однако доллар США укрепляется быстрее фунта. В январе инвесторы активно избавлялись от «американца» из-за прогнозов о «голубином» развороте ФРС. Сейчас, когда стало понятно, что никакого ослабления денежно-кредитной политики в 2023 не будет, доллар вновь стал фаворитом.

Технически неспособность GBPUSD вернуться выше 1,1975 станет свидетельством слабости «быков» и поводом для продаж в направлении пивот-уровней 1,184 и 1,1765.