FX.co ★ EUR/USD. «Хороша ложка к обеду»: протокол февральского заседания ФРС оказал небольшую поддержку доллару

Пара евро-доллар сегодня протестировала область 5-й фигуры, отыгрывая вчерашний релиз: протокол февральского заседания ФРС оказал поддержку американской валюте. Вместе с тем, продавцы eur/usd так и не смогли организовать южное ралли, тогда как для развития нисходящего тренда им необходимо преодолеть уровень поддержки 1,0550, который соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1. Южный импульс угас ещё вчера вечером, но при этом покупатели не смогли перехватить инициативу, чтобы организовать контратаку. В итоге цена дрейфует на границе 5 и 6 фигур, в узком ценовом диапазоне. Судя по всему, и медведи, и быки пары застыли в ожидании ключевого макроэкономического отчёта текущей недели, который будет опубликован в пятницу.

О чём рассказали «минутки» ФРС

Протокол февральского заседания Федрезерва не спровоцировал ценовую турбулентность среди долларовых пар, но всё же оказал скромную поддержку гринбеку. Никаких сенсационных «откровений» опубликованный документ не содержал: все тезисы уже не раз озвучивались членами американского регулятора – и до, и после февральской встречи. Поэтому здесь можно говорить лишь о том, что протокол дополнил общую фундаментальную картину, усилив позиции доллара.

Сам по себе документ оказался достаточно «сухим», без каких-либо важных или значимых формулировок. Но если рассмотреть его через призму инфляционных отчётов (которые были опубликованы уже после февральского заседания), то можно предположить, что на мартовском заседании тональность риторики ФРС существенно ужесточится.

Так, в итоговом коммюнике указано, что по мнению «большинства чиновников», для снижения инфляции необходимо «более значительное повышение ставок». Здесь обращают на себя внимание два момента: во-первых, большинство членов Комитета ещё в начале февраля были обеспокоены медленными темпами снижения инфляции в США. В данном случае формулировки действительно важны, так как в зависимости от степени поддержки того или иного мессиджа, регулятор использует разные определения («некоторые» члены ЦБ, «отдельные», «многие» и т.д.). Во-вторых, вышеуказанная фраза была произнесена ещё до публикации последних данных по росту инфляции в США. Как известно, темпы снижения индекса потребительских цен и индекса цен производителей в январе снова замедлились, отражая уже тревожную тенденцию.

Пожалуй, это единственный более-менее значимый элемент вчерашнего релиза. Все остальные тезисы документа являются второстепенными в контексте пары eur/usd. Например, члены ФРС выразили обеспокоенность тем, что американские чиновники не решили вопроса потолка государственного долга. По их мнению, затянувшийся период переговоров по этому вопросу «может создать значительные риски для финансовой системы и экономики США в целом».

Также в протоколе указано, что члены ФРС «обсуждали риски для финансовой стабильности, которые возникли отчасти из-за агрессивного повышения ставок». С одной стороны, данная формулировка носит голубиный характер, но с другой стороны, Федрезерв, во-первых, не стал делать акцент на побочных эффектах ужесточения ДКП, а во-вторых, гораздо больше обеспокоился медленными темпами снижения инфляции, обозначив необходимость дальнейшего повышения ставки.

Реакция рынка

В целом, доллар усилил свои позиции во всех парах мажорной группы. В паре с евро цена впервые с начала января обозначилась в области 5-й фигуры. Продавцы eur/usd проводят, так сказать, «разведку боем», с прицелом на нижнюю линию индикатора Bollinger Bands на дневном графике (1,0550). В данном случае нельзя говорить о долларовом ралли: нисходящая динамика носит скорее инерционный характер и сопровождается северными коррекционными откатами. Но по большому счёту, южный тренд всё же получил своё развитие. Если взглянуть на недельный график eur/usd, то мы увидим, что цена снижается уже четвёртую неделю подряд, после достижения в конце января ценового пика на отметке 1,1034.

Выводы

Протокол февральского заседания ФРС не стал сенсацией. Документ лишь констатировал намерение ЦБ сохранить ястребиный курс для снижения инфляции. С одной стороны, здесь уместна пословица «хороша ложка к обеду»: указанные в протоколе тезисы уже не раз озвучивались членами регулятора после февральского заседания. С другой стороны, «минутки ФРС» действительно были опубликованы в нужное (для долларовых быков) время: в тот момент, когда на рынке возникли слухи о том, что регулятор может вернуться к 50-пунктному темпу повышению ставки.

Например, согласно данным CME FedWatch Tool, вероятность увеличения ставки в марте на 50 пунктов составляет уже 25% (вероятность повышения на 25 пунктов, соответственно, 75%). Ещё несколько недель назад 50-пунктный вариант развития событий вообще не рассматривался рынком в числе вероятных. К слову, на этой неделе двое представителей Федрезерва – Буллард и Местер – заявили о том, что по итогам февральского заседания «было бы уместно» повысить ставку на 50 пунктов. «Ястребиный» протокол ФРС в данном случае лишь дополнил общую фундаментальную картину.

Но для развития южного тренда eur/usd продавцам пары нужен ещё один пазл. Речь идёт о базовом индексе PCE, который будет опубликован в пятницу. Если и этот инфляционный индикатор окажется в «зелёной зоне» (наряду с ИПЦ и ИЦП), доллар получит ещё один повод для своего усиления. В таком случае под прицелом медведей eur/usd снова окажется уровень поддержки 1,0550 – его преодоление позволит трейдерам обосноваться в новом ценовом диапазоне, нижняя граница которого будет пролегать на уровне 1,0470 (средняя линия Bollinger Bands на недельном графике).